Олимпиада поможет ЮТК?

33
Связь. Государство ограничивает связистов в тарифной политике, но подготовка к Олимпиаде может повысить привлекательность ЮТК.
Южная телекоммуникационная компания (ЮТК) структурирует активы. В частности, в начале декабря она продала по 20% акций сотовых операторов «Кабардино-Балкар­ский Джи Эс Эм» и «Карачаево-Черкессктелесот», выйдя числа их акционеров.

Но заметнее на динамику котировок сейчас влияют долгосрочные и среднесрочные факторы. Так, в ноябре ФСТ утвердила расценки на местную и внутризональную связь для региональных операторов на следующий год. Снижен потолок увеличения стоимости «безлимитки», а месячная абонентская плата за пользование телефонной линией осталась неизменной. На прежнем уровне оказались расценки комбинированного и поминутного тарифных планов, а также абонплата для тех абонентов, у которых нет технической возможности выбирать тариф. По-видимому, такой подход связан со сдерживанием инфляции. Эта задача остро стоит перед правительством накануне президентских выборов, напоминают аналитики.

Такие новости были негативными для ЮТК. Но есть драйвер роста – приближение Олимпиады-2014, которая пройдет на «подшефной» территории оператора. Он способствует быстрому развитию компании – уже увеличились инвестиции в ее основной капитал. Напомним, что за девять месяцев 2007-го чистая прибыль ЮТК по РСБУ составила 1,72 млрд рублей против 1,40 млрд годом ранее. Выручка достигла 14,58 млрд рублей по сравнению с 12,87 млрд за аналогичный период 2006-го.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Ростислав Мусиенко, аналитик Банка Москвы:
– Мы рекомендуем покупать акции ЮТК, считая целевой цену в $0,31, что предполагает потенциал роста к текущим уровням на 57,4%. Компания демонстрирует успехи в снижении рекордной долговой нагрузки, растет рентабельность бизнеса. Подготовка к зимней Олимпиаде в Сочи будет способствовать развитию и модернизации инфраструктуры ЮТК. Уже в следующем году компания планирует довести цифровизацию своей сети в Сочи до 100%. Реализация этого проекта с использованием NGN-решений усилит ее позиции в регионе. Даже с учетом низких (по сравнению с мобильной телефонией) темпов роста в сегменте фиксированной связи и туманных перспектив приватизации госпакета «Связьинвеста» ЮТК выглядит значительно недооцененной по сравнению с аналогами.

Надежда Голубева, аналитик ИК «Юникредит Атон»:
– Мы рекомендуем продавать акции ЮТК, не видя перспектив роста. В пяти из семи регионов, в которых с февраля 2008-го компания введет новую тарифную систему, доход на душу населения ниже, чем в среднем по Южному федеральному округу. Поэтому вполне вероятно, что абоненты в этих регионах выберут наименее дорогостоящий поминутный план, что приведет к понижению ARPL. Мы ожидаем, что в 2008 году не изменится выручка от услуг местной связи коммунальным абонентам. Недавние решения регулирующих органов, скорее всего, окажут негативное воздействие на финансовые результаты. ЮТК сможет повысить безлимитный тариф всего на 4% и сохранит сильную зависимость от регулируемых услуг (82% выручки). В результате компания получит практически нулевой свободный денежный поток в ближайшие два года. Ее акции выглядят значительно дороже аналогичных бумаг по прогнозному коэффициенту P/E на 2008 год.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк«Ренессанс Капитал»«Уралсиб»Альфа-банк«Велес Капитал»
АналитикАлександр КазбегиКонстантин ЧернышевИван ШуваловИлья Федотов
Целевая цена, $0,140,260,140,26
РекомендацияПродаватьПокупатьПродаватьПокупать

Средняя цена, $ 0,2213

Стоимость в РТС, 20.12.07, $ 0,197

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За неделю…

…акции НЛМК -4,7%
Автопром. Котировки росли на фоне позитивных новостей. Так, стало известно, что чистая прибыль «Камаза» по МСФО за 2006 год выросла в 1,5 раза до 4,14 млрд рублей. Выручка составила 71,01 млрд рублей против 50,82 млрд годом ранее. Компания намерена произвести в 2008 году 65 тыс. автомобилей, план на 2007-й – 49,2 тыс. Также «Камаз» собирается увеличить годовой экспорт до 16 тыс. машин и обновить до 2012 года модельный ряд автомобилей и двигателей, не соответствующих «Евро-3».

…акции «Камаза» +5,2%
Металлургия. Импульс для продаж задан сообщениями, что комбинат приобретает 50% плюс 1 акция «Макси-групп» ориентировочно за $600 млн. Традиционно в результате подобных сделок акции покупателя теряют в цене. Основным краткосрочным риском аналитики считают то, что комбинат столкнется со снижением рентабельности из-за сравнительно низкой эффективности «Макси-групп». Эта компания включает в себя предприятия по выпуску металлургической продукции, объединенные в единую цепочку.

ТОП-10 по весу в капитализации «ММВБ – нефть и газ», на 20.12.07, %

1«Газпром»16,5
2«Новатэк»14,9
3«Роснефть»14,5
4«Лукойл»13,6
5«Татнефть»12,5
6«Сургутнефтегаз»10,8
7«Транснефть», а. п.6,4
8«Газпромнефть»4,8
9«Сургутнефтегаз», а. п.2,5
10«Ритэк»1,4

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль