Немцы дешевле

60
Парадокс. Акции германского концерна E.ON выглядят гораздо более привлекательными для покупки, чем бумаги «ОГК-4», контрольный пакет которой недавно приобрели немцы.
E.ON Russia Power GmbH, дочерняя компания немецкого концерна E.ON, завершила сделку по покупке государственного пакета акций ОАО «ОГК-4» в размере 60,75% от уставного капитала компании до размещения дополнительной эмиссии. Сумма сделки составила около 100 млрд рублей, а каждая акция была продана по 3,3503 рублей (приблизительно на 5% выше рыночной цены). В результате данной сделки E.ON располагает 70% акций «ОГК-4», 23 % – у РАО «ЕЭС России» еще 7% принадлежит миноритариям, которым не грех задуматься об избавлении от переоцененных акций.

По последним прогнозам аналитиков, стоимость акций ОГК-4 существенно измениться не должна: рыночная цена близка к справедливой. Более ранние прогнозы говорят либо о большом потенциале роста (Merrill Lynch), либо, наоборот, крайне пессимистичны («КИТ Финанс»). В любом случае по фундаментальным показателям покупатель – E.ON – выглядит куда более интереснее. По коэффициенту P/E немецкие акции привлекательнее почти вдвое, а по P/S в пять раз. Даже после значительного роста в последние два месяца. В начале августа акции E.ON торговались на уровне 113–115 евро за акцию, а во второй декаде октября перешагнули отметку в 130 евро. Пятнадцатого октября Deutsche Bank повысил целевые уровни по E.ON со 118 до 145 евро, что говорит о положительном отношении аналитиков к приобретению немецкого энергетического концерна, ориентированного на экспансию в странах Восточной Европы. И хотя Западная Сибирь – основной регион «ОГК-4» – к Европе географически не относится, очевидно, что сделка открывает немцам широкие возможности на быстро растущем российском рынке. Переоцененность акций «ОГК-4» может способствовать некоторому снижению котировок.

«ОГК-4» выглядит переоцененной по сравнению с E.ON

Показатели, млн евроE.ON«ОГК-4»
Рыночная капитализация912704408
Выручка в 2006 году67800676
Чистая прибыль в 2006 году5100137
Дивиденды за 2006 год3,350
P/E17,932,2
P/S1,36,5
Дивидендная доходность, %2,540,00

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль