«Сургут» борется за прибыль

43
Нефть. Ряд аналитиков рекомендует инвесторам воздерживаться от покупки акций «Сургутнефтегаза», указывая на низкие темпы роста добычи и невысокое качество корпоративного управления.
В последнее время на рынке опять активизировались слухи о скорой покупке пакета акций «Сургутнефтегаза» либо «Роснефтью», либо «Газпромом». На этом фоне возрос спекулятивный интерес к бумагам нефтяной компании, в результате чего они выглядели лучше рынка даже на фоне общего падения, вызванного глобальными тенденциями.

Между тем финансовые показатели фиксируют ухудшение результатов работы нефтедобытчика. Так, чистая прибыль в первом полугодии по РСБУ снизилась до 39,28 млрд рублей по сравнению с 47,88 млрд за аналогичный период прошлого года. Выручка «Сургутнефтегаза» при этом выросла до 293,4 млрд рублей против 266,5 млрд соответственно. В то же время валовая прибыль уменьшилась до 71,38 млрд рублей с 98,72 млрд. Как поясняется в корпоративном отчете, снижение этого показателя обусловлено ростом затрат на производство (увеличением тарифов и цен на материальные ресурсы, топливо, электроэнергию и повышением заработной платы сотрудников). Cвою лепту внесла неблагоприятная конъюнктура цен на сырьевом рынке в первом квартале. Указанные факторы также обусловили снижение чистой прибыли и повлияли на показатели рентабельности.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Наталья Мильчакова, начальник аналитического отдела ФК «Открытие»:
– Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», считая справедливой цену $1,4, что предполагает потенциал роста стоимости к текущим уровням в 22,3%. Если в четвертом квартале 2006 года денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия в совокупности составляли $7,2 млрд, то в первом полугодии 2007-го они сократились на 43% – до $4 млрд. Доля денежных средств в активах баланса за полгода снизилась с 21% до 11%. Мы считаем, что уменьшение денежных средств, которые компания хранит на валютных счетах, стало фактором роста чистой прибыли во втором квартале. Укрепление рубля способствует убыткам по курсовой разнице, а сокращение валютных активов позитивно для «Сургутнефтегаза». Мы предполагаем, что деньги могли быть направлены на капитальные вложения, поскольку предприятие собирается наращивать мощности по переработке.

Артем Кончин, аналитик «Атона»:
– Мы рекомендуем держать обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», считая справедливой цену $1,07, что предполагает потенциал падения курсовой стоимости в 6,55%. В качестве негативных факторов, снижающих привлекательность бумаг предприятия, мы выделяем, в частности, замедление темпов роста добычи «Сургута». Риски корпоративного управления перевешивают фундаментальный потенциал роста. Напомним, что глава «Сургутнефтегаза» Сергей Богданов передал руководство структурами, которые владеют 41% акций компании, в управление другим сотрудникам. Однако этот факт не должен оказать существенного влияния на оценку стоимости компании, ее имидж и качество корпоративного управления.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк Банк Москвы Велес Капитал Уралсиб БКС Ренессанс Капитал
Аналитик Владимир Веденеев Михаил Зак Каюс Рапану Макс Шеин Адам Ландес
Целевая цена, $ 1,52 1,57 1,8 1,55 1,7
Рекомендация Покупать Держать Спекулятивная покупка Покупать Покупать

Средняя цена, $ 1,52
Стоимость в РТС 16.08.07, $ 1,15

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль