Эффектный выход

82
Торговля. Основатель одной из крупнейших российских розничных сетей «Дикси» Олег Леонов выходит из бизнеса. Покупатель – группа «Меркурий», принадлежащая миллиардеру Игорю Кесаеву.
Согласно достигнутой договоренности, 50,96% акций «Дикси групп» приобретает табачный дистрибьютор «Мегаполис», входящий в группу «Меркурий» (оборот по итогам 2007 года – $8 млрд). Сделка должна быть завершена не позднее 1 февраля 2008 года. Но прежде ее должны одобрить антимонопольные органы. Сумма сделки не раскрывается, но аналитики уверены, что покупатель не прогадал: «Дикси» торгуется с потенциалом роста в 20–25%, и даже возможная премия за контроль делает приобретение выгодным. Рыночная цена пакета 6 декабря, в день объявления о сделке, составила $446 млн.

Исполнительный директор «Дикси» Федор Рыбасов утверждает, что Олег Леонов в ближайшее время покинет компанию и займется новым проектом, однако подробностей не раскрыл. «Никаких изменений в текущей работе не произойдет, и люди, занимающие ключевые позиции, останутся на своих местах. Новый мажоритарий будет опираться на существующие планы развития компании», – говорит Федор Рыбасов. Но не исключает лучшей динамики развития.

Рынку нравится. Инвесторы думают схоже и смену собственника восприняли позитивно – акции «Дикси» на РТС подорожали на 3,85%, хотя до этого котировки колебались в пределах 0,5–1%. Аналитики говорят, что реакция рынка могла бы быть и более осторожной, ведь уход акционера может подразумевать и негатив. «Плохой сигнал, если основатель покидает бизнес, – полагает Сабина Мухамеджанова из Банка Москвы. – Вроде как дела плохи, пора менять поле деятельности». Ей возражает аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская: «Слухи о желании Олега Леонова продать контрольный пакет гуляют по рынку более года, что создавало неопределенность для инвесторов. Теперь ситуация прояснилась».

Появление крепкого стратега может решить проблемы оператора с финансированием инвестиционной программы. В первом полугодии 2007 года «Дикси» удалось снизить отношение долга к EBITDA с 6,5 до 2,7. Цена сокращения – снижение темпов развития. «За 2007 год «Дикси» планировала открыть 80 магазинов, – говорит Наталья Мильчакова из БД «Открытие». – Пока удалось лишь 40».

Новый владелец обещает создать из «Дикси» одного из крупнейших игроков российской продуктовой розницы. Аналитики надеются на возможную синергию с дистрибьюторским направлением бизнеса «Меркурия»: у «Мегаполиса» около 300 филиалов в регионах России.

Другой оптимист. Почти одновременно выявился другой «собиратель» акций «Дикси». За день до публикации информации о смене основного владельца стало известно, что 13,3% сети принадлежит банку Morgan Stanley. Когда именно и у кого были выкуплены бумаги, в компании не раскрывают. Также неясно, выступает банк в качестве номинального держателя или приобретает акции для себя.

Совпадение двух сделок по времени и нетипично большой для портфельного инвестора выкупленный пакет наталкивают аналитиков на определенные размышления. «Возможно, что в преддверии смены основного акционера банк решил сыграть на этом и скупил акции компании, торговавшиеся на невысоких уровнях», – предполагает Татьяна Бобровская.

Игорь Кесаев и Morgan Stanley не первые, кто решил заработать на «Дикси». В 2004 году фонды Citigroup выкупили около трети уставного капитала головной компании примерно за $60 млн. В ходе IPO в мае 2007 года за свой пакет они получили примерно $200 млн. Удастся ли новым акционерам повторить успех?

Как создатели выходили из бизнеса

Торговая сетьОснователиПокупательПакет, %Сумма, $ млнДата
Пятерочка (Петербург)Андрей Рогачев, Александр Гирда, Татьяна ФранусАльфа-групп541000Апрель 2006
Седьмой континент (Москва)Владимир Груздев, Александр ЗанадворовАлександр Зана­дворов37,4900*Ноябрь 2007
Копейка (Москва)Александр Самонов, Сергей Ломакин, Артем ХачатрянУралсиб50650*Февраль 2007
Дикси (Москва)Олег ЛеоновМеркурий50,96450*Декабрь 2007
Корзинка (Липецк)Лев Белкин, Сергей ПивоварX5 Retail Group100115Октябрь 2007
Белый ветер – Цифровой* (Москва)Юрий ДубовицкийVolga River One Capital Partners, Domoн. д.60*Июль 2007
Меридиан (Белгород)Братья Валерий и Владимир Шемякины, Николай СтолбовскийЦентринвест груп8060Сентябрь 2007

* Оценка.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль