Экология – двигатель цен

50
Моторы. Структура продаж ЗМЗ настораживает одних аналитиков, тогда как другие ожидают роста капитализации компании благодаря выпуску новых моделей двигателей. Источник: ММВБ
Заволжский моторный завод (ЗМЗ), входящий в холдинг «Северсталь-авто», в 2007 году увеличил производство всех двигателей на 1,5% по сравнению с 2006-м. Двигатели поставлялись на комплектацию автомобилей Горьковского, Ульяновского и Павловского автозаводов, а также реализовывались на вторичном рынке.

Одновременно увеличилась рентабельность производства благодаря выполнению программы «Энергосбережение». По сравнению с 2006-м экономия от снижения затрат на

энергоресурсы составила 38,6 млн рублей.

В течение прошлого года на предприятии проводилась разработка и подготовка к производству нового семейства бензиновых двигателей экологического класса «евро-3». В ноябре вышла первая опытно-промышленная партия 4-цилиндровых двигателей для комплектации автомобилей УАЗ и ГАЗ. Опытно-промышленные партии 8-цилиндровых агрегатов начали поставляться на ПАЗ с октября. В январе налажено промышленное производство новой продукции.

По мнению аналитиков, выпуск двигателей стандарта «евро-3» будет пользоваться значительным спросом как со стороны отечественных, так и зарубежных автопроизводителей. Компания постоянно проводит модернизацию производства, что делает ее конкурентоспособной на внутреннем рынке, отмечают эксперты.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Арсен Нуртдинов, аналитик ИК «Ленмонтажстрой»:
– Мы повышаем целевую цену по акциям Заволжского моторного завода с $3,2 до $4,1. Ожидаем, что рост доходов и выручки компании продолжится. Есть все основания полагать, что положительные финансовые показатели позволят предприятию находиться на уровне высокой финансовой устойчивости и в следующем году. Фактически монопольное положение компании на рынке, относительно низкий free flot, прозрачная структура акционерного капитала и наличие лишь одного мажоритарного акционера – все это позволяет, с одной стороны, наладить эффективный менеджмент, а с другой – создает минимум рисков для миноритариев. Исходя из этого я считаю, что вложения на текущих уровнях выглядят весьма привлекательно как для долгосрочного, так и для среднесрочного инвестора.

Марина Иркли, аналитик ИК «Велес Капитал»:
– Мы считаем справедливой цену обыкновенных акций компании на конец 2008 года на уровне $0,64, что на 76% ниже текущих значений. Основной клиент ЗМЗ – ГАЗ, доля которого в совокупной реализации завода по итогам года составила более 75%. В этом и кроется основной риск для бизнеса ЗМЗ. ГАЗ в последнее время реализует стратегию по созданию собственного производства двигателей. С 2008 года начинается серийный выпуск бензиновых двигателей стандарта «евро-3» для «Газелей». В связи с этим производство на ЗМЗ планируется сократить в течение ближайших лет почти вдвое – до 130 тыс. агрегатов к 2012 году. Кроме того, в рамках материнской компании ЗМЗ – «Северсталь-авто» – будет создана «дочка» для выпуска двигателей Fiat Ducato и прочих моделей Fiat. Видимо, все основное производство в данном направлении будет перемещено на это предприятие.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк«Церих Кэпитал Менеджмент»«Антанта Пиоглобал»«Регион»
АналитикРоман ТкачукИгорь КраевскийКонстантин Комиссаров
Целевая цена, $3,003,172,18
РекомендацияПокупатьДержатьДержать

Средняя цена, $ 2,62

Стоимость в РТС 14.02.08, $ 2,25/3,00

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За неделю

…акции «Газпромнефти» + 2,2%
Нефть. Котировки акций дочерней компании «Газпрома» заметно подросли, как только инвесторам стало известно об их включении с 1 марта в расчетную базу индексов MSCI Emerging Markets MCSI Russia. Спекулянты, как обычно, поспешили отыграть неожиданное решение агентства MSCI Barra, ведь оно гарантирует дополнительную подпитку спроса в ближайшие недели. Акции «Газпромнефти» неизбежно будут приобретать глобальные инвестиционные фонды, формирующие свои портфели с учетом индексных корзин.

…акции «Ростелекома» –1,6%
Связь. Негативным фактором стала информация о налоговых претензиях к компании за 2004–2006 годы. Их общая сумма – 1,81 млрд рублей, из которой 1,41 млрд приходится собственно на налоги, а остальное – на штрафы и пени. Соответствующее решение ФНС вынесла по результатам выездной проверки. Впрочем, в «Ростелекоме» не согласны с выводами налоговиков и обещают отстаивать свою точку зрения в судебном и, возможно, в административном порядке.

ТОП-10 по весу в индексе «ММВБ – электроэнергетика» на 14.02.08, %

1«Мосэнерго»15,52
2ОГК-314,98
3РАО «ЕЭС России»13,76
4ОГК-411,14
5ОГК-510,72
6ТГК-87,37
7МОЭСК6,78
8ОГК-25,66
9«Иркутскэнерго»5,31
10ТГК-52,39

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль