Акулы капитализма с Игорем Терентьевым

53
ЧЕРЕЗ ПАРУ ЛЕТ У МАГНИТКИ МОЖЕТ ПОЯВИТЬСЯ СОБСТВЕННАЯ СЫРЬЕВАЯ БАЗА, А ПОКА ОНА ДОВОЛЬСТВУЕТСЯ ДОЛЕЙ В ГРУППЕ «БЕЛОН»

До прошлой недели Магнитогорский металлургический комбинат был «белой вороной» в черной металлургии. У Магнитки не было ни собственной железной руды, ни коксующегося угля. А тот же уголь дорожает не по дням, а по часам. Теперь вопрос с поставками кокса частично решен. Магнитка приобрела 50% компании Onarbay Enterprises Ltd, владеющей 82,6% акций производителя коксующегося и энергетического угля – группы «Белон». Продавец – президент «Белона» Андрей Добров, у которого остались еще 50% Onarbay Enterprises Ltd. Участники сделки планируют, что к 2012 году «Белон» будет закрывать более половины потребности Магнитки в коксующемся угле.

Все без исключения аналитики отмечают, что партнерство выгодно обеим сторонам в долгосрочном плане. Оставим будущие проекты пока в стороне и препарируем саму сделку. Косвенная доля Магнитки в «Белоне» составляет чуть более 41%. По текущим рыночным котировкам этот пакет стоит около $600 млн. Но Магнитка заплатила лишь $230 млн, т.к. условия сделки были согласованы еще в прошлом году. Выходит, что Андрей Добров, который вплотную приблизился к первой сотни самых богатых россиян, продешевил. В свою очередь Магнитка уже имеет солидную «бумажную» прибыль от инвестиции. Что же в перспективе? Партнерство – это, прежде всего, страховка или поручительство друг за друга. Если, например, предложение на угольном рынке превысит спрос, и цены начнут падать, то у «Белона» хотя бы не будет проблем с продажей продукции, ведь рядом находится гарантированный потребитель. В обратной ситуации (текущая конъюнктура на рынке) Магнитка, закупающая уголь по растущим рыночным ценам, участвует в разделе прибыли поставщика. В то же время «Белон» планирует финансировать инвестиционную программу за счет собственных денежных средств и внешних заимствований, не прибегая к помощи основных акционеров. И это, пожалуй, еще один плюс для Магнитки. Обобщив все факты, можно сделать вывод, что сделка получилась очень выгодной для покупателя: низкая цена входа, участие в разделе прибыли (частично компенсирующая рост затрат на закупку угля), рост капитализации «Белона» в силу реализации масштабной инвестиционной программы. Так и напрашиваются параллели с парой Evraz Group – «Распадская».

А что же с продавцом? Во-первых, Андрей Добров получил «на руки» денежные средства, которые может инвестировать в новые высокодоходные проекты. Например, недвижимость. Главное, чтобы эти вложения не уступили по доходности акциям «Белона». Во-вторых, Магнитка не скрывает, что хочет увеличить долю в производителе угля. Сделка, скорее всего, состоится в течение двух ближайших лет, когда «Белон» выйдет со своими акциями на Лондонскую биржу. Поэтому Андрею Доброву, сохранившему оперативное управление над группой, просто необходимо добиться максимального роста стоимости компании и затем выгодно продать свою долю.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль