Russkaya Birzha с Олегом Мальцевым

53
НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ БУДУТ ­РЕАЛИЗОВАНЫ ПРОЕКТЫ, КОТОРЫЕ НАБЛЮДАТЕЛИ ОЦЕНИВАЮТ, МЯГКО ГОВОРЯ, НЕОДНОЗНАЧНО

Биржи собираются продлить продолжительность торговой сессии – предположительно на час. Как известно, почти год назад ФСФР изменила регулирование, после чего ММВБ и РТС сократили торги. Предварительно НАУФОР опрашивала брокеров, и большинство поддержали инициативу. С их точки зрения должна была снизиться нагрузка на бэк-офисы, до позднего вечера обрабатывающие документы и готовящие клиентскую и собственную отчетности. А для регулятора, как рассказывал прежний замруководителя ФСФР Владислав Стрельцов, это была еще и попытка стимулировать развитие альтернативных вариантов биржевой торговли. Дело в том, что площадкам предписано в 18.00 проводить клиринг, то есть взаимозачет обязательств игроков по заключенным сделкам. Ничто не мешает затем возобновить торговлю – только с расчетами на следующий день. Можно было бы проводить операции на условиях T+1. Скажем, сегодня вечером брокер заключает сделку купли-продажи, а завтра должен перечислить деньги для оплаты и тогда же получить пакет. А что в итоге?

Пока что ММВБ сохранит преддепонирование активов, увеличив время торгов. Иными словами, чтобы участвовать в вечерней дополнительной сессии, придется «замораживать» деньги и ценные бумаги на сутки – ждать расчетов по итогам следующей дневной сессии. По сравнению с прежним порядком этот вариант не дает ничего, кроме неудобств. По-моему, тогда уж логичнее вообще отменить обязательный клиринг (убедив в этом руководителя ФСФР Владимира Миловидова) и вернуться к старой схеме.

Другой проект – прямой допуск иностранных ценных бумаг на внутренний фондовый рынок. Напомню, что речь идет уже не о российских депозитарных расписках (РДР). «Билет» в Россию могут получить «оригинальные» акции и облигации зарубежных эмитентов. Говорят, идея эта родилась в Минфине, откуда была спущена ФСФР. Законодательные изменения позволят упростить схему инвестирования средств госфондов в иностранные активы, снизив риски. Права собственности на ценные бумаги будут учитываться в российских депозитариях, а те откроют счета номинального держания за рубежом. Поэтому, скажем, по решению суда пакеты можно будет арестовать только на российской территории – с номинальных держателей взятки гладки. Но любопытно вот что. Прямой допуск иностранных ценных бумаг практикуется прежде всего в государствах с близкими законодательными требованиями. Чего не скажешь о российском рынке, если сравнить его с американским или европейским. Здесь масса противоречий – от требований к раскрытию информации до процедур корпоративного управления. Механизм депозитарных расписок, широко распространенный в мире, как раз изобретен, чтобы разрешить конфликт между разными правовыми системами. Эмитент «оригинальных» ценных бумаг остается в своем правовом поле, депозитарий, выпускающий расписки, – в своем, детали оговариваются в договоре между ними. Если удастся разрешить неувязки без применения такой схемы, это будет наше ноу-хау.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль