«Камаз» много тратит

56
Автопром. Какие факторы перевесят: растущие расходы или большие планы по увеличению объема производства и расширению продуктовой линейки?
За год акции «Камаза» выросли почти в два с половиной раза, несмотря на сравнительную непрозрачность этого предприятия для инвесторов. Теперь есть шанс, что ситуация с корпоративным управлением значительно улучшится. Консорциум инвесторов во главе с «Тройкой Диалог» стал владельцем контрольного пакета автопроизводителя. По словам главы «Тройки» Рубена Варданяна среди его участников – менеджмент самого «Камаза». В период серьезных изменений структуры собственности предприятие строит амбициозные производственные планы. Так, продажи грузовиков в России по итогам года должны вырасти на 17,4% почти до 46 тыс., за рубежом – на 19,5% до 16 тыс. Напомним, что в 2007-м общий рост производства таких автомобилей составил 20% – до 52,4 тыс.

По словам первого заместителя гендиректора – исполнительного директора «Камаза» Юрия Клочкова вскоре предприятие будет располагать техническими возможностями для выпуска не менее 75 тыс. автомобилей в год. А в дальнейшем менеджмент хотел бы довести этот показатель до 100 тыс., причем без увеличения численности работающих. В рамках диверсификации бизнеса «Камаз» собрался производить сельскохозяйственные тракторы – в 2008-м порядка 2,5 тыс.

Финансовые результаты по итогам года, по расчетам, продемонстрируют существенный рост.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Игорь Краевский, старший аналитик ИГ «Антанта Пиоглобал»:
– Мы рекомендуем покупать акции «Камаза», считая справедливой цену в $7,74, что подразумевает потенциал роста в 24%. Наличие развитой дилерской и сервисной сети – важнейшее конкурентное преимущество, облегчающее сотрудничество с ведущими производителями автокомпонентов. «Камаз» уже создал совместные предприятия с такими лидерами отрасли, как Cummins и ZF Friedrichshafen, Knorr-Bremse Systeme fur Nutzfahrzeuge и Federal Mogul. Основные драйверы роста – развитие сегмента грузовой и строительной техники в России и укрепление позиций на зарубежных рынках. Эти тенденции будет поддерживать и увеличение госрасходов на реализацию федеральной целевой программы по развитию регионов и созданию инфраструктуры. Кроме того, позитивную роль играет запуск новых сборочных производств за рубежом.

Эдуард Фаритов, аналитик ИК «Ренессанс Капитал»:
– Мы рекомендуем продавать акции «Камаза», считая справедливой цену в $4,46, что подразумевает потенциал снижения в 29%. На фоне стремительного роста спроса на продукцию предприятия критически важным становится вопрос контроля затрат. В частности, в прошлом году расходы на оплату труда, по официальным данным, возросли сразу на 43%. А выручка, по нашей оценке, лишь на 18%. Мы считаем, что около 62% от общего объема поступлений обеспечила реализация грузовых автомобилей. Тем не менее «Камаз» остро нуждается в обновлении модельного ряда – из-за усиления конкуренции его доля на рынке тяжелых грузовиков сократилась в 2007-м с 34% до 30%. Чтобы успешно конкурировать, российскому автопроизводителю требуются новые инвестиции.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк«Церих Кэпитал Менеджмент»Банк Москвы«Велес Капитал»
АналитикРоман ТкачукМихаил ЛяминМарина Иркли
Целевая цена, $4,54,16,4
РекомендацияСокращатьПродаватьПокупать

Средняя цена, $ 5,4

Стоимость в РТС 28.02.08, $ 5,8/6,7

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За неделю…

…акции ВТБ –6,1%
Банки. Негативный фактор – плохая конъюнктура на рынке банковских акций за рубежом. После заявления главы ФРС Бена Бернанке о возможном крахе мелких кредитных организаций в США распродажи финансовых бумаг прокатились по всему миру. Масла в огонь добавило понижение рекомендации аналитиками Citigroup из-за пересмотра прогноза показателей ВТБ. На оценку фундаментальных индикаторов негативно повлияли убытки, полученные банком по итогам января.

…акции ТГК-10 +11,2%
Энергетика. Котировки отреагировали на сообщения, что контроль над сибирской компанией получает финская корпорация Fortum. Именно она одержала победу в конкурсе после отказа Gaz de France. Позитивным фактором выступает также намерение Fortum в перспективе довести долю в ТГК-10 до 100% с текущих 55,3%, на что она готова потратить 2,7 млрд евро. Компания проводит допэмиссию, которую Fortum может выкупить по преимущественному праву, автоматически увеличив свой пакет до 75%.

ТОП-10 по объему торгов на «классике» РТС в феврале, $ млн

1РАО «ЕЭС России»236,1
2«Норильский никель»225,7
3«Лукойл»182,7
4Сбербанк182,5
5«Газпром»142,0
6МТС24,2
7ОГК-118,3
8«Северсталь»17,1
9«Распадская»12,7
10«Роснефть»12,6

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль