Экология – двигатель цен

50
Моторы. Структура продаж ЗМЗ настораживает одних аналитиков, тогда как другие ожидают роста капитализации компании благодаря выпуску новых моделей двигателей. Источник: ММВБ
Заволжский моторный завод (ЗМЗ), входящий в холдинг «Северсталь-авто», в 2007 году увеличил производство всех двигателей на 1,5% по сравнению с 2006-м. Двигатели поставлялись на комплектацию автомобилей Горьковского, Ульяновского и Павловского автозаводов, а также реализовывались на вторичном рынке.

Одновременно увеличилась рентабельность производства благодаря выполнению программы «Энергосбережение». По сравнению с 2006-м экономия от снижения затрат на

энергоресурсы составила 38,6 млн рублей.

В течение прошлого года на предприятии проводилась разработка и подготовка к производству нового семейства бензиновых двигателей экологического класса «евро-3». В ноябре вышла первая опытно-промышленная партия 4-цилиндровых двигателей для комплектации автомобилей УАЗ и ГАЗ. Опытно-промышленные партии 8-цилиндровых агрегатов начали поставляться на ПАЗ с октября. В январе налажено промышленное производство новой продукции.

По мнению аналитиков, выпуск двигателей стандарта «евро-3» будет пользоваться значительным спросом как со стороны отечественных, так и зарубежных автопроизводителей. Компания постоянно проводит модернизацию производства, что делает ее конкурентоспособной на внутреннем рынке, отмечают эксперты.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Арсен Нуртдинов, аналитик ИК «Ленмонтажстрой»:
– Мы повышаем целевую цену по акциям Заволжского моторного завода с $3,2 до $4,1. Ожидаем, что рост доходов и выручки компании продолжится. Есть все основания полагать, что положительные финансовые показатели позволят предприятию находиться на уровне высокой финансовой устойчивости и в следующем году. Фактически монопольное положение компании на рынке, относительно низкий free flot, прозрачная структура акционерного капитала и наличие лишь одного мажоритарного акционера – все это позволяет, с одной стороны, наладить эффективный менеджмент, а с другой – создает минимум рисков для миноритариев. Исходя из этого я считаю, что вложения на текущих уровнях выглядят весьма привлекательно как для долгосрочного, так и для среднесрочного инвестора.

Марина Иркли, аналитик ИК «Велес Капитал»:
– Мы считаем справедливой цену обыкновенных акций компании на конец 2008 года на уровне $0,64, что на 76% ниже текущих значений. Основной клиент ЗМЗ – ГАЗ, доля которого в совокупной реализации завода по итогам года составила более 75%. В этом и кроется основной риск для бизнеса ЗМЗ. ГАЗ в последнее время реализует стратегию по созданию собственного производства двигателей. С 2008 года начинается серийный выпуск бензиновых двигателей стандарта «евро-3» для «Газелей». В связи с этим производство на ЗМЗ планируется сократить в течение ближайших лет почти вдвое – до 130 тыс. агрегатов к 2012 году. Кроме того, в рамках материнской компании ЗМЗ – «Северсталь-авто» – будет создана «дочка» для выпуска двигателей Fiat Ducato и прочих моделей Fiat. Видимо, все основное производство в данном направлении будет перемещено на это предприятие.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк«Церих Кэпитал Менеджмент»«Антанта Пиоглобал»«Регион»
АналитикРоман ТкачукИгорь КраевскийКонстантин Комиссаров
Целевая цена, $3,003,172,18
РекомендацияПокупатьДержатьДержать

Средняя цена, $ 2,62

Стоимость в РТС 14.02.08, $ 2,25/3,00

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За неделю

…акции «Газпромнефти» + 2,2%
Нефть. Котировки акций дочерней компании «Газпрома» заметно подросли, как только инвесторам стало известно об их включении с 1 марта в расчетную базу индексов MSCI Emerging Markets MCSI Russia. Спекулянты, как обычно, поспешили отыграть неожиданное решение агентства MSCI Barra, ведь оно гарантирует дополнительную подпитку спроса в ближайшие недели. Акции «Газпромнефти» неизбежно будут приобретать глобальные инвестиционные фонды, формирующие свои портфели с учетом индексных корзин.

…акции «Ростелекома» –1,6%
Связь. Негативным фактором стала информация о налоговых претензиях к компании за 2004–2006 годы. Их общая сумма – 1,81 млрд рублей, из которой 1,41 млрд приходится собственно на налоги, а остальное – на штрафы и пени. Соответствующее решение ФНС вынесла по результатам выездной проверки. Впрочем, в «Ростелекоме» не согласны с выводами налоговиков и обещают отстаивать свою точку зрения в судебном и, возможно, в административном порядке.

ТОП-10 по весу в индексе «ММВБ – электроэнергетика» на 14.02.08, %

1«Мосэнерго»15,52
2ОГК-314,98
3РАО «ЕЭС России»13,76
4ОГК-411,14
5ОГК-510,72
6ТГК-87,37
7МОЭСК6,78
8ОГК-25,66
9«Иркутскэнерго»5,31
10ТГК-52,39

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль