Акций ТГК-9 упадут в цене

66
Энергетика. Из-за затопления рудника «Уралкалия» правительство может уменьшить цену продажи государственного пакета и допэмиссии акций ТГК-9.

Заместитель министра экономического развития и торговли Кирилл Андросов заявил о возможном снижении стоимости 40% акций ТГК-9, предлагаемых стратегическому инвестору, из-за техногенной катастрофы в городе Березники Пермского края. Проседание грунта вследствие затопления рудника «Уралкалия» может негативно повлиять на операционную деятельность одного из подразделений ТГК-9 – Березниковской ТЭЦ?10 мощностью 33 МВт. Теперь генерирующей компании необходимо законсервировать электростанцию и обеспечить подачу электроэнергии и тепла в город за счет Березниковской ТЭЦ-4.

Эти мероприятия приведут к увеличению объема заемных средств ТГК-9, которые не учтены в рассчитанной минимальной стоимости акций компании. Ранее совет директоров РАО «ЕЭС России» утвердил минимальную цену на уровне 0,00854 руб. ($0,00035) за акцию генерирующей компании. Однако в холдинге «Комплексные энергетические системы» («КЭС-Холдинг»), который контролирует около 36% ТГК-9, посчитали ее слишком высокой. Теперь у «КЭС-Холдинга», входящего в группу «Ренова», есть все шансы получить дисконт. В обмен на возможное понижение цены акций ТГК-9 «КЭС-Холдинг» пообещал утвердить инвестиционную программу генерирующей компании.

«КЭС-Холдинг» оценивает мощности ТГК?9 в ­$601/кВт, что соответствует стоимости­ 0,00724 руб за акцию (на 18% ниже минималь­ной цены, установленной ранее РАО). По мнению экспертов, общая сумма дополнительных финансовых вложений генерирующей компании вполне может вписаться в 18%-ный дисконт.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Дерек Уивинг, аналитик компании «Ренессанс Капитал»:
– Мы считаем, что возможное решение правительства о снижении минимальной стоимости 40-процентного пакета акций ТГК?9 позитивно скажется на динамике бумаг компании. Ранее ­утвержденная минимальная цена для продажи акций стратегическому инвестору примерно на 20% превышает текущую рыночную цену бумаг ТГК-9, и «КЭС-Холдинг», которому в настоящее время принадлежит около 36% акций генерирующей компании, неоднократно заявлял о своей неготовности удовлетворить ценовые ожидания правительства и РАО «ЕЭС России». Снижение стоимости продажи открывает перспективы для участия «КЭС-Холдинга» в покупке пакета акций ТГК­?9 в полном объеме. И, соответственно, в дальнейшем можно ожидать обязательного предложения о выкупе бумаг у других акционеров генерирующей компании.

Александр Корнилов, старший аналитик Альфа-банка:
– Мы рекомендуем воздержаться от покупки акций ТГК?9. Расчетная цена на ближайший год составляет $0,00028 за акцию генерирующей компании, что на 6,7% ниже текущей стоимости бумаг. Мы считаем, что сообщение о возможном понижении цены продажи 40%-ной доли ТГК-9 негативно для миноритариев компании. Уменьшение цены покупки может означать снижение стоимости, по которой «КЭС-Холдинг» будет выкупать акции у других владельцев. По нашим прогнозам, в отсутствие других явных претендентов «КЭС-Холдинг» купит ТГК-9 по минимальной цене. Данный аукцион создаст прецедент, который может негативно сказаться на результатах будущих размещений бумаг других генерирующих компаний. И, наконец, сама ТГК-9 выручит меньшую сумму средств в результате продажи дополнительной эмиссии акций.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк Уралсиб Банк Москвы Атон Алемар
Аналитик Матвей Тайц Дмитрий Скворцов Сергей Аринин Василий Конузин
Целевая цена, $ 0,00060 0,00030 0,00028 0,00040
Рекомендация Покупать Продавать Держать Держать

Средняя цена, $ 0,000372

Стоимость в РТС, 16.11.07, $ 0,000300

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль