О «Газпромнефти» с осторожностью

63
ТЭК. Опасения по поводу возможного выкупа «Газпромом» free float «Газпромнефти» по низкой цене заставляет аналитиков осторожно оценивать ее инвестиционную привлекательность.
Чистая прибыль «Газпромнефти» по стандартам GAAP в 2006 году увеличилась на 30,5% и составила $3,7 млрд. Выручка повысилась на 38% до $20,2 млрд, EBITDA – на 27% до $5,2 млрд. Международная оценка, проведенная независимым аудитором Miller & Lents, показала увеличение доказанных запасов нефти на 5,3% по стандарту SPE и на 11,4% по стандарту SEC. В прошлом году «Газпромнефть» по результатам геологоразведочных работ, поисково-оценочного бурения, а также доизучения разрабатываемых месторождений увеличила извлекаемые запасы углеводородного сырья по промышленным категориям на 38,9 млн тонн условного топлива. Рост объема запасов достигнут на 57 объектах семнадцати площадей и месторождений. В то же время «Газпромнефть» открыла пятнадцать новых залежей углеводородов, в том числе десять нефтяных залежей, три газоконденсатных, одну неф­тегазовую и одну газовую. Прирост запасов углеводородного сырья подтвержден экс­пертизой, которую провели федеральные и территориальные комитеты по запасам.

Между тем, компания намерена заниматься международной экспансией. Так, совместно с норвежской Statoil она создала рабочую группу по изучению проектов в области геологоразведки и добычи в России и за рубежом.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Олег Максимов, аналитик «Тройки Диалог»:
– Мы повышаем оценку справедливой стоимости акций «Газпромнефти» с $4,30 до $4,62, что подразумевает 15,5% роста к текущим уровням. Наша новая рекомендация по бумагам компании – «покупать». По итогам года «Газпром­нефть» может похвастаться самыми высокими в секторе показателями EBITDA и объема свободных денежных потоков в пересчете на баррель добычи. Благодаря этому у нее положительная чистая денежная позиция, равная $1,34 млрд, что выше долга в $1,03 млрд. Этого мы не наблюдали с 1996 ­­года. Исключительно высоким оказался и показатель свободных денежных потоков – $1,78 млрд (у «Лукойла» –$1,21 млрд), что на 26,6% превосходит уровень прошлого года. В пересчете на баррель добычи эта величина составила $7,50, несмотря на 50-процентное повышение капиталовложений до $1,53 млрд. Таким образом, после нескольких лет отставания от рынка акции «Газпромнефти», на наш взгляд, теперь заслуживают большего.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка:
– Текущие ценовые уровни адекватно отражают привлекательность акций «Газпромнефти». Мы рекомендуем избегать инвестиций в эти активы. Финансовые результаты компании порадовали рынок. Однако, на наш взгляд, акции «дочки» «Газпрома» – не самый лучший объект для инвестиций. Вероятность того, что газовый монополист решит выкупить free float и консолидировать 100% капитала «Газпромнефти», по-прежнему очень высока. Соответственно инвесторы, которые сейчас покупают акции, берут на себя риски возможного принудительного выкупа по не самой привлекательной цене. При этом не исключено, что решения о консолидации «Газпромом» бумаг своей «дочки» будут приняты уже на ближайшем общем собрании акционеров, которое пройдет в конце июня.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк Атон Уралсиб Банк Москвы Октан Битца-инвест Капиталист БКС
Целевая цена, $ 4,74 5,40 4,76 4,92 5,73 4,08 4,20
Рекомендация Держать Покупать Покупать Покупать Покупать Держать Держать

Средняя цена, $ 4,81
Стоимость в РТС 06.06.07, $ 4,00

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль