Медикаменты роста

52
Лекарства. Расширение ассортимента препаратов и вхождение в капитал «Мирфарма», возможно, поможет бумагам «Фармстандарта» сохранить привлекательность.

«Фармстандарт» заключил соглашение о долгосрочном сотрудничестве с латвийской компанией Grindeks. С 1 февраля он получил эксклюзивное право заниматься в России продажами и продвижением препарата «Милдронат». Также он сможет выпускать его на своих предприятиях. Речь идет о сердечно-сосудистом средстве, которое занимает ведущее место в продуктовом портфеле Grindeks. «Милдронат» входит в двадцатку самых продаваемых препаратов в коммерческом сегменте фармацевтического рынка. Его продажи в России устойчиво растут, причем быстрее, чем сектор в целом. В частности, в январе–сентябре 2007?го выручка от его реализации, по подсчетам «Фармэксперта», увеличилась на 36% – до $30 млн.

Кроме того, «Фармстандарт» объявил о приобретении 19,88% кипрской Dipaka Traiding. Ей полностью принадлежит российская фармацевтическая компания «Мирфарм», а также ряд патентов и товарных знаков, в том числе на препарат «Мексиприм». «Мирфарм» выпускает высокотехнологичные субстанции, при этом обладает научной базой и технологиями для производства лекарственных средств. «Фармстандарт» займется эксклюзивными продажами и продвижением «Мексиприма», а в дальнейшем планирует использовать ресурсы «Мирфарма» для разработки и производства медикаментов.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Наталья Загвоздина, заместитель руководителя группы анализа акций ИК «Ренессанс Капитал»:
– Мы рекомендуем покупать акции «Фармстандарта» с теоретической ценой в $35,3 за ADR и $98,9 за акцию, что подразумевает потенциал роста в 53% к текущим уровням. Мы пересмотрели финансовую модель «Фармстандарта» с учетом роста выручки и EBITDA благодаря появлению «Милдроната» в ассортименте компании. Эксклюзивные права на его дистрибуцию предполагают, что «Фармстандарт» будет покупать препарат у Grindex по фиксированной цене и распространять его на российском рынке. По нашим оценкам, благодаря эффективной системе продвижения и дистрибуции, выручка российской компании от реализации «Милдроната» в этом году составит $55 млн. Принимая во внимание перспективы развития «Фармстандарта» и расширение ассортимента рецептурных препаратов, мы считаем, что компания заслуживает более высоких оценок. Прогнозные коэффициенты EV/EBITDA и P/E на 2008 год – 11,5 и 18,9.

Анна Кочкина, аналитик ИГ «Юникредит Атон»:
– Мы понизили рекомендацию по ADR «Фармстандарта» с уровня «покупать» до «держать». Котировки достигли прогнозируемой нами на ближайшие 12 месяцев цены – $23,72 (одна акция соответствует четырем ADR). Они резко выросли после включения в индексы MSCI Russia и MSCI EM, а также публикации сильных производственных результатов за девять месяцев 2007-го, совпавших с нашими ожиданиями. Хотя «Фармстандарт», видимо, опубликует сильные финансовые результаты за весь 2007 год, они уже отражены в текущей стоимости акций. Мы не видим причин для того, чтобы финансовые показатели превысили прогнозы, и не ожидаем в ближайшее время каких-либо новостей, способных спровоцировать рост котировок бумаг «Фармстандарта».

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банкАналитикЦелевая цена, $Рекомендация
«Центринвест Секьюритис» Дмитрий Рыжих65 Держать
«Солид» Евгения Талалаева25 (за ADR)Покупать
«Зенит»Мария Сулима59

Средняя цена, $ 83,6

Стоимость в РТС 07.02.08, $ 64,5

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За месяц...

…акции «Белона» +24,5%
Уголь. Капитализация компании, владеющей шахтами кузбасского бассейна, выросла на благоприятном новостном фоне. Arcelor Mittal подписала соглашение о покупке у «Северстали» трех шахт этого месторождения за $720 млн. На рынке также появилась информация, что о приобретении угольных активов задумалась компания «Полюс Золото», желающая обеспечивать сырьем собственные электростанции. Интерес к бумагам поддерживали и хорошие производственные показатели самого «Белона»: добыча угля в 2007 году выросла на 37% до 4,65 млн тонн.

…акции «Сибирьтелекома»–30,9%
Связь. Оператору пришлось уменьшить некоторые тарифы по предписанию регионального управления ФАС. Кроме того, на котировки всех телекомов повлияли сообщения, что Минсвязи собирается пересмотреть нормативно-правовую базу, чтобы отменить плату за звонки с городских телефонов на мобильные для абонентов безлимитных тарифных планов. Если инициатива найдет поддержку, то региональные компании могут недосчитаться значительной доли выручки и показать серьезное снижение EBITDA, предупреждают аналитики.

ТОП-10 подешевевших акций на «классике» РТС (04–08.02.08),%

1СЗТ–12,5
2СЗТ, а.п.–10,7
3Газпром­нефть–10,3
4Балтика–10,0
5Дальневосточная энергокомпания–9,9
6Волжская МРК–9,8
7Сургутнефтегаз, а.п.–9,6
8Сбербанк –9,5
9Мосэнергосбыт–8,9
10Сибирьтелеком–8,9

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль