С мотыгой и $1 трлн

59
Рынки. Индия и Бразилия, разделенные двумя океанами, с точки зрения инвесторов имеют много общего. Фондовые рынки обеих стран оцениваются примерно в $1 трлн каждый, а на другой чаше весов – серьезные политические риски.
Эти страны не устают радовать инвесторов хорошей доходностью. С начала года индийский индекс BSE Sensex вырос на 36,5%, а бразильский Bovespa Sao Paolo – на 38,8%. Капитализация фондового рынка Индии перевалила за $1 трлн, Бразилия же очень близка к этой отметке. Правда, «буква B» отстает от других стран BRIC по росту ВВП, в прошлом году он составил всего 5,1%, тогда как у Индии этот показатель оказался равен рекордным 9,2%.

Богатые рынки бедных стран. Впрочем, бразильский и индийский рынки имеют ряд принципиальных отличий. В «стране, где много-много диких обезьян» (как окрестила Бразилию советская киноклассика) доля экспортно оринтерированного горнодобывающего сектора примерно так же велика, как «нефтегазовая составляющая» в России. В структуре же индийских фондовых индикаторов превалируют бумаги химических, высокотехнологичных и фармацевтических компаний. С другой стороны, оба рынка отличаются мощным банковским сектором.

Индия и Бразилия так же, как и Россия с Китаем, переживают масштабный процесс приватизации и вывода госкомпаний на IPO. Происходит это на фоне растущего ВВП и укрепляющейся национальной валюты: за 2007 год рупия подорожала относительно доллара на 40%, а бразильский реал – на 20%. Это с одной стороны. С другой – местные рынки сильно зависят от западного спекулятивного капитала, с чем тамошние власти стараются бороться. К примеру, в октябре финансовый регулятор Индии запретил части инвесторов, прежде всего хедж-фондам, совершать анонимные сделки.

«Уникальность» Бразилии и Индии заключается в том, что экономический рост в этих странах происходит на фоне тотальной нищеты. В Бразилии средняя годовая зарплата едва переваливает за $1000, а в Индии и того меньше – чуть более $300. Неудивительно, что характерными рисками обеих стран становятся политические. И в Бразилии, и в Индии сильны левые настроения. Весьма показательным в этом смысле был обвал Sensex на 17,5% всего за два дня, когда в 2004 году к власти в стране пришел Индийский национальный конгресс, поддерживаемый коммунистами.

Но, несмотря на столь высокие политические риски, иностранные инвесторы верят в эти рынки, продолжая неплохо на них зарабатывать. Речь, кстати, идет не только о хедж-фондах. В начале этого года NYSE вместе с консорциумом из трех частных инвесторов не побоялась выкупить 20% акций бомбейской биржи.

Экзотическая диверсификация. Как и в случае с китайскими акциями, вложения в бумаги индийских и бразильских компаний – не самый доступный способ инвестирования для рядовых россиян. Линейка по-настоящему розничных продуктов пока коротка. Одним из первых эти «инвестиционные направления» стал осваивать Юниаструм-банк, управляющий ОФБУ «Фонд бразильских акций» (стои­мость чистых активов – 18 млн рублей) и «Акции Индии» (10,8 млн рублей). Первый привлек 3,5 тыс. пайщиков, второй – 2 тыс. «Страновая диверсификация как никогда актуальна, – считает начальник департамента доверительного управления банка Евгения Лазарева. – Мировые рынки и отрасли мировой экономики растут неравномерно, и эту неравномерность можно использовать в целях получения прибыли».

Экзотическую Бразилию в России «продает» также УК «КИТ Фортис Инвест­ментс». Акции компаний из этой страны «упакованы» в фонд Latin American Equities, управляемый глобальным партнером российского «КИТ Финанса» – группой Fortis Investments. Доля бразильских активов в нем – 54,4%, мексиканских – 32,8%, аргентинских – 4,7%, примерно по 3% приходится на бумаги эмитентов из Чили и США. По словам главы департамента по работе с клиентами «КИТ Фортис Инвестментс» Анны Чапман, «сейчас инвесторы проявляют очень большой интерес к агрессивным фондам, и особенно их интересуют вложения в Бразилию». «Спрос на нее даже выше, чем на Китай, поскольку его многие считают «перекупленным», – отмечает специалист. – Вообще, хотя у людей очень мало информации об этих рынках, внимание к ним растет быстро, инвесторы ищут альтернативу вложениям в российские акции». Об том же говорят и другие участники рынка. «До недавнего времени Россия показывала не меньшую доходность, и многие просто не видели необходимости страновой диверсификации, – говорит гендиректор УК «ВТБ Управление активами» Алексей Шкрапкин. – Сейчас же, напротив, все больше компаний начинают предлагать страновые продукты или разрабатывать их».

Но есть проблема. «Отечественные компании не в состоянии создать конкурентные фонды, поскольку не имеют доступа к местной аналитике», – продолжает Алексей Шкрапкин. По его мнению, основной продукт, который будут предлагать российские финансовые структуры, не интегрированные в глобальные сети, – это так называемые международные страновые локации, то есть портфели, составленные из индексных фондов разных государств.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль