Частичка родины

74
Награда. Менеджеры госкомпаний не желают ограничиваться премиями, добиваясь принятия опционных программ. Не всегда успешно – не удается согласовать их с чиновниками.
Политического веса и правильных доводов для продавливания опционов на выкуп акций для менеджеров хватило председателю правления РАО «ЕЭС России» Анатолию Чубайсу. И теперь на энергомонополию, которая вот-вот прекратит свое существование, приходится, пожалуй, самая масштабная опционная программа. В ее рамках 16 членов правления и еще около 350 менеджеров до 25 января 2008 года могут купить акции холдинга по фиксированной цене в $0,293 за штуку. На 12.12.2007 эти бумаги торговались по $1,33. Таким образом, в среднем член правления может заработать $17,25 млн, а его подчиненные – $788 тыс. Достойная награда за реформирование отрасли.

Первыми, кто воспользовался представленной возможностью, стали Анатолий Чубайс и еще три члена правления РАО ЕЭС. Для финансирования покупки они продали небольшие пакеты акций своей компании по рыночной цене и на вырученные деньги приобрели бумаги по цене опциона. По словам представителя РАО Мариты Нагоги, оставшиеся члены правления также намереваются использовать свои опционы. Но компания не раскрывает, сколько акций они могут выкупить.

В начале июня члены правления РАО ЕЭС подписали заявление, что они не будут продавать акции из опционов до завершения энергореформы, которое состоится в июле 2008 года. «Идея опциона была привязана к окончанию реорганизации энергетики, но ее срок сдвинулся на год, – поясняет аналитик «Уралсиба» Матвей Тайц. – Думаю, топ-менеджеры продают только те доли опциона, которые необходимы им для выплаты налогов и кредитов».

Неторопливость гиганта. Меньше повезло менеджерам крупнейшей компании России – «Газпрому». Совет директоров, более чем на треть состоящий из чиновников, пока не соглашается с предложением менеджмента выделить под опционы хотя бы 0,02% (около 5,5 млн) акций холдинга. Согласно ему, акции для каждого топ-менеджера должны резервироваться по начальной цене в $8,8 ($14,17 – здесь и далее данные на 12.12.2007). Одновременно на их приобретение такой сотрудник получал бы от «Газпрома» трехлетний процентный заем под залог этих бумаг. Если за три года акции подешевеют – концерн выкупит их по начальной цене. Количество бумаг для каждого руководителя предлагалось рассчитать исходя из его зарплаты. «Такая схема по опционам отличается от классической, – говорит аналитик ФК «Открытие» Наталья Мильчакова. – Для ее осуществления юристам «Газпрома» придется решить, как обеспечить заем за счет бумаг, которые еще не стали собственностью менеджера».

Зато опыт введения опционов есть у «дочки» монополии – Газпромбанка. В программе приняли участие 140 менеджеров среднего звена, получив в октябре 2007 года 2% акций банка. По информации «Ф.», всего менеджеры среднего звена потратили $115 млн (в среднем $0,72 млн). В то же время стоимость Газпромбанка, по оценке «Ф.» (без учета непрофильных активов – «Сибур» и «Газпром-медиа»), составляет не менее $10 млрд. Еще 3% предназначается членам правления – им разрешено приобретать по 1% акций в год. Но информация о размере опционов и цена покупки акций не разглашаются.

Своими силами. В Сбербанке опционной программы не существует. Но о ее возможном принятии заговорили сразу после назначения бывшего главы Минэкономразвития Германа Грефа председателем правления и президентом банка. Удачное размещение GDR Сбербанка на Лондонской фондовой бирже может подтолкнуть принятие опционной программы.

До сих пор топ-менеджеры «Сбера» справлялись своими силами. Так, бывший предправления Андрей Казьмин после ухода с должности продал 0,03% акций Сбербанка за $28,3 млн. А его первый заместитель Алла Алешкина выручила $19,1 млн за 0,02% акций. Довольно крупный пакет в 0,01% ($9,5 млн) принад­лежит оставшемуся членом правления Александру Соловьеву.

«Роснефть» может принять опционную программу уже в 2008 году. Точных параметров пока не известно, но в компании хотели бы предоставлять опционы не только топ-менеджерам, но и рядовым сотрудникам. Многим из них уже принадлежат акции «Роснефти», в основном приобретенные в ходе IPO. Например, менеджмент и члены совета директоров тогда купили 0,018% акций почти на $12,7 млн. В том числе президент компании Сергей Богданчиков, обещавший инвестировать до трети сбережений в акции «Роснефти», приобрел 0,0013% ($1,3 млн).

Опционы в госкомпаниях

КомпанияСтатус опционной программыПакет акций, %Стоимость на 12.12.2007, $ млнЧисло членов правленияДоля членов правления, %Другие менеджеры, участвующие в программе
РАО «ЕЭС России»Работает1552160,5350
ГазпромбанкРаботает5500**133140
РоснефтьПланируется2*2028
СбербанкПланируется1*9519
ГазпромПланируется0,02*7917

* Возможный размер. ** Оценка «Ф.».

Исполненные опционы топ-менеджеров РАО «ЕЭС России»

Топ-менеджер ДолжностьВыкупил в рамках опциона, млн штукСумма выкупа, $ млнЦена пакета на 10.12.2007, $ млн
Борис Аюев, член правления11,63,415,2
Борис Вайнзихер, технический директор7,82,310,3
Павел Смирнов, член правления11,63,415,2
Анатолий Чубайс, председатель правления21,16,227,7

Источники: РАО «ЕЭС России», РТС

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль