Счастливый конец

58
КИФ. Российская экономика встретила 2008 год в отличной форме и имеет все шансы на продолжение роста. Единственное «но» – некоторое ослабление внутреннего спроса.
За 2007 год конъюнктурный индекс «Финанс.» (КИФ) вырос на 21%. Однако в последние месяцы динамика спроса на продукцию российских предприятий стала замедляться. Согласно опросам директоров промышленных компаний, регулярно проводимым Центром экономической конъюнктуры при правительстве (ЦЭК), в конце 2007-го каждое четвертое предприятие не было удовлетворено текущим уровнем спроса на свою продукцию. Индекс портфеля заказов снизился за ноябрь–декабрь на 6,4 пункта.

Такая динамика спроса не могла не отразиться на уверенности предприятий в будущем. Опросы ЦЭК показывают, что по итогам декабря индекс предпринимательской уверенности упал до -3% против -1% годом ранее. Все больше компаний стали говорить о недостаточности уровня спроса относительно существующих планов расширения производства. Впрочем, эти изменения еще очень далеки от того, чтобы стать реальной проблемой. Доля компаний, оценивающих состояние собственных спросовых показателей как «нормальное», стабильно превышает 72%.

Ограничения. Высокой остается и загрузка мощностей. В среднем по промышленности она составляет 63%, а в целой группе отраслей превышает 80%. И это притом, что как минимум шестая часть основных фондов, согласно опросам Института экономики переходного периода (ИЭПП), практически не подлежит восстановлению.

Ситуация с рабочей силой в отечественном реальном секторе также достаточно напряженная. В декабре недостаток персонала испытывали 14% предприятий в промышленности. Причем каждая четвертая компания считала нехватку квалифицированной рабочей силы одним из основных препятствий для расширения производства.

Получается, что, с одной стороны, российским компаниям не хватает спроса, а с другой – мощностей для того, чтобы его обеспечить. Такая ситуация привела к нескольким важным последствиям.

Во-первых, выбором многих предприятий стало не расширение производства, а повышение цен. В конце 2007 года к этому прибегали 14% предприятий. При этом в декабре доля компаний, планирующих повышать отпускные цены, достигла 35% против 29% всего месяцем ранее.

Впрочем, не обошлось и без побочных эффектов. Запасы готовой продукции, например, перестали снижаться так же стремительно, как раньше. Если в декабре 2006 года показатель их изменения составлял -7%, то в конце 2007 года – лишь -1%. Нельзя также исключать, что именно из-за повышения цен динамика спроса в ноябре–декабре замедлилась.

Стратегия производителей. Во-вторых, ответом предприятий на нехватку мощностей стала стратегия расширения производства. Часть предприятий набрала дополнительный персонал. С учетом нынешней ситуации на рынке труда это потребовало от них дополнительных затрат, что в целом положительно сказалось на динамике заработной платы. Компонент КИФ, отражающий реальные располагаемые денежные доходы населения, вырос до 187,8 пункта.

2007-й стал годом технологического перевооружения и стремительного роста инвестиций. Индикатор КИФ, отражающий вложения в основной капитал, достиг 247,5 пункта, увеличившись за год почти на 49 пунктов. Из них более 18 пунктов прироста пришлось на ноябрь–декабрь. Модернизация и расширение производства затронули практически все отрасли промышленности. Хотя по традиции лидировали в этом процессе компании топливно-энергетического сектора.

Такая ситуация довольно легко объяснима. Именно эти компании испытывают сейчас максимальные ограничения со стороны существующих мощностей (загрузка колеблется между 75 и 85%). В то же время именно в топливно-энергетических отраслях ситуация с будущим спросом выглядит наиболее определенной. Потребности российской экономики в продукции ТЭК непрерывно растут. Такая же тенденция характерна и для всей мировой экономики. Только за ноябрь–декабрь 2007 года индикатор стоимости нефти марки Urals увеличился с 476,6 до 527,5 пункта. В начале года данный показатель КИФ составлял лишь 347,3 пункта.

Маховик роста. Таким образом, в российской экономике наблюдается достаточно интересная картина. Рост внутреннего совокупного спроса, столкнувшись с реальными производственными ограничениями, несколько замедляется. Внешнему спросу пока мало что угрожает. Предприятия активно инвестируют и повышают заработные платы. В целом такое сочетание факторов с уверенностью позволяет говорить о сохранении достаточно высоких темпов экономического роста в России на ближайшую перспективу.

Дополнительный динамизм придает и банковская система, практически не затронутая проблемами на мировых финансовых рынках. Только за ноябрь–декабрь компонент КИФ, отражающий кредитные вложения в экономику, вырос на 33,8 пункта и достиг 762,5 пункта. А ведь в начале 2007 года этот показатель составлял всего лишь 588 пунктов!

Прогнозы и оценки. По предварительным расчетам, за первый квартал 2008 года КИФ увеличится на 4,9%. Индекс промышленного производства составит 1,8%. Основным фактором увеличения выпуска станут инвестиции, прирост которых превысит 11,6%.

Составляющие конъюнктурного индекса «Финанс.», январь 1995 г. = 100

ПоказателиЗначения на 01.01.08, пунктыЗначения на 01.11.07, пунктыИзменения за 2 месяца, пунктыВклад в КИФ, пунктыЗначения на 01.01.07, пунктыИзменения за 12 месяцев, пунктыВклад в КИФ, пункты

Показатели предложения (производства)

Грузооборот транспорта147,2146,1+1,1+0,12145,4+1,8+0,20
Инвестиции в основной капитал247,5229,2+18,3+2,01198,6+48,9+5,38
Численность безработных (обратная величина)134,0133,1+0,9+0,08118,5+15,5+1,40
Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии270,0271,11,1–0,10281,6–11,6–1,04
Индекс портфеля заказов111,5117,9–6,4–0,38112,0–0,5–0,03
Вклад в КИФ +1,73 +5,91

Показатели спроса

Оборот розничной торговли251,8242,9+8,9+0,98213,9+37,9+4,17
Реальные располагаемые денежные доходы населения187,8184,1+3,7+0,37167,4+20,4+2,04
Кредитные вложения в экономику762,5728,7+33,8+3,72588,0+174,5+18,90
Вклады населения в банки727,6704,4+23,2+2,55625,4+102,2+10,86
Цены на нефть Urals527,5476,6+50,9+5,25347,3+180,2+19,12
Вклад в КИФ +12,87 +55,09
Конъюнктурный индекс «Финанс.»351,3336,7+14,6 290,3+61,0
Индекс промышленного производства134,5131,1+3,4 127,7+6,8

Все составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объема промышленного производства – также и календарной корректировке.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль