«Голден-вымпел-телеком»

61
Связь. Если «Вымпелком» будет выкупать акции «Голден телекома», то может получить фактический контроль над компанией. Как ожидаемая сделка повлияет на ее капитализацию?
Вымпелком» предложит акционерам «Голден телекома» продать свои бумаги. По данным источников в телекоммуникационной отрасли, за каждую он готов заплатить $100. Уставный капитал «Голден телекома» состоит из 40,3 млн акций. Таким образом, максимальная сумма сделки оценивается почти в $4 млрд. Если предложение действительно будет сделано, то Telenor и Altimo, крупные акционеры обеих компаний, близки к разрешению затяжного конфликта. Маловероятно, чтобы подобная оферта выставлялась без их обоюдного согласия, считают аналитики.

Между тем чистая прибыль «Голден телекома» по US GAAP в третьем квартале увеличилась почти вдвое по сравнению с аналогичным периодом 2006 года до $74,4 млн. Выручка выросла на 53% до $350,4 млн, показатель EBITDA – на 35% до $85,1 млн. Маржа EBITDA составила 24% против 28% годом ранее, а прибыль на акцию – $1,85 против $0,66. Также компания заявила, что не будет выплачивать дивиденды за третий квартал (в первом полугодии они тоже не выплачивались). А вот в прошлом году дивиденды в первом–треть­ем кварталах выплачивались из расчета $0,2 на акцию.

В 2008 году «Голден телеком» планирует на 35% повысить выручку, которая по итогам этого года должна достичь $1,24 млрд. Показатель EBITDA может увеличиться на 45% (в 2007 он должен составить $318,4 млн). Уровень капитальных затрат в 2007–2009 годах ожидается в размере 20% от годовой выручки.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Том Чедвик, аналитик Merrill Lynch:
– Мы рекомендуем покупать ADR «Голден телекома» и повышаем прогнозную цену по ним с $75 до $130, что предполагает потенциал роста к текущим уровням на 28,8%. Амбициозные планы компании по развитию услуг широкополосного доступа в интернет повышают наши ожидания на следующий год по показателю E/S на 12%, а на 2009 год – на 56%. Это станет отражением усиления роли корпоративного сегмента и сектора B2B в российской экономике. Оборот последнего сектора к 2012 году по оценкам достигнет $3 млрд. При этом менеджмент «Голден телекома» планирует удвоить скорость построения сетей. Повышая прогнозную цену, мы полагаем, что доля оператора на региональном рынке широкополосного доступа составит 20%, при этом не учитываем возможного выкупа его акций «Вымпелкомом». Получение же контроля над «Голден телекомом» еще более повысит прогнозную цену акций.

Константин Чернышев, аналитик ФК «Уралсиб»:
– Мы понижаем рекомендацию по бумагам «Голден телекома» до уровня «сокращать» с отметки «спекулятивная покупка». Годовая прогнозная цена ADR в $64 предполагает потенциал снижения к текущим уровням на 36,6%. Как следует из сообщений, «Вымпелком» предложил выкупить акции «Голден Телекома» по $100. Для миноритарных акционеров эта сделка будет означать исчезновение спекулятивного спроса на акции, который ощущался в предыдущие месяцы. Текущие рыночные котировки уже достигли ожидаемой цены сделки. Мы рекомендуем зафиксировать прибыль по бумагам «Голден телекома» после стремительного роста, сократив их долю в портфелях.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банкРенессанс КапиталБанк МосквыТройка ДиалогАтонВелес Капитал
АналитикАлександр КазбегиРостислав Мусиенко Евгений ГолоснойНадежда ГолубеваИлья Федотов
Целевая цена, $136,0060,95100,00115,0098,35
РекомендацияПокупатьПродаватьДержатьПокупатьДержать

Средняя цена, $ 100,61

Стоимость в РТС 29.11.07, $ 100,90

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль