Не Сербия, так Чехия

60
Авиаперевозки. Некоторые аналитики сомневаются, что «Аэрофлот» выполнит масштабные задачи, намеченные на ближайшие годы. Поможет ли ему в этом выход в Европу?
«Аэрофлот» собирается участвовать в приватизации авиакомпании JAT, крупнейшей в Сербии, и присматривается к другим европейским перевозчикам. Форма участия будет зависеть от того, какую схему продажи выберет правительство этой страны. Пока что эксперты ориентируются на сумму сделки в $100 млн, для ее финансирования «Аэрофлот» скорее всего привлечет кредитные ресурсы.

Между тем чистая консолидированная прибыль компании по МСФО за январь–сентябрь 2007-го выросла на 91,7% до $357,3 млн. Доходы увеличились на 31,9% до $2,8 млрд. Операционная прибыль возросла почти вдвое, достигнув $521,3 млн. Расходы тоже продемонстрировали рост, но не столь сильный – на 22%. У «Аэрофлота» большие планы на ближайшее будущее. В течение 2008-го он намерен увеличить объем пассажирских перевозок на 16% до 9,5 млн человек. За предыдущий период показатель увеличился на 12%. А если рассматривать результаты всей группы, включающей помимо одноименной компании «Аэрофлот-норд» и «Аэрофлот-Дон», то перевозки пассажиров в 2007-м выросли на 14,6% до 10,2 млн человек.

Ранее глава «Аэрофлота» Валерий Окулов сообщил о подготовке к тендеру на покупку «Чешских авиалиний» (CSA Czech Airlines) в консорциуме с партнерами из Евросоюза.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Ольга Тычкова, аналитик ИК «Проспект»:
– Мы повысили рекомендацию по акциям «Аэрофлота» до уровня «покупать» с целевой ценой $5,07, что подразумевает потенциал роста в 15,4%. Финансовые результаты за девять месяцев 2007 года по МСФО во многом превзошли ожидания. Прирост основных показателей достигнут в первую очередь за счет увеличения объемов авиаперевозок. Компания продолжает укреплять позиции на рынке. Особенно стоит отметить заботу менеджмента по усилению контроля над издержками. В частности, этому способствует программа обновления авиапарка. Замена самолетов советского производства и ввод в эксплуатацию новых лайнеров уже положительно сказывается на деятельности компании, поскольку способствует значительному снижению расходов на топливо и повышению эффективности бизнеса.

Кирилл Таченников, аналитик ФК «Открытие»:
– Мы рекомендуем продавать акции «Аэрофлота», считая целевой цену в $4,19, что подразумевает потенциал снижения в 4,7%. Крупнейший российский авиаперевозчик в январе увеличил пассажирооборот на 4,9% до 1,92 млрд пассажиро-километров, без учета дочерних компаний. В основном прирост обеспечили внутренние линии. Ранее планировалось, что консолидированный пассажирооборот к концу 2009 года увеличится на 60% по сравнению с итогами 2006-го. Исходя из текущих темпов достичь заявленной цифры путем органического роста «Аэрофлоту» будет чрезвычайно трудно (надо расти в среднем по 19% в год). Даже с учетом быстрого развития дочерних компаний «Аэрофлот-норд» и «Аэрофлот-Дон», которые вместе формируют около 18% пассажиропотока. Поэтому реализация амбициозного плана зависит от того, насколько оперативно будут решены вопросы присоединения дальневосточных авиакомпаний и их развития.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк«Велес Капитал»«Тройка Диалог»«Уралсиб»
АналитикМарина ИрклиКирилл КазанлиАндрей Никитин
Целевая цена, $4,714,414,60
РекомендацияПокупатьПокупатьПокупать

Средняя цена, $ 4,59

Стоимость в РТС 19.02.08, $ 4,39

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За три месяца...

…акции «Белона» +136,5%
Добыча. Бумаги пользовались спросом на фоне интереса к российским угледобывающим компаниям со стороны металлургов. Одно из его проявлений – покупка корпорацией Arcelor Mittal за $720 млн трех угольных шахт «Северстали» в Кузбассе. Между тем акции «Белона» – одни из самых ликвидных в угольном секторе. Предприятие быстро развивается, при этом среди его крупных акционеров пока нет металлургических компаний, чего нельзя сказать о других российских производителях угля.

…акции «Аптечной сети 36,6» –21%
Лекарства. Негативным фактором стали данные о чистом убытке за девять месяцев 2007-го в $41,9 млн против $41,5 млн прибыли годом ранее. Ухудшение показателей связано со сложностями в обеспечении бесперебойных поставок товаров по сети. Они вызваны проблемами с внедрением ERP-cистемы и как следствие – снижением продаж и доходности в Москве и Московской области. Таким образом, политика активной экспансии пока не приносит ощутимых положительных результатов, говорят эксперты.

ТОП-10 подешевевших акций на «классике» РТС (15–22.02.08), %

1МОЭСК-7,7
2Транснефть, а. п.-6,7
3ТГК-5-5,8
4Салаватнефтеоргсинтез-5,7
5Седьмой континент-4,1
6ГАЗ-2,5
7Мосэнергосбыт-2,0
8Рязаньэнерго-1,8
9АФК «Система»-1,6
10Волгателеком, а. п.-1,3

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль