Еще одно IPO «Мечела»

82
Металлургия. Финансовые показатели «Мечела» разочаровывают, однако IPO добывающего дивизиона, возможно, поможет росту капитализации.
Гендиректор «Мечела» Игорь Зюзин подтвердил, что рассматривает возможность IPO добывающего дивизиона. В новую компанию могут войти горнодобывающие активы предприятия – «Южный Кузбасс», «Якутуголь» и «Эльгауголь». Не исключено, что сделка пройдет на Торонтской фондовой бирже. Впрочем, по словам начальника отдела международных отношений и связей с инвесторами «Мечела» Александра Толкача, речь идет лишь об одном из возможных вариантов. Четких решений и планов на этот счет пока нет.

Между тем годовая добыча угля на месторождениях «Якутугля» в 2008-м достигнет 11–11,5 млн тонн против 10 млн по итогам 2006-го, пообещал Игорь Зюзин. В течение следующих двух-трех лет этот показатель планируется довести до 15 млн тонн. В дальнейшем такой объем добычи сохранится до полной выработки месторождения. По расчетам экспертов, его ресурсов должно хватить еще на 15–20 лет. К тому времени шахтное оборудование «Якутугля» будет постепенно переведено на «Эльгауголь».

Планы обнадеживают, а вот текущие финансовые показатели «Мечела» несколько разочаровывают инвесторов и фондовых аналитиков. Расхождения итоговых цифр с прогнозными лежит в пределах 5%. Чистая прибыль предприятия за первые девять месяцев текущего года по US GAAP увеличилась на 89,7% до $706 млн. Выручка за тот же период выросла на 47,9% до $4,6 млрд, а EBITDA – на 80,2% до $1,21 млрд.

МЕДВЕДЬ VS БЫК

Евгений Буланов, аналитик ИК «Центринвест Секьюритис»:
– Мы рекомендуем покупать бумаги «Мечела», считая целевой цену в $29,3, что подразумевает рост на 19,6% к текущим уровням в РТС. На рынке появилась информация, что группа рассматривает возможность IPO горнодобывающего дивизиона, который будет выделен в самостоятельную компанию. Мы позитивно расцениваем новость о возможной сделке и считаем, что она может стать драйвером роста капитализации всей группы. У «Мечела» сильные фундаментальные показатели, особенно после его победы на аукционе по якутским угольным активам. Активизация предприятия в сделках по слияниям и поглощениям также является существенным фактором, который может позитивно повлиять на курсовую стоимость акций.

Евгений Рябков, аналитик ИК «Антанта Пиоглобал»:
– Справедливая цена ADR «Мечела» (три акции соответствуют одной расписке) составляет $63,2. Это подразумевает рекомендацию продавать ценные бумаги компании. Результаты «Мечела» за десять месяцев несколько разочаровали, причем практически по всем основным позициям – выручке, чистой прибыли и EBITDA. Более низкая рентабельность по сравнению с прогнозным уровнем обусловлена ухудшением конъюнктуры на рынке металлопроката, ростом цен на уголь и руду, а также неважными показателями энергетического сегмента группы, где чистый убыток достиг $11 млн. В последние недели бумаги компании быстро росли в цене. Важной причиной послужили ожидания, а затем и информация о покупке угольных активов. В результате спекулянты слишком «задрали» котировки и началась коррекция вниз, которая может получить развитие. Среди негативных факторов можно отметить ожидание в 2008 году снижения рентабельности сталеплавильного сегмента.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банкРенессанс КапиталБрокеркредитсервисАтонВелес Капитал
АналитикРоб ЭдвардсАнастасия ЖдановаДмитрий КоломыцынМарина Иркли
Целевая цена, $90,00 (за ADR)97,00 (за ADR)95,00 (за ADR)27,42
РекомендацияДержатьДержатьПокупатьПокупать

Средняя цена, $ 28,63 (в пересчете на акцию)

Стоимость в РТС, 30.11.07, $ 24,50

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль