Немцы дешевле

58
Парадокс. Акции германского концерна E.ON выглядят гораздо более привлекательными для покупки, чем бумаги «ОГК-4», контрольный пакет которой недавно приобрели немцы.
E.ON Russia Power GmbH, дочерняя компания немецкого концерна E.ON, завершила сделку по покупке государственного пакета акций ОАО «ОГК-4» в размере 60,75% от уставного капитала компании до размещения дополнительной эмиссии. Сумма сделки составила около 100 млрд рублей, а каждая акция была продана по 3,3503 рублей (приблизительно на 5% выше рыночной цены). В результате данной сделки E.ON располагает 70% акций «ОГК-4», 23 % – у РАО «ЕЭС России» еще 7% принадлежит миноритариям, которым не грех задуматься об избавлении от переоцененных акций.

По последним прогнозам аналитиков, стоимость акций ОГК-4 существенно измениться не должна: рыночная цена близка к справедливой. Более ранние прогнозы говорят либо о большом потенциале роста (Merrill Lynch), либо, наоборот, крайне пессимистичны («КИТ Финанс»). В любом случае по фундаментальным показателям покупатель – E.ON – выглядит куда более интереснее. По коэффициенту P/E немецкие акции привлекательнее почти вдвое, а по P/S в пять раз. Даже после значительного роста в последние два месяца. В начале августа акции E.ON торговались на уровне 113–115 евро за акцию, а во второй декаде октября перешагнули отметку в 130 евро. Пятнадцатого октября Deutsche Bank повысил целевые уровни по E.ON со 118 до 145 евро, что говорит о положительном отношении аналитиков к приобретению немецкого энергетического концерна, ориентированного на экспансию в странах Восточной Европы. И хотя Западная Сибирь – основной регион «ОГК-4» – к Европе географически не относится, очевидно, что сделка открывает немцам широкие возможности на быстро растущем российском рынке. Переоцененность акций «ОГК-4» может способствовать некоторому снижению котировок.

«ОГК-4» выглядит переоцененной по сравнению с E.ON

Показатели, млн евроE.ON«ОГК-4»
Рыночная капитализация912704408
Выручка в 2006 году67800676
Чистая прибыль в 2006 году5100137
Дивиденды за 2006 год3,350
P/E17,932,2
P/S1,36,5
Дивидендная доходность, %2,540,00

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль