Вклад «безлимитчиков»

50
Связь. «Комстар-ОТС» опубликовал позитивные результаты, но настораживает зависимость его показателей от решений регулирующих госорганов.
Повышение тарифов на услуги МГТС в начале года помогло «Комстар-ОТС», владеющему ее контрольным пакетом, улучшить консолидированные финансовые показатели по US GAAP. Так, выручка в первом полугодии возросла на 32% (в годовом исчислении) до $708 млн, а показатель OIBDA – на 51% до $173,2. В то же время чистая прибыль компании во втором квартале снизилась до $17,2 млн против $58,2 млн за тот же период прошлого года. Без учета неденежного эффекта переоценки опциона «пут и колл», выданного в связи с приобретением доли в «Связьинвесте», она составила $39,2 млн. Общее же снижение чистой прибыли объясняется несколькими факторами. С одной стороны, увеличением чистого процентного расхода по сравнению со вторым кварталом 2006-го. С другой – ростом эффективной ставки налога на прибыль, который произошел как раз после использования средств от IPO, ранее размещенных на депозитах и переоцениваемых в соответствии с изменением курса валют. Наконец, сказалось снижение налогооблагаемой прибыли из-за падения доллара относительно рубля.

Между тем «Комстар-ОТС» планирует взять на себя функции стратегического планирования и руководства деятельностью МГТС. Сейчас проходит реструктуризация «Комстар-ОТС», в результате которой в «дочке» поменяется организационная структура. МГТС будет заниматься лишь эксплуатацией, строительством сетей связи и обслуживанием абонентов – физических лиц.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Евгений Голосной, аналитик ИК «Тройка Диалог»:
– Мы рекомендуем покупать акции «Комстар-ОТС», считая справедливой цену в $15,9, что предполагает потенциал повышения курсовой стоимости более чем в 55%. Финансовые показатели компании за второй квартал по US GAAP превысили оценки рынка и подтвердили привлекательность акций. Руководство «Комстар-ОТС» продолжает осуществление программы оптимизации бизнеса, которая предусматривает сокращение штата в МГТС приблизительно на 40% за два года и разделение компетенций внутри группы. В результате МГТС будет заниматься обслуживанием и развитием сетей, а материнская компания – продажами и продвижением услуг, а также финансовыми вопросами. Сокращение штатов едва ли приведет к существенному уменьшению расходов на оплату труда, однако может повысить операционную эффективность группы.

Илья Федотов, аналитик ИК «Велес капитал»:
– Мы рекомендуем держать акции «Комстар-ОТС», считая справедливой цену в $10,028. Бумаги компании, по нашему мнению, не имеют потенциала роста при текущих рыночных котировках. Вышедший финансовый отчет стоит рассматривать как положительный. Впрочем, рост показателей был вызван введением в феврале новых тарифов для клиентов МГТС. Напомним, что около половины абонентов предпочли безлимитный тариф, предполагающий почти двукратное повышение стоимости услуг. Таким образом, компания растет за счет традиционного сегмента, а значит за счет регулируемых тарифов. Соответственно, «Комстар-ОТС» в значительной степени остается зависимым от тарифной политики государства, что не является бесспорным преимуществом.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банкРенессанс КапиталУралсибАльфа-банкАтон
АналитикАлександр КазбегиКонстантин ЧернышевИван ШуваловНадежда Голубева
Целевая цена, $10,513,012,112,4
РекомендацияДержатьПокупатьПокупатьПокупать

Средняя цена, $ 12,32
Стоимость в РТС 13.09.07, $ 9,75/10,70

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль