Куда уходит пайщик?

45
Сравнение. Тряски на фондовом рынке пугают инвесторов – они выводят деньги из ПИФов всех категорий. Часть этих средств достается банковским ОФБУ.
Уже в начале года российские акции не выглядели такими дешевыми, как раньше – индекс ММВБ с тех пор вырос всего на 4%. Для сравнения: стоимость потребительской корзины за тот же период увеличилась на 7,5%. Неутешительные результаты заставляют многих клиентов УК искать новые инвестиционные продукты. Некоторые из них обращают взоры на западные рынки, а другие стараются найти «изюминку» внутри страны. По мнению вице-президента УК «Ренессанс Управление инвестициями» Юрия Емелина, сейчас среди инвесторов весьма популярны продукты с защитой капитала, которые предполагают вложение части средств в инструменты срочного рынка. Теоретически деривативы можно использовать и при управлении ПИФами. Но до принятия поправок в закон об инвестиционных фондах на практике такой возможностью воспользоваться трудно.

В этом году ФСФР разрешила паевым фондам вкладывать часть средств в западные активы. Однако управляющие пока не спешат инвестировать в иностранные ценные бумаги, в том числе американские и глобальные депозитарные расписки российских компаний. «Дело в том, что законодательство напрямую не предусматривает такого понятия, как АДР или ГДР, и они не могут входить в портфель ПИФов», – пишут аналитики Альфа-банка в отчете «Паевые фонды: третий квартал хуже ожиданий».

Управляющим приходится «придумывать» новые продукты, дабы не потерять клиентов. Так, УК «ВТБ Управление активами» планирует обеспечить доступ инвесторов к западным рынкам с помощью иностранных управляющих компаний. Сама же «дочка» ВТБ будет выступать консультантом для клиентов, получая за это часть вознаграждения. «Если есть западные компании с известным именем и большим опытом работы, к примеру, на рынке Вьетнама, то иногда лучше обеспечить доступ инвесторов к их продуктам», – объясняет генеральный директор УК «ВТБ Управление активами» Алексей Шкрапкин. Некоторые управляющие выбирают иной путь, создавая общие фонды банковского управления (ОФБУ). «ОФБУ – российский аналог хедж-фондов. Более широкая инвестиционная декларация позволяет использовать множество стратегий для различных типов клиентов», – рассуждает исполнительный вице-президент Газпромбанка Анатолий Милюков. В портфель такого фонда можно добавить и активы иностранных рынков, и деривативы. Немаловажно, что производные инструменты позволяют как увеличивать агрессивность стратегии, так и уменьшать. К примеру, банк «Ренессанс Кредит» (инвестиционный консультант – УК «Ренессанс Управление инвестициями») сформировал интервальный ОФБУ «Атлант 1» объемом в 1,3 млрд рублей, применяющий стратегию защиты капитала. По словам Юрия Емелина, подобный подход к управлению портфелем можно осуществлять и в рамках индивидуального доверительного управления. Но входной билет для «индивидуала» будет стоить гораздо дороже.

Некоторые банки, не имеющие родственных УК, создают ОФБУ и пытаются конкурировать с ПИФами. «Продукты для защиты массового инвестора должны быть зарегулированы, а ведь ОФБУ – это в целом инструмент для квалифицированных участников рынка, понимающих риски», – считает Анатолий Милюков. Стоит отметить, далеко не все ОФБУ успешны. Например, «Ф.» писал о фонде «Уолл-стрит квантовый», потерявшем за короткое время более 60% средств инвесторов (№ 22 от 17.06.07).

По мнению Анатолия Милюкова, ОФБУ вряд ли будут долго существовать в сегодняшнем виде. Один из недавних приказов Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) предусматривает, что им придется выполнять ряд дополнительных требований. Во-первых, они не смогут инвестировать в иностранные активы. Во-вторых, управляющим придется информировать всех клиентов ОФБУ в течение суток об определенных сделках. «Сейчас в рамках рабочих групп идет дискуссия с участием ФСФР и ЦБ для устранения нестыковок», – резюмирует Юрий Емелин. Стоит отметить, что сейчас зарегистрировано более 150 ОФБУ с суммарными активами, превышающими 25 млрд рублей. Причем среди управляющих общими фондами не только гранды, но и менее известные кредитные организации, например Международный банк Храма Христа Спасителя.

ОФБУ-лидеры и аутсайдеры с начала года

ОФБУ Банк Доход в руб., %
Лидеры
Индексный фонд китайских акций Юниаструм-банк 62,67
«Премьер» фонд нефти удвоенный Юниаструм-банк 50,14
Индексный фонд бразильских акций Юниаструм-банк 49,9
«Премьер» фонд акций Таиланда Юниаструм-банк 39,08
Индексный фонд индийских акций Юниаструм-банк 38,01
Аутсайдеры
«Премьер» глобальный фонд акций строительства и управления недвижимостью Юниаструм-банк –18,78
Кросс-Сбалансированный Кроссинвестбанк –18,81
«Премьер» глобальный фонд дивидендных акций Юниаструм-банк –21,76
Перспективный Зенит –22,42
«Премьер» Уолл- стрит агрессивный Юниаструм-банк –40,15

У Юниаструм-банка более 60 ОФБУ – неудивительно, что фонды под его управлением оказались и в числе лидеров, и в числе аутсайдеров.

Самые крупные ОФБУ

ОФБУ Банк Чистые активы, млн руб.
Петрокоммерц-2 Петрокоммерц 5865
Доходный Зенит 2596
Агрессивный Газпромбанк 1129
Петрокоммерц-1 Петрокоммерц 1085
Страховые резервы Газпромбанк 1059

Источник: investfunds

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль