Гнездо для ангела

81
Капитал. Бизнес начинается с трех F – family, friends and fools (семья, друзья и глупцы). Если эти источники иссякли, поднимите глаза на небо. Возможно, деньги даст бизнес-ангел.
Бизнес-ангелами (БА) называют богатых предпринимателей, готовых вложить свои личные средства в небольшие чужие компании. Это азартные люди с деньгами. Только они не несут свои капиталы в казино, а инвестируют в рискованные проекты, когда часто еще и предприятия нет, есть только идея. Первым в истории России венчурным капиталистом, как шутят БА, можно считать Петра I. Сегодня «ангельские» имена известны лишь узкому кругу, здесь ценят анонимность. БА оперируют не только понятиями «выгодно – невыгодно», но, в том числе, «интересно – неинтересно».

Прямо в цель. Каждый БА мечтает найти свой мега-проект, который, выстрелив, принесет миллионные доходы. Как произошло, например, с компаниями Google, Apple, Amazon.com, YouTube.com и другими, работающими в сфере интернет-коммуникаций и высоких технологий. В России пока рано говорить о большом числе реализованных проектов. Затруднительно сказать, сколько из них оказались удачными, а какое количество потерпело фиаско. Официальная статистика на этот счет отсутствует. Услугами частного капитала в стране пользовались и раньше, но предпочитали не афишировать подобный способ финансирования. Первые публичные проекты появились в 2005 году. Успехи Национальной сети бизнес-ангелов (НСБА) – единственной общественной организации, объединяющей около сотни частных инвесторов, пока более чем скромны: профинансировано лишь семь проектов. Среди них – компания «Мобильные инновации», предлагающая дополнительные сервисы пользователям сотовых телефонов, производитель соляриев Sunograph, фирма Whisker, выпускающая высокотехнологичные приборы и оборудование, компания «ГудЛайн», реализующая туристские сим-карты. Однако частное инвестирование – перспективный бизнес. Прежде всего потому, что это крайне выгодно – для тех, кто понимает. Где еще вложения сотен тысяч долларов через 3–5 лет могут превратиться в миллионы при минимальных физических затратах со стороны инвестора?

Как это работает. «Как правило, БА покупают ровно столько акций (долей) компании, чтобы, с одной стороны, не нарушить мотивацию предпринимателю, а с другой, чтобы контролировать свои инвестиции, – поясняет основатель НСБА Дмитрий Княгинин. – Это не контрольный пакет акций, но и не меньше, чем блокирующий. Таким образом, чаще всего приобретается 25–49% акций, в зависимости от объема вложений и степени риска проекта».

На становление компании уходит в среднем 5–7 лет. Появление БА позволяет сократить срок подготовительного периода и быстрее перейти к реализации перспективных проектов. У «ангела» достаточно средств, чтобы оплатить первичные расходы на получение лицензии, патента, организацию юридического лица и т. д. (этапы seed и start-up). Средний размер «ангельских» инвестиций, по данным НСБА, сегодня составляет $100–500 тыс. Иногда БА может рискнуть и гораздо большей суммой. Бывает, что проект финансируют сразу несколько «ангелов». Частные инвесторы помогают компании миновать стадию реинвестирования прибыли, получения банковских кредитов, лизинга. То есть фирма за короткий период времени становится готовой для дальнейших финансовых вливаний, ее можно выводить на уровень интересов венчурных фондов, потому что одних средств БА для реализации всего проекта, как правило, недостаточно. По данным экспертов, на этапе early-stage фонды хотят получить контрольный пакет акций, оставшееся достается БА и автору проекта.

Среда обитания. В прошлом году в Москве прошел первый форум БА, на котором были представлены инновационные проекты: производство дрожжевых экстрактов, ветеринарных и медицинских препаратов, оборудования для обеззараживания и очистки воды, для повышения качества нефти и нефтепродуктов и многие другие. Авторы этих проектов – начинающие компании или уже заявившие о себе на рынке. В любом случае, они ищут дополнительное финансирование для реализации идей. Почему они надеются исключительно на БА? Как признался один предприниматель, «на практике выяснилось, что легче найти $5 млн у частного инвестора, чем занять $1 млн в банке». В самом деле – предпринимателям проще найти общий язык друг с другом, нежели общаться с клерками.

«В отличие от венчурных фондов, которые привлекают чужие деньги, бизнес-ангелы рискуют собственными средствами, поэтому имеют право поддержать проект, исходя даже из личных симпатий», – объясняет директор по инвестициям венчурного фонда ABRT Николай Митюшин. – К нам нередко приходят люди, когда у них, кроме идеи, еще ничего нет. Есть лишь желание изменить мир. Предприниматель, рассчитывающий на поддержку БА, должен ставить перед собой глобальную цель и бросать вызов существующим массовым индустриям». Поэтому в поле интересов БА могут попасть даже безумные изобретатели с «гениальным прибором» – несмотря на то, что вложения такого рода противоречат правилам инвестирования.

Основная ценность. Объемы вложений БА по меркам рынка инвестиций невелики. Специфика венчурного финансирования – покупка интеллектуальной собственности. Если БА точно знает, что инновационная идея принадлежит лишь ему, только тогда можно рассчитывать на большие прибыли. Поэтому БА и автор проекта часто не могут найти общий язык, пытаясь выяснить, какой вклад – деньги или мозги – считать более ценным.

«Ангелы» считают, что сегодня типичный автор идеи – человек, глубоко уверенный в том, что его хотят обмануть, и рано или поздно выведут из игры. Он, с одной стороны, ищет деньги, с другой – опасается раскрыть все карты. «Я не могу ничего украсть – залезть в чужую голову невозможно, – заявляет Николай Митюшин. – Компания на стадии seed – это кусочек бумажки, где кратко изложена суть будущих разработок». Частные инвесторы покупают не идею, а команду, которая в состоянии воплотить ноу-хау в жизнь.

«Наши изобретатели, за редким исключением, люди возрастные, изломанные жизнью, с очень нестандартной психикой, – рассказывает источник в НСБА. – С ними надо уметь работать, иногда они просто переоценивают свою идею». При заключении сделки стоит отделять авторские права от владения патентом. Российские законы позволяют сделать это абсолютно легитимно и надежно для изобретателя. Он должен еще на старте проекта знать, откуда получит деньги: либо от продажи авторского права, либо от прибыли фирмы, в чьих изделиях будут воплощаться его идеи. Чтобы максимально защитить свою интеллектуальную собственность, изобретателю имеет смысл проконсультироваться с юристом.

В одной стае. «Ангелы», при всей увлеченности идеями, отнюдь не альтруисты. Сотрудничество может развиваться по разным сценариям. Первый вариант: инвестор дает деньги, к примеру, на два года на условиях, что первые полгода он ничего не получает, все вкладывается в развитие проекта, а со второго полугодия начинаются ежемесячные выплаты заимствованной суммы с оговоренным процентом. Второй вариант: инвестор сразу получает определенный пакет акций компании. Через год, когда проект начнет приносить прибыль (редкий БА готов ждать больше), устанавливается следующая схема: до 80% прибыли компания передает инвестору до тех пор, пока не вернет свой долг, затем прибыль распределяется согласно долям в капитале.

«Для меня БА – пока малопонятный механизм, – признается руководитель проекта «Игра теней» Александр Синицын. – Мне кажется, бизнес, в котором отсутствует оригинальная идея, «ангелы» финансировать не будут. И открытым остается вопрос, чем рискую лично я в случае неудачи. Где гарантия, что не приедет пара-тройка крепких ребят с убедительными аргументами вернуть вложенные в меня деньги?»

Разумеется, стопроцентных гарантий никто не дает, но, если действовать в рамках правого поля, то в случае неудачи стороны рискуют вместе имуществом своей фирмы в соответствии со сделанными вложениями. БА не требует от изобретателя закладывать собственное имущество. Иногда обеспечением служит собственность компании.

При заключении сделки утверждается договор о совместной деятельности, в нем можно урегулировать все права и обязанности субъектов: объем вложений всех участников, степень их влияния на управление проектом, порядок финансирования, разделение рисков, и, наконец – выход БА из компании.

Раздел имущества. Венчурный капитал, предоставляемый БА, на профессиональном сленге называется «терпеливым» (patient capital). Инвесторы не требуют выплаты дивидендов, процентов за пользование заемными средствами, не получают зарплату – они и так весьма обеспеченные люди. Но всякому терпению приходит конец. И наступает стадия выхода из компании, или, как говорят БА, «экзита» (exit). Если на родине венчурного инвестирования в США все сценарии выхода из проекта отработаны – доля БА, как правило, реализуется на фондовой бирже, то в России все зависит от того, как владелец фирмы и БА договорятся. Партнерам нужно заранее определить, что каждый из них вложит в проект. Вклады могут быть разными: деньги, интеллектуальная собственность, людские или информационные ресурсы. Отсюда зависит, сколько долей уставного капитала будет иметь каждая сторона, и как эти доли будут реализовываться при выходе.

«Российские «ангелы» при «экзите» продают свою долю уже имеющимся акционерам компании», – рассказывает Дмитрий Княгинин. Безусловно, инвестор мог бы остаться совладельцем перспективной, набирающей обороты коммерческой структуры. Но у БА иная цель. Их задача принять компанию на стадии seed, поддержать на start-up, довести до early-stage, заработать на exit и вручить в хорошие руки инвесторов следующего уровня – венчурных фондов и банков.

i

Seed (от англ. «зерно») – достартовая стадия. Бизнес-идея, нуждающаяся в финансировании.

Start-up («только возникшая компания») – стартовая стадия. Фирма только зарегистрировалась, собрана команда, есть бизнес-план, но отсутствует рыночная история.

Early-stage («ранняя стадия») – начальный рост. Фирма приступила к выпуску готовой продукции и ее реализации. Пока нет прибыли, может потребоваться дополнительное финансирование.

СОВЕТЫ: Рецепт успеха от БА

• Начинайте в гараже

• Возьмите в бизнес-партнера соседа по комнате в общежитии

• Выберите самую быстрорастущую отрасль экономики

• Отличайтесь от остальных

• Будьте параноиком

• Ориентируйтесь на желания потенциальных пользователей

• Постройте сильную команду

• Ищите советников и партнеров

• Действуйте, работайте в поте лица

ЗА И ПРОТИВ

Сергей Трофимов, директор компании «ГудЛайн»:
В 2003 году у нас возникла идея выпуска туристских сим-карт. Практика показала, что спрос на услугу есть. По сути, появилась рабочая схема, но она требовала дополнительных средств на развитие. Из интернета я узнал про существование бизнес-ангелов. С помощью НСБА в 2005 году организовали презентацию проекта, на которой присутствовали около 50 человек. Конкретные переговоры я вел с пятью потенциальными инвесторами. Сегодня компания опережает темпы роста, прописанные в бизнес-плане. Контроль же со стороны «ангела» сводится к ежемесячному представлению двух утвержденных форм отчетности: финансовой и маркетинговой. Условия выхода мы обсудили еще на презентации проекта. Наши инвесторы вольны поступать со своей долей так, как сочтут нужным. Но если они примут решение продать свою долю, первое право выкупа у нас. Разумеется, контрольный пакет желательно оставить за собой. Важно, как составлен устав предприятия: у нас, к примеру, изначально прописано, что решение принимается коллегиально вне зависимости от доли акционеров.

Александр Семенов, начинающий предприниматель:
Я решил создать сеть тюнинговых мастерских для автомобилей – установка качественной звуковой аппаратуры и аэрография (авторская раскраска машин). Реализация проекта требует начальных инвестиций в объеме не менее $300 тыс. Эти средства необходимы на аренду помещений, закупку техники, зарплату сотрудникам и рекламу. Тюнинговый бизнес имеет достаточный потенциал – только в Москве сейчас более 3 млн автовладельцев. И некоторые из них готовы превращать свои машины в произведения искусства. Когда я пришел за кредитом в банк, оказалось, что реальность такова: фирма должна работать не менее полугода, иметь положительный бухгалтерский баланс, достаточно большие объемы продаваемых услуг. Правда, сказали, что я могу взять потребительский кредит как физическое лицо, но с помощью кредитного брокера. Какие-то темные персонажи, найденные через Яндекс, пообещали сделать деньги под липовую справку. За услугу они хотели четверть от полученного. Я отказался. От коллег я узнал про возможность получить деньги от бизнес-ангела. Как я понимаю, они вкладываются в мой бизнес, а потом на взлете продают свою долю кому-то еще. Не уверен, что меня устраивает подобная ситуация – начинать с одним, продолжать с другим, причем последнего выбираешь не ты. Однако свой бизнес-план я вниманию потенциальных инвесторов в интернете разместил. За полтора месяца было около 10 звонков. Но предлагаемые условия меня пока не устраивают – нужную сумму собираются давать траншами, требуют все приобретаемую аппаратуру сразу оформлять в залог инвестору, при выходе на проектную мощность предполагают забирать до 40% от прибыли.

Кому нужны деньги?, $ млн

13,3

Телекоммуникации, связь

13,1

Приборостроение, радиоэлектронная промышленность

6,9

Металлургия, машиностроение и металлообработка

6,36

Биотехнологии, медицина и здравоохранение

4,9

Химическая промышленность

4,83

Средства массовой информации, реклама

3,74

Информационные технологии, интернет-проекты

2,7

Промышленность строительных материалов, строительство

2,37

Экология, ресурсосбережение

1,0

Лесоперерабатывающая промышленность

Источник: Национальная сеть бизнес-ангелов

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль