Ресурсный занавес

56
Тенденции. Западные инвесторы опасаются вкладывать в банковский сектор – причиной тому стал ипотечный кризис в США. «Ф.» составил рейтинг самых зависимых от иностранного фондирования банков.
В последние годы дешевые ресурсы, привлекаемые за рубежом, стали одним из главных источников роста российской банковской системы. Некоторые кредитные организации вообще концентрировались на иностранных займах. Привлечь средства за границей под 7–8% годовых и направить их, скажем, в «дорогую» розницу, где доходность в 40–50% далеко не предел. Разве не заманчиво? Яркий пример банка, выбравшего такую бизнес-модель, – «Русский стандарт» (РС). Долгое время большая часть его ресурсов приходилась на зарубежные заимствования (на 1 января 2008-го, по подсчетам «Ф.» – 47%).

Сегодня общая доля иностранных займов в пассивах кредитных организаций оценивается примерно в 20%. По сравнению с показателями многих других стран, в том числе прибалтийских, это немного. Но, скажем, в топ-20 банков по работающим активам у подавляющего большинства вес зарубежного фондирования в ресурсной базе превышает 20%. Объем средств, привлеченных от нерезидентов участниками рейтинга «Ф.» по зависимости от иностранного фондирования, составляет 2,6 трлн рублей. В совокупных пассивах указанных банков это более 33%.

Однако кризис на мировом рынке, начавшийся летом прошлого года, положил конец активному финансированию российских игроков нерезидентами. Инвесторы опасаются вкладывать в банковский сектор, займы за рубежом стало получить проблематично. Для кредитных организаций это серьезная проверка на прочность, да и урок на будущее. «Центральный банк против дальнейшего увеличения привлечения денег с внешних рынков», – заметил недавно зампред ЦБ Константин Корищенко. При этом стоит отметить: в текущем году ряду банков предстоит сделать крупные выплаты по взятым за рубежом ссудам.

Западные корни. Больше всех зависят от внешних средств «дочки» иностранных банков, что вполне логично: материнские структуры оказывают «посильную помощь». При этом «родственные» отношения делают этот источник финансирования максимально стабильным: даже в условиях неблагоприятной ситуации на рыке «мама» всегда поддержит дочернюю структуру, бизнес которой по международным меркам невелик. «Вряд ли крупнейшие мировые игроки будут сокращать вложения в российский банковский сектор, поскольку Россия остается для них одним из приоритетных рынков», – говорит старший аналитик Standard & Poor’s Евгений Танзиманов. – Подтверждением тому служит закрытие сделки по приобретению Росбанка французской Societe Generale».

Вместе с тем некоторые иностранцы пытаются как можно лучше диверсифицировать источники бизнеса, что особенно актуально в текущих условиях на рынке. «Наш брэнд, а также развитая филиальная сеть обеспечивают хорошей депозитной базой, которая составляет существенную часть пассивов», – отмечает член правления Райффайзенбанка Сергей Монин. Кроме того, некоторые «дочки» все активней занимают на внутреннем рынке облигаций. В числе эмитентов – Хоум кредит энд Финанс банк и Кредит Европа банк. Их примеру планируют последовать Русфинансбанк, «Дельтакредит», Дойче-банк.

Недоступно или дорого. Среди финансовых структур с российским капиталом наиболее зависимы от зарубежного фондирования крупные игроки. У большинства из них на средства от нерезидентов приходится 20–40% пассивов. Сильнее других обременены такими заимствованиями РС и Урса-банк (44%). Более скромные показатели у МДМ-банка (36%), Альфа-банка (30%), «Петрокоммерца» (26%). Вместе с тем и среди некрупных финучреждений есть банки со значительной долей иностранных средств в пассивах – к примеру, «Восточный экспресс» (27%), НБД-банк (33%), Локо-банк (35%). Поиск источников альтернативного фондирования сегодня – в той или иной степени задача для всех указанных игроков.

Безусловно, нельзя сказать, что рынок международных займов для российских банков закрылся вообще. Но в любом случае занять средства так выгодно, как до кризиса, уже вряд ли удастся (по крайней мере, банку с частным российским капиталом). «В ближайшие месяцы ставки на зарубежные заимствования вырастут на 0,5–1 процентный пункт, при том что с лета 2007 года они уже увеличились на 1–1,5 пункта», – сетует начальник отдела анализа рынка акций «КИТ Финанса» Мария Кальварская.

Наибольший удар ипотечный кризис в США сделал по выпуску еврооблигаций, в том числе секьюритизации. «Если еще в середине лета такие банки, как «Альфа» или МДМ, занимали на внешних рынках через выпуск евробондов под 8%, то сегодня ставка составит 9–10%», – отмечает аналитик УК «Капиталъ» Федор Наумов. «Для многих единственным выходом остаются синдицированные кредиты», – говорит вице-президент по работе с финансовыми институтами стран дальнего зарубежья Альфа-банка Юлия Колесова. В данном случае в сделке участвует заранее определенный пул кредиторов, каждый из которых имеет возможность максимально подробно изучить заемщика. При этом по договору сделки его финансовая политика должна соответствовать определенным критериям, в противном случае инвесторы смогут потребовать досрочного погашения задолженности.

В краткосрочной перспективе, соглашается вице-президент Связь-банка Михаил Автухов, местным банкам придется довольствоваться синдицированными кредитами, которые останутся источником более или менее дешевых и длинных займов. «Тем не менее итоговая цена синдикатов оказывается выше ожидаемой, а сумма – меньше планируемой», – продолжает Юлия Колесова. По ее словам, Альфа-банк, как и ряд других российских игроков, скорректировал планы привлечений на 2008 год.

Наблюдатели прогнозируют рост количества клубных займов – непубличных сделок, которые заключаются по договоренности с рядом западных финучреждений. Суммы таких кредитов часто не раскрываются. Клубные ссуды, в частности, уже получали РС, «Уралсиб», Урса-банк. Но конкретные планы по размеру привлечения иностранного финансирования теперь мало кто озвучивает. «Мы надеемся сохранить объемы на том же уровне, который был в начале года», – поделился вице-президент Пробизнесбанка Михаил Завгородний.

На рынке евробондов ближайшее время из банков с российским капиталом будут фигурировать главным образом госгиганты. Они, в отличие от большинства коллег по цеху, уже обнародовали планы по своим заимствованиям на ближайший год: ВТБ намерен привлечь $5 млрд, а Сбербанк – $3–4 млрд. «Объемы, учитывая текущую конъюнктуру на внешнем рынке, весьма значительные. Таким образом, госбанки могут «выбрать» открытые западными инвесторами на российский финансовый сектор лимиты», – считают в УК «Капиталъ».

Скромные надежды. Ситуация осложняется тем, что в 2008 году кредитным организациям предстоит сделать рекордные за всю историю сектора выплаты по международным займам. По еврооблигациям и синдицированным кредитам придется погасить долги в $20 млрд. Среди банков с частным капиталом самые большие платежи выпадают на долю «Русского стандарта» ($1,6 млрд), Альфа-банка ($1,5 млрд), МДМ ($733 млн). «Банкиры ждут улучшения ситуации, держат наготове документацию, чтобы при первой же возможности воспользоваться любым подходящим инст­рументом привлечения», – говорит директор департамента финансовых институтов и международных рынков капитала Промсвязьбанка Анна Беляева.

Эксперты сходятся во мнении, что кризис ликвидности замедлит развитие банковского сектора. Тем не менее, считают наблюдатели, «дело пока житейское», тем более что в целом зависимость сектора от зарубежного фондирования не слишком высокая. «Даже если ситуация на мировом рынке будет развиваться по самому негативному сценарию, это не приведет к драматическим последствиям в России», – уверяет Федор Наумов.

В условиях неопределенности, нависшей с Запада, кредитные организации все активнее пытаются переключиться на внутренние источники пополнения пассивов, в том числе депозиты. Последние полгода многие банки повышали ставки по вкладам граждан (обычно на 0,5–3 процентных пункта). Самыми сложными для банковского сектора в первом полугодии 2008-го, отмечают эксперты, будут март и апрель, поскольку в этот период около 300 млрд рублей могут «забрать» платежи по НДС. В это же время начнется пик погашения международных займов. «Скорее всего это взвинтит ставки на межбанке до 6–7%, на таком же уровне они находились в конце 2007-го», – считает Федор Наумов.

Нужно полагать, что вкладчики в ближайшей перспективе смогут размещать депозиты на еще более выгодных условиях, а вот заемщикам придется смириться с дальнейшим ростом ставок по кредитам. Увеличивать стоимость займов, в частности, финучреждения призывают банковские ассоциации.

Самые зависимые от иностранных средств банки

БанкДоля зарубежных ресурсов в пассивах, %Пассивы, млн руб.Обязательства перед нерезидентами, млн руб.
1Городской ипотечный банк85118059991
2АйСиАйСиАй-банк821874915413
3Сведбанк823587229467
4Коммерцбанк784835337163
5Натиксис731744112720
6БНП Париба Восток6673704845
7Международный банк Азербайджана6668764520
8Кредит Европа банк645358933993
9БНП Париба613896123695
10ДжиИ Мани банк59164649732
11Оргрэсбанк597255042711
12Россельхозбанк58483633278386
13КМБ-банк564111222897
14Денизбанк5584674617
15Сосьете Женераль Восток5410432356256
16Русфинансбанк534984226663
17Гаранти банк-Москва51115645856
18Абсолют-банк4913302765571
19Русский стандарт47216722102137
20Сибирь4440481801
21Урса-банк4418476480719
22ХКФБ427173229823
23Стандарт банк41121124951
24СКТ4141081664
25Ренессанс Капитал384610717382
26Райффайзенбанк36419741151615
27МДМ-банк3628011699434
28Япы креди Москва3556801999
29Локо-банк35277549663
30Пробизнесбанк343881413124
31Промсвязьбанк3328904996656
32НБД-банк3393843131
33ВТБ301504440445763
34Альфа-банк30505656149431
35ИНГ Банк297604122402
36Национальный стандарт28275517844
37Центр-инвест273879810669
38Восточный экспресс27252906874
39Петрокоммерц2617227545305
40Юникредит2535109989128
41Росбанк2539763699387
42ИБ «Траст»24153483706
43Московский кредитный23418869797
44Банк Москвы23506787116724
45Газпромбанк22820847181168
46Дрезднер-банк22142383080
47Транскапиталбанк22455049779
48Уралсиб2136607776476
49Межпромбанк2113825428750
50Росдорбанк2164301328
51Экстробанк204596940

В таблицу вошли кредитные организации из топ-300 по размеру пассивов с долей средств нерезидентов в ресурсной базе от 20%. Данные для расчетов «Ф.» взял из оборотной ведомости (форма 101) по состоянию на 1 января 2008 года. Чтобы посчитать общую сумму средств, инвестированных иностранцами в банк, складывались счета 425, 426, 314, 316, 440, а также счет 30231.

Крупнейшие выплаты банков в 2008 году

БанкСумма погашения по синдицированным кредитам и евробондам, $ млн
Группа ВТБ3375
Газпромбанк1700
Русский стандарт1550
Альфа-банк1457
Сбербанк1000
МДМ-банк733
Все банки20000

По данным Cbonds, расчеты «Ф.»

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль