Russkaya Birzha с Олегом Мальцевым

59
ПРОГНОЗИРУЯ ДВИЖЕНИЯ РЫНКА, АНАЛИТИКИ ПО-ПРЕЖНЕМУ ПРОМАХИВАЮТСЯ. НЕУЖЕЛИ «ТЕРВЕР» БОЛЕЕ ПОЛЕЗЕН ИНВЕСТОРУ, ЧЕМ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ?

Недавно под рукой оказался рейтинг инвестиционных идей, который составили аналитики одного из известных брокерских домов больше года назад – в июле 2006-го. Десятку самых перспективных акций открывали бумаги «Ростовэнерго», «Орскнефтеоргсинтеза» и «Новойла», обладавшие прогнозным потенциалом роста в 170, 155 и 152% соответственно. За ними шли «Анжеромаш» и Лужский абразивный завод – они должны были прибавить в цене 143 и 139%. Теперь можно проверить, оправдались ли эти ожидания. Акции «Ростовэнерго» действительно «выстрелили», к концу сентября подорожав в РТС на 288%. Неплохие, но более скромные результаты у бумаг Лужского абразивного завода (+31%). А вот «Орскнефтеоргсинтез» и «Анжеромаш» подвели инвесторов, которые следовали рекомендациям. Их котировки вместо масштабного роста рухнули на 44% и 26% соответственно. «Новойл» прибавил всего 8%. Год назад аналитики другой довольно известной компании выпустили обзор, посвященный нефтеперерабатывающим и нефтехимическим предприятиям. Обыкновенным акциям «Нижнекамскнефтехима» прочили 61% роста, «Казаньоргсинтеза» – 52%, «Салаватнефтеоргсинтеза» – 30%, «Уфанефтехима» – 19%, Уфимского НПЗ – 16% и «Новойла» – 9%. В РТС с того момента динамика следующая (перечисляю в таком же порядке): -37%, +3%, +26%, -3%, -9%, -5%. Совпадение, мягко говоря, очень не строгое.

Существуют эмитенты, в отношении которых аналитики банков и инвесткомпаний ошибаются дружно. Яркий пример – «Ростелеком». Посмотрите консенсус-прогнозы по его акциям, и вы удивитесь тому редкому единодушию, с которым уже больше полутора лет его записывают в аутсайдеры. С середины февраля 2006 года «средний по палате» прогнозный потенциал роста впервые принял отрицательное значение и затем разрыв между «консенсусом» и рыночной ценой бумаг нарастал лавинообразно. Многие аналитики с тех пор неоднократно повысили оценку справедливой стоимости компании, но новые рекомендации не поспевали за котировками. Мне возразят, что в этом уравнении было слишком много неизвестных. Кто-то («КИТ Финанс», как выяснилось) активно вел скупку пакетов, тем самым раздув капитализацию «Ростелекома». А при расчетах учитываются фундаментальные показатели, по которым и выходит, что компания переоценена. Замечу, что появление «стратега», как и любой фактор, в принципе, поддается прогнозированию. Более того: многие эксперты принимают его во внимание, давая рекомендации. На этот раз никто «стратега» не разглядел, а если и разглядел, то не стал об этом рассказывать.

Все эти примеры показывают, что многие аналитики по-прежнему попадают пальцем в небо чаще, чем прямо в точку. «Ф.» уже подробно писал об этом в минувшем феврале, проверив, сбывались ли прогнозы наблюдателей в течение предыдущих двух лет. Выяснилось, что даже многие «голубые фишки» показали весьма неожиданную для наблюдателей динамику. А ведь такие бумаги обычно лучше всего поддаются прогнозированию. Не сомневаюсь, что нам придется еще вернуться к этой теме.

buy

Хакеры неизменно терпят фиаско, атакуя крупнейшую биржевую площадку России

sell

Некоторые эксперты сравнивают российский фондовый рынок с карточным домиком

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль