Покупатели щедрее

57
Розница. «Магнит» обнародовал хорошие показатели, но некоторые аналитики не рекомендуют покупать его акции, считая, что справедливая цена достигнута.
В первом полугодии «Магнит» открыл 116 новых магазинов, доведя их общее число до 2009. Это меньше, чем ожидали некоторые аналитики. Тем более что в 2006-м за тот же период в cети появились сразу 182 новые торговые точки. Однако снижение темпов вряд ли окажет заметное негативное влияние на прогнозы по годовой выручке. Ведь в плюс играют такие факторы, как увеличение средней площади магазинов, изменение их формата и высокий показатель продаж за пять месяцев 2007 года.

С учетом меняющихся предпочтений покупателей магазины «Магнита» становятся более современными и крупными. Средний размер новых торговых точек увеличился на 17,1% с 362 кв. метров в первом полугодии 2006 года до 424 кв. метров в первом полугодии 2007-го. Также «Магнит» интенсивно наращивает долю собственных магазинов: если в 2006 году она составляла 24,1%, то теперь должна дойти до 30%, обращают внимание аналитики. Сейчас идет строительство примерно 100 магазинов формата «вблизи от дома», располагающих дополнительными площадями для сдачи в аренду. Если экстраполировать выручку за пять месяцев 2007 года на весь годовой отрезок (при условии, что влияние сезонности окажется таким же, как в 2006-м), то этот показатель «Магнита» должен достигнуть $3,89 млрд.

Примечательно, что рост продаж в старых магазинах в первом полугодии обусловлен главным образом заметным увеличением средней стоимости чека, в то время как поток покупателей увеличился менее существенно – лишь на 1,8%.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Андрей Никитин, аналитик «Уралсиба»:
– Мы рекомендуем покупать акции «Магнита», считая справедливой цену $52. Операционные показатели за первое полугодие сулят высокие результаты по итогам года. «Магнит» способен превысить наш прогноз выручки, составляющий $3,49 млрд. Торговая сеть служит ярким примером успешной реализации стратегии развития, и мы по-прежнему считаем ее акции выгодной ставкой на рост розничной торговли в регионах. Несмотря на то что «Магнит» переоценен относительно сопоставимых российских компаний на 17,5% по прогнозу коэффициента P/E на 2008 год и на 17,6% по прогнозу EV/EBITDA, если скорректировать оценку на перспективу роста бизнеса, то она выглядит достаточно привлекательной. Прогнозируемый среднегодовой рост прибыли на акцию в 2007–2012 годах равен 27,5%, исходя из того, что выручка, EBITDA и чистая прибыль «Магнита», по нашим оценкам, будут расти в среднем на 23,8%, 28,0% и 27,5% соответственно.

Мария Колбина, аналитик Deutsche UFG:
– Мы подтверждаем рекомендацию держать обыкновенные акции «Магнита». Прогнозная цена через 12 месяцев составляет $40,31, что на 13% ниже текущего уровня. Во втором квартале чистая выручка в рублевом выражении увеличилась на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако темпы ее роста снизились по сравнению с первым кварталом 2007-го. Увеличение обусловлено ростом выручки магазинов, открытых как минимум за год до отчетного периода, а также расширением торговых площадей. Средний чек в таких магазинах увеличился в первом полугодии на 13,7% по сравнению с январем–июнем 2006-го (наш прогноз на весь год составляет 11,2%), а плотность покупательского потока – на 2,1%. Следует отметить, что укрепление рубля положительно сказалось на результатах «Магнита»: в первом полугодии 2007 года выручка в долларовом выражении выросла на 54% до $1,622 млн. Наш прогноз выручки на весь год – $3,725 млн.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банкАльфа-банкАтонЗенитТройка ДиалогБрокеркредитсервис
АналитикБрэди МартинОдиль Ланж-БруссиМария СулимаВиктория ГранкинаТатьяна Бобровская
Целевая цена, $5252,54952,860,1
РекомендацияДержатьПокупатьДержатьПокупатьПокупать

Средняя цена, $ 53,3
Стоимость в РТС 18.07.07, $ 46,5

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль