«Камаз» много тратит

54
Автопром. Какие факторы перевесят: растущие расходы или большие планы по увеличению объема производства и расширению продуктовой линейки?
За год акции «Камаза» выросли почти в два с половиной раза, несмотря на сравнительную непрозрачность этого предприятия для инвесторов. Теперь есть шанс, что ситуация с корпоративным управлением значительно улучшится. Консорциум инвесторов во главе с «Тройкой Диалог» стал владельцем контрольного пакета автопроизводителя. По словам главы «Тройки» Рубена Варданяна среди его участников – менеджмент самого «Камаза». В период серьезных изменений структуры собственности предприятие строит амбициозные производственные планы. Так, продажи грузовиков в России по итогам года должны вырасти на 17,4% почти до 46 тыс., за рубежом – на 19,5% до 16 тыс. Напомним, что в 2007-м общий рост производства таких автомобилей составил 20% – до 52,4 тыс.

По словам первого заместителя гендиректора – исполнительного директора «Камаза» Юрия Клочкова вскоре предприятие будет располагать техническими возможностями для выпуска не менее 75 тыс. автомобилей в год. А в дальнейшем менеджмент хотел бы довести этот показатель до 100 тыс., причем без увеличения численности работающих. В рамках диверсификации бизнеса «Камаз» собрался производить сельскохозяйственные тракторы – в 2008-м порядка 2,5 тыс.

Финансовые результаты по итогам года, по расчетам, продемонстрируют существенный рост.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Игорь Краевский, старший аналитик ИГ «Антанта Пиоглобал»:
– Мы рекомендуем покупать акции «Камаза», считая справедливой цену в $7,74, что подразумевает потенциал роста в 24%. Наличие развитой дилерской и сервисной сети – важнейшее конкурентное преимущество, облегчающее сотрудничество с ведущими производителями автокомпонентов. «Камаз» уже создал совместные предприятия с такими лидерами отрасли, как Cummins и ZF Friedrichshafen, Knorr-Bremse Systeme fur Nutzfahrzeuge и Federal Mogul. Основные драйверы роста – развитие сегмента грузовой и строительной техники в России и укрепление позиций на зарубежных рынках. Эти тенденции будет поддерживать и увеличение госрасходов на реализацию федеральной целевой программы по развитию регионов и созданию инфраструктуры. Кроме того, позитивную роль играет запуск новых сборочных производств за рубежом.

Эдуард Фаритов, аналитик ИК «Ренессанс Капитал»:
– Мы рекомендуем продавать акции «Камаза», считая справедливой цену в $4,46, что подразумевает потенциал снижения в 29%. На фоне стремительного роста спроса на продукцию предприятия критически важным становится вопрос контроля затрат. В частности, в прошлом году расходы на оплату труда, по официальным данным, возросли сразу на 43%. А выручка, по нашей оценке, лишь на 18%. Мы считаем, что около 62% от общего объема поступлений обеспечила реализация грузовых автомобилей. Тем не менее «Камаз» остро нуждается в обновлении модельного ряда – из-за усиления конкуренции его доля на рынке тяжелых грузовиков сократилась в 2007-м с 34% до 30%. Чтобы успешно конкурировать, российскому автопроизводителю требуются новые инвестиции.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк«Церих Кэпитал Менеджмент»Банк Москвы«Велес Капитал»
АналитикРоман ТкачукМихаил ЛяминМарина Иркли
Целевая цена, $4,54,16,4
РекомендацияСокращатьПродаватьПокупать

Средняя цена, $ 5,4

Стоимость в РТС 28.02.08, $ 5,8/6,7

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За неделю…

…акции ВТБ –6,1%
Банки. Негативный фактор – плохая конъюнктура на рынке банковских акций за рубежом. После заявления главы ФРС Бена Бернанке о возможном крахе мелких кредитных организаций в США распродажи финансовых бумаг прокатились по всему миру. Масла в огонь добавило понижение рекомендации аналитиками Citigroup из-за пересмотра прогноза показателей ВТБ. На оценку фундаментальных индикаторов негативно повлияли убытки, полученные банком по итогам января.

…акции ТГК-10 +11,2%
Энергетика. Котировки отреагировали на сообщения, что контроль над сибирской компанией получает финская корпорация Fortum. Именно она одержала победу в конкурсе после отказа Gaz de France. Позитивным фактором выступает также намерение Fortum в перспективе довести долю в ТГК-10 до 100% с текущих 55,3%, на что она готова потратить 2,7 млрд евро. Компания проводит допэмиссию, которую Fortum может выкупить по преимущественному праву, автоматически увеличив свой пакет до 75%.

ТОП-10 по объему торгов на «классике» РТС в феврале, $ млн

1РАО «ЕЭС России»236,1
2«Норильский никель»225,7
3«Лукойл»182,7
4Сбербанк182,5
5«Газпром»142,0
6МТС24,2
7ОГК-118,3
8«Северсталь»17,1
9«Распадская»12,7
10«Роснефть»12,6

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль