Fьючерс vs Forex

90
Инструменты. Многие частные инвесторы пытаются заработать на валютных колебаниях, обращаясь к Forex-брокерам. Однако существует альтернативный вариант – инструменты срочного рынка.
«Хотите зарабатывать на падении доллара? Добро пожаловать на Forex», – гласят рекламные слоганы в метро. Напомним, что Forex (Foreign exchange market) – это международный рынок, на котором заключаются сделки по приобретению и продаже валюты. Его основные участники – банки, в том числе центральные. Они играют ключевую роль в курсообразовании, проводя операции объемом в миллиарды долларов. Но и частные инвесторы – не чужаки на Forex. Именно они совершают большое количество спекулятивных сделок в погоне за «птицей удачи».

Международный валютный рынок характеризуется очень высокой ликвидностью: ежедневный оборот на нем достигает нескольких триллионов долларов. Поэтому инвесторы в любой момент могут проводить крупные операции, и у них не возникнут проблемы с поиском контрагента. Немаловажно, что игроки рассредоточены по всему миру и торги валютой идут круглосуточно с понедельника по пятницу. Следовательно, даже жители Дальнего Востока могут спокойно спать по ночам, а днем пытаться заработать на Forex.

Отметим, что «тектонические сдвиги» в курсах валют занимают довольно длительное время. Так, за шесть лет американский доллар подешевел относительно евро на 53%. Для сравнения: за тот же период акции Сбербанка подорожали в 116 раз. Однако, к радости спекулянтов, на Forex есть возможность пользоваться финансовым рычагом, когда брокер одалживает деньги клиенту. Причем размер такого долга может достигать пропорции $99 заемных средств на $1 клиента и даже еще большей. При изменении курса в «правильную» сторону всего на 0,1% «форексник» зарабатывает целых 10%. Другое преимущество, которое дает плечо, – невысокая сумма входа на рынок. Многие компании позволяют участвовать в валютных торгах обладателям менее чем $1000.

Большое кредитное плечо таит в себе опасности. Если курс двинется в «неправильную» сторону, то у участника торгов катастрофически быстро нарастает убыток. Это не единственная опасность российских «валютчиков». Многие Forex-брокеры не обеспечивают реальный доступ к валютным торгам. «Если клиент открывает позицию на покупку валюты, то, по сути, его продавцом или покупателем выступает сама обслуживающая компания», – объясняет генеральный директор агентства «Дериватив Эксперт» Илья Ефимчук. Можно сравнить такую игру на Forex с казино, в котором нужно выиграть у владельца заведения, влияющего на результаты «тотализатора». «Дилинговый центр заинтересован в проигрыше своих клиентов. Он направляет инвесторам поток котировок. Зная, какую позицию занимает большинство игроков, он может на несколько «пипсов» корректировать данные в нужную сторону», – раскрывает чужие секреты начальник департамента срочного рынка биржи «Санкт-Петербург» Леонид Постнов.

При работе с валютными деривативами риски, не связанные с ходом торгов, значительно ниже. Победа или поражение – на эти вопросы отвечает рынок. «На биржевом рынке производных инструментов осуществляется централизованный клиринг», – подчеркивает главный специалист управления новых продуктов и технологий департамента срочного рынка РТС Светлана Людиновскова. «Большие страховые и резервные фонды бирж служат дополнительной защитой для инвесторов на тот случай, если гарантийного обеспечения не хватит, чтобы покрыть убытки проигравшей стороны», – добавляет Илья Ефимчук. К тому же на срочном рынке инвестор видит не котировку, выставленную дилинговым центром, а биржевой «стакан» – заявки от других участников торгов на покупку и продажу с указанием цены и объема. То есть на бирже действует прозрачный механизм двустороннего аукциона, говорит Леонид Постнов.

Сейчас три российские торговые площадки позволяют торговать валютными фьючерсами – РТС, фондовая биржа «Санкт-Петербург» и ММВБ. На последней работают крупные участники рынка, в основном банки. Они в собственных интересах заключают сделки большого объема. Другие площадки позволяют частным инвесторам покупать и продавать валютные деривативы через интернет. Если в Forts обращаются только фьючерсы и опционы на пару доллар-рубль, то на бирже «Санкт-Петербург» можно заключать и сделки с производными инструментами на пару евро-доллар. Как отмечает Илья Ефимчук, Forts нельзя считать прямым конкурентом Forex-брокеров, в отличие от питерской биржи, которая воплощает проект под красноречивым названием «Биржевой Forex». Чтобы переманить спекулянтов, она даже ввела почти круглосуточную торговую сессию (с утренним перерывом в 45 минут).

Немаловажно, что работа с фьючерсами тоже позволяет использовать кредитное плечо. Правда, оно не столь большое, как у Forex-брокеров. Зато и рыночные риски ниже. Так, по декабрьскому фьючерсу на пару доллар-рубль в Forts гарантийное обеспечение составляет 3% (плечо 1 к 33). «После реформы системы гарантий, которая произойдет в октябре, обеспечение снизится до 2%, и плечо достигнет пропорции 1 к 50», – добавляет Илья Ефимчук.

Многие «форексники» говорят о меньших издержках их клиентов и большей ликвидности Forex. На самом деле экономия на затратах – вопрос спорный. Совершая сделки на валютном рынке, игрок оплачивает услуги дилингового центра за счет спреда – разницы между покупкой и продажей валютной пары. Обычно он составляет 3–5 пунктов. В Forts инвестор платит 0,5 рубля за сделку с фьючерсом доллар-рубль, на бирже «Санкт-Петербург» биржевой сбор по этому контракту вообще равен нулю, а по паре евро-доллар составляет те же 0,5 рубля. Добавив оплату услуг брокерской компании, получаем: издержки инвестора сравнимы с затратами на Forex.

А вот ликвидность по фьючерсам действительно несопоставима с объемами торгов на реальном валютном рынке. На прошлой неделе объем торгов декабрьским фьючерсом на доллар в Forts превысил 5,3 млрд рублей. Согласитесь, с точки зрения частного инвестора это более чем высокий показатель. Кроме того, поддержанием определенного объема торгов на бирже занимаются маркет-мейкеры. К примеру, на питерской площадке таковых четверо.

«Во многих компаниях применяются схемы, при которых торговля на Forex расценивается как заключение внебиржевых сделок пари, которые не могут служить предметом разбирательств в суде. При работе с производными инструментами клиент может спокойно обратиться в суд», – приводит весомый аргумент Илья Ефимчук. «При торговле на срочном рынке налоговым агентом инвестора выступает брокер. Клиентам дилинговых центров придется рассчитывать и платить налоги самостоятельно», – добавляет Светлана Людиновскова.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль