Покупатели щедрее

59
Розница. «Магнит» обнародовал хорошие показатели, но некоторые аналитики не рекомендуют покупать его акции, считая, что справедливая цена достигнута.
В первом полугодии «Магнит» открыл 116 новых магазинов, доведя их общее число до 2009. Это меньше, чем ожидали некоторые аналитики. Тем более что в 2006-м за тот же период в cети появились сразу 182 новые торговые точки. Однако снижение темпов вряд ли окажет заметное негативное влияние на прогнозы по годовой выручке. Ведь в плюс играют такие факторы, как увеличение средней площади магазинов, изменение их формата и высокий показатель продаж за пять месяцев 2007 года.

С учетом меняющихся предпочтений покупателей магазины «Магнита» становятся более современными и крупными. Средний размер новых торговых точек увеличился на 17,1% с 362 кв. метров в первом полугодии 2006 года до 424 кв. метров в первом полугодии 2007-го. Также «Магнит» интенсивно наращивает долю собственных магазинов: если в 2006 году она составляла 24,1%, то теперь должна дойти до 30%, обращают внимание аналитики. Сейчас идет строительство примерно 100 магазинов формата «вблизи от дома», располагающих дополнительными площадями для сдачи в аренду. Если экстраполировать выручку за пять месяцев 2007 года на весь годовой отрезок (при условии, что влияние сезонности окажется таким же, как в 2006-м), то этот показатель «Магнита» должен достигнуть $3,89 млрд.

Примечательно, что рост продаж в старых магазинах в первом полугодии обусловлен главным образом заметным увеличением средней стоимости чека, в то время как поток покупателей увеличился менее существенно – лишь на 1,8%.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Андрей Никитин, аналитик «Уралсиба»:
– Мы рекомендуем покупать акции «Магнита», считая справедливой цену $52. Операционные показатели за первое полугодие сулят высокие результаты по итогам года. «Магнит» способен превысить наш прогноз выручки, составляющий $3,49 млрд. Торговая сеть служит ярким примером успешной реализации стратегии развития, и мы по-прежнему считаем ее акции выгодной ставкой на рост розничной торговли в регионах. Несмотря на то что «Магнит» переоценен относительно сопоставимых российских компаний на 17,5% по прогнозу коэффициента P/E на 2008 год и на 17,6% по прогнозу EV/EBITDA, если скорректировать оценку на перспективу роста бизнеса, то она выглядит достаточно привлекательной. Прогнозируемый среднегодовой рост прибыли на акцию в 2007–2012 годах равен 27,5%, исходя из того, что выручка, EBITDA и чистая прибыль «Магнита», по нашим оценкам, будут расти в среднем на 23,8%, 28,0% и 27,5% соответственно.

Мария Колбина, аналитик Deutsche UFG:
– Мы подтверждаем рекомендацию держать обыкновенные акции «Магнита». Прогнозная цена через 12 месяцев составляет $40,31, что на 13% ниже текущего уровня. Во втором квартале чистая выручка в рублевом выражении увеличилась на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако темпы ее роста снизились по сравнению с первым кварталом 2007-го. Увеличение обусловлено ростом выручки магазинов, открытых как минимум за год до отчетного периода, а также расширением торговых площадей. Средний чек в таких магазинах увеличился в первом полугодии на 13,7% по сравнению с январем–июнем 2006-го (наш прогноз на весь год составляет 11,2%), а плотность покупательского потока – на 2,1%. Следует отметить, что укрепление рубля положительно сказалось на результатах «Магнита»: в первом полугодии 2007 года выручка в долларовом выражении выросла на 54% до $1,622 млн. Наш прогноз выручки на весь год – $3,725 млн.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банкАльфа-банкАтонЗенитТройка ДиалогБрокеркредитсервис
АналитикБрэди МартинОдиль Ланж-БруссиМария СулимаВиктория ГранкинаТатьяна Бобровская
Целевая цена, $5252,54952,860,1
РекомендацияДержатьПокупатьДержатьПокупатьПокупать

Средняя цена, $ 53,3
Стоимость в РТС 18.07.07, $ 46,5

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль