Зарабатывать на пенсию становится все сложнее

53
Накопления. В прошлом году негосударственным пенсионным фондам удалось неплохо заработать для будущих пенсионеров. Но то было время роста рынка. Сейчас показывать хорошие результаты стало сложнее.

В рейтинге, составленном «Ф.», негосударственные пенсионные фонды (НПФ) ранжированы по одному показателю – сумме пенсионных резервов. Но дабы не удивлялись некоторые операторы рынка, аккумулировавшие значительные средства, но не вошедшие в таблицу, поясним: к участию в рейтинге допускались лишь публичные фонды. Степень же публичности определялась по двум критериям: участие в системе обязательного пенсионного страхования и готовность раскрывать информацию о своей деятельности. «Ф.» использовал не только официальные данные о работе НПФ, публикуемые Федеральной службой по финансовым рынкам, но и сведения, предоставленные самими фондами в рамках анкетирования. Информация черпалась также из других открытых источников, прежде всего с сайтов самих НПФ. Впрочем, содержание электронных страниц многих операторов пенсионного рынка оставляет желать лучшего: зачастую на них размещена устаревшая или неполная информация о финансовых показателях и принципах инвестиционной деятельности. Низкую информационную открытость НПФ можно объяснить несколькими причинами. Во-первых, большинство фондов ориентируются на привлечение корпоративных, а не частных клиентов, соответственно поток данных идет главным образом через закрытые каналы. Во-вторых, НПФ в массе своей создавались для обслуживания интересов одной или нескольких аффилированных структур и не успели адаптироваться к рыночным условиям.

Кэптивная старость. В «руках» пенсионных фондов сегодня сосредоточено немало денег: общая сумма резервов под контролем НПФ в конце 2006 года составляла 405 млрд рублей, увеличившись за 12 месяцев на 46%. Наибольших успехов на ниве привлечения средств для будущих пенсий достигли НПФ «Райффайзен» и «Первый промышленный альянс», выросшие на 312 и 178% соответственно. Правда, в абсолютных значениях суммы под контролем этих фондов довольно скромны – не дотягивают и до 300 млн рублей. Концентрация капитала на рынке негосударственного пенсионного обеспечения по-прежнему чрезвычайно высока. Три НПФ – «Газфонд», «Благосостояние» и Ханты-Мансийский НПФ контролировали в конце 2006-го более 76% совокупных пенсионных резервов. Безусловный лидер отрасли – «Газфонд», по итогам прошлого года его и без того немалый капитал вырос в полтора раза. Большая часть средств системы негосударственного пенсионного обеспечиния (НПО) сосредоточена в фондах, действующих в интересах сырьевого сектора экономики. «В долгосрочной перспективе основным источником денег для крупных НПФ, работающих в составе финансово-промышленных групп, по-прежнему будут оставаться взносы по пенсионным программам компаний, входящих в холдинг. Такая модель выгодна экономически», – прогнозирует вице-президент НПФ Промышленно-строительного банка Елена Потапченко. Правда, как отмечают специалисты, негосударственное пенсионное обеспечение постепенно встает на рыночные рельсы. Причем в качестве аргумента приводится не рост числа фондов, а увеличение количества вкладчиков – юридических лиц, пришедших «с улицы». По прогнозам экспертов, сумма денег под контролем НПФ в ближайшие годы будет расти внушительными темпами.

Человек–пенсионер–фонд. Если рынок негосударственного пенсионного обеспечения вырос в прошлом году на 46%, то количество граждан – участников НПО увеличилось лишь на 6%, вплотную подобравшись к отметке 6,5 млн человек. Это равняется почти 4,5% населения России. Стоит ли ожидать массового прихода новых участников в будущем? Если раньше фонды расширяли клиентскую базу за счет привлечения богатеющих предприятий, то теперь им придется все больше работать с конечными потребителями их услуг – будущими пенсионерами. Некоторые фонды уже сейчас стараются увеличить количество участников за счет вовлечения молодежи в систему НПО. По словам Елены Потапченко, если до 2005 года люди начинали заботиться о будущей пенсии примерно за пять лет до выхода на заслуженный отдых, то в прошлом году средний возраст участников стал снижаться. Возможно, начали себя оправдывать вложения НПФ в развитие продающих сетей. Но скорее всего мотивирующий фактор люди находят во вполне приемлемой доходности, которую показывали фонды в течение 2005–2006 годов.

Высокие доходы уже в прош­лом. Большинству фондов, предоставивших анкету для участия в рейтинге «Ф.», удалось справиться с главной инвестиционной задачей – обыграть инфляцию. Своими успехами многие НПФ обязаны бурному росту фондового рынка, который, судя по всему, теперь уже в прошлом. Но от рискованных стратегий не все успели отказаться. Об этом свидетельствуют, в частности, результаты работы с пенсионными накоплениями некоторых управляющих компаний – по итогам первого квартала нынешнего года появились отрицательные значения. Впрочем, специалисты спешат утешить. «Пенсионные деньги – это длинные деньги. На результаты года не стоит обращать внимание», – успокаивает гендиректор УК «Инвестиция» Алексей Чаленко. «В прошлом году рынок тоже лихорадило – доходности внутри года не впечатляли, зато в конце все выросли», – вспоминает начальник управления инвестиций на финансовых рынках НПФ электроэнергетики Александр Суковатов. Но, по всей видимости, фонды и управляющие компании теперь будут более осторожно относиться к акциям. Кстати, правительство своим постановлением № 63 от 1 февраля 2007 года отняло у НПФ возможность вкладывать в другой высокодоходный инструмент – векселя (ранее они имели право приобретать их через УК). Правда, как отмечают эксперты, интересы пенсионеров от этого нисколько не пострадают – эти ценные бумаги зачастую использовались для проведения сомнительных схем. Взамен чиновники дозволили размещать часть пенсионных резервов в иностранные активы и срочные инструменты. Управляющие очень кстати получили инструмент для хеджирования рисков.

Показатели деятельности публичных НПФ

Место НПФ Регион Основные показатели УК и доходность Участники НПФ на 31.12.06
Пенсионные резервы на 31.12.06, млн руб. Пенсионные резервы на 31.12.05, млн руб. Изменение пенсионных резервов за год, % Пенсионные взносы на 31.12.06, млн руб. Пенсионные взносы на 31.12.05, млн руб. Пенсионные выплаты за 2006 г., млн руб. Пенсионные выплаты за 2005 г., млн руб. Страховой резерв на 31.12.06 г., млн руб. Страховой резерв на 31.12.05 г., млн руб. Имущество для ОУД на 31.12.06, млн руб. Имущество для ОУД на 31.12.05, млн руб. Пенсионные накопления, млн руб. Количество УК Доходность от размещения резервов на 31.12.06, % Доходность от размещения резервов на 31.12.05, % Доходность от инвестирования накоплений на 31.12.06, % Количество вкладчиков – юрлиц Количество участников – физлиц Средний возраст участников, лет Количество пенсио­неров Средний возраст пенсионеров Количество застрахованных по ОПС
1 Газфонд Москва 244884,5 163391,0 49,9 6588,0 5212,0 2427,2 1818,0 81410,0 51390,0 33711,3 17904,2 704,8 5 25,9 24,3 15,5 249 140889 44 51681 61 40439
2 Благосостояние Москва 45427,1 27920,3 62,7 2128,6 1345,0 1271,7 852,2 1769,6 14 16,0 1416468 126585 171172
3 Ханты-Мансийский НПФ Ханты-Мансий­ский АО 20577,7 18619,0 10,5 1189,5 750,5 746,6 480,8 67,8 8 21,9 24,5 208788 162614 3655
4 НПФ электроэнергетики Москва 8512,4 5186,3 64,1 3331,7 1506,9 446,7 352,6 588,8 544,2 255,5 110,6 544,9 9 12,0 12,0 16,6 644 399373 47 39645 66 48231
5 Лукойл-Гарант Москва 7649,0 6069,0 26,0 1051,2 1385,7 287,8 211,5 902,8 803,1 26832,5 23451,3 2437,3 2 15,3 16,6 15,2 265 285851 21753 217682
6 Транснефть Москва 7510,0 4985,8 50,6 110,0 50,0 108,2 62,3 0,0 62489 3510 0
7 Телеком-Союз Москва 6662,3 5160,1 29,1 1420,5 1513,1 404,9 312,1 318,0 248,3 167,0 176,5 0,1 1 10,5 13,1 26,5 80 240621 51 52061 61 5
8 Стальфонд Вологодская обл. 5152,1 2558,0 101,4 140,9 85,3 48,7 50,9 353,3 24,5 23,6 21,5 187202 10903 30479
9 Алмазная осень Республика Саха (Якутия) 4196,6 3241,9 29,4 382,9 328,6 163,4 88,9 226,4 10,4 10,9 47629 12775 12794
10 Национальный НПФ Москва 4078,2 3130,6 30,3 623,8 927,2 119,2 104,5 194,3 149,3 384,7 209,4 311,4 2 12,1 11,2 19,1 235 207328 47 15452 63 22757
11 Нефтегарант Москва 4034,6 1865,7 116,3 2104,6 460,6 133,7 92,1 89,4 66,8 69,2 41,2 20,0 1 8,8 7,1 20,1 81 92037 43 17484 68 1359
12 Профессиональный Ханты-Мансий­ский АО 3451,8 2122,2 62,6 128,6 125,4 1119,7 774,9 51,1 41946 9992 2554
13 Промрегионсвязь Москва 1952,5 1240,2 57,4 687,8 282,3 95,4 76,8 93,0 59,0 158,1 150,3 146,4 4 11,5 13,0 16,4 289 191964 40 14248 67 15497
14 Социальная защита старости Челябинская обл. 1464,6 1011,5 44,8 354,7 300,2 43,6 28,1 88,0 48,2 139,6 54,6 50,8 4 11,0 11,0 15,9 99 104881 41 6465 58 6618
15 Социальное развитие Липецкая обл. 1408,3 1054,7 33,5 195,2 191,0 31,5 19,6 185,2 83,7 64,3 41,4 5,8 1 15,2 19,5 22,6 19 36825 41 5253 58 386
16 ТНК-Владимир Владимирская обл. 1404,4 1160,1 21,1 75,4 58,4 116,2 116,1 32,7 57482 15270 1720
17 НПФ Сбербанка Москва 1399,0 1031,9 35,6 232,9 149,4 23,6 16,6 110,6 75,3 39,5 32,3 0,0 4 15,4 15,1 566 169283 43 2280 63 0
18 НПФ ОПК Санкт-Петербург 1341,6 1245,0 7,8 58,8 85,5 13,3 8,2 63,7 59,7 31,7 33,0 78,3 4 11,7 11,5 13,2 74 68801 48 1386 64 10076
19 Оборонно-промышленный фонд Москва 1254,7 1147,0 9,4 97,7 84,0 36,2 34,0 10,1 19700 7172 845
20 Первый национальный ПФ Москва 1153,2 807,7 42,8 422,4 448,0 153,5 129,7 58,0 44,1 32,2 30,9 2,2 4 9,4 8,3 18,5 138 72652 57 24007 70 239
21 Сургутнефтегаз Ханты-Мансий­ский АО 1109,1 949,0 16,9 57,5 46,0 13776,4 4693,1 0,0 15058 10561 0
22 Санкт-Петербург Санкт-Петербург 1069,3 987,5 8,3 41,3 44,0 70,7 65,3 23,4 24,3 43087 3699 1269
23 Норильский Никель Москва 1041,5 751,6 38,6 205,2 156,0 66,4 49,5 86,4 5 14 18 87468 4912 4935
24 Социум Москва 903,7 742,1 21,8 97,9 106,2 47,9 45,3 176,5 149,1 553,9 504,2 39,7 4 18,0 16,5 16,0 100 135596 48 39779 64 5423
25 Стратегия Пермская обл. 810,8 505,0 60,6 276,7 175,1 20,8 12,7 58,7 26,0 233,4 76,9 213,3 3 17,0 20,0 20,0 31 48402 45 1928 65 27700
26 Благоденствие Иркутская обл. 768,1 677,0 13,5 34,3 26,7 67,7 59,1 117,7 38152 5491 9884
27 Аквилон Москва 721,5 550,3 31,1 153,3 107,7 31,5 24,4 29,4 21,0 103,7 96,2 20,6 4 14,8 15,0 12,6 83 23518 44 699 64 1430
28 ВНИИЭФ-Гарант Нижегородская обл. 551,5 383,7 43,7 163,7 138,6 42,7 33,0 21,9 18,9 44,2 35,1 5,3 5 12,0 13,0 18,0 9 33345 46 4279 69 415
29 Мосэнерго Москва 406,6 366,2 11,0 12,1 9,1 82,7 82,8 5,0 14625 10030 626
30 УГМК-Перспектива Свердловская обл. 389,9 212,4 83,5 151,0 123,0 8,2 12,0 22,0 12,0 47,8 42,6 192,4 2 16,6 16,3 18,5 39 51134 48 2593 19077
31 Торгово-промышленный ПФ Москва 357,4 221,9 61,1 7,6 1,3 61,6 43,5 1,1 11,3 12,6 10,5 8341 361 61
32 Волга-капитал Республика Татарстан 355,8 239,9 48,3 7,5 5,2 61,3 58,4 77,1 15,7 19,0 11241 1006 9787
33 Промагрофонд Москва 355,7 346,0 2,8 36,2 26,9 88,2 83,0 98,1 18,7 45460 14442 8820
34 Дорога Ростовская обл. 342,4 300,6 13,9 28,4 22,9 40,8 37,8 0,0 39765 4044 0
35 ПФ Внешторгбанка Москва 341,9 301,1 13,5 44,9 23,6 191,4 197,3 0,0 6462 1133 0
36 Семейный Свердловская обл. 322,0 253,0 27,3 10,5 8,0 32,2 32,0 14,2 4 17,5 22037 3912 1941
37 Пенсионный капитал Москва 306,7 140,3 118,6 135,5 90,7 3,6 2,2 10,9 2,5 1023,5 938,3 193,9 1 14,7 16,0 15,2 101 29543 44 219 60 31302
38 Капитан Санкт-Петербург 280,0 234,2 19,5 9,4 5,0 35,6 35,6 9,3 2 13,2 16872 1701 553
39 Райффайзен Москва 276,6 67,1 312,0 1,4 1,3 82,6 74,7 108,0 5 9,3 13,5 12,4 23208 233 3606
40 Система Москва 273,5 173,0 58,1 88,0 29,3 9,9 5,4 12,7 8,1 39,1 43,2 49,1 5 9,1 10,9 18,1 27 27788 45 1352 65 2530
41 Надежда Москва 268,2 235,0 14,1 0,3 0,3 63,6 52,7 0,0 6522 1 0
42 Социальный партнер Москва 256,6 199,6 28,6 43,5 40,7 31,3 32,0 0,0 33901 4753 0
43 Гефест Москва 240,2 222,2 8,1 1,7 1,7 42,0 45,4 8,0 13402 165 844
44 ННФПСО Металлургов Москва 215,6 107,6 100,3 3,1 1,8 78,3 63,3 78,8 61495 4202 6808
45 Верность Москва 206,2 141,8 45,4 0,1 0,0 51,5 50,7 0,0 10523 20 0
46 Первый промышленный альянс Республика Татарстан 203,5 73,1 178,4 7,6 4,7 63,7 31,7 259,4 53938 1107 33439
47 Доверие Нижегородская обл. 202,4 185,6 9,0 35,7 29,8 23,4 21,3 24,6 22,7 34,5 35,0 4,8 6 12,5 13,0 10,0 26 7640 48 1370 57 542
48 Cибирский межрегиональный НПФ Красноярский край 202,3 215,1 -5,9 68,3 53,6 51,6 47,8 14,1 14609 7108 1041
49 Берсил Республика Татарстан 189,8 136,9 38,6 13,4 11,6 45,3 43,0 0,0 13562 2795 0
50 Эрэл Республика Саха (Якутия) 181,2 107,3 68,8 6,5 2,3 82,2 93,1 35,2 1 10,4 13,1 25463 706 3246
51 Согласие Москва 180,5 171,1 5,5 6,3 7,0 30,9 28,5 0,0 1904 1889 0
52 Ресурс Ростовская обл. 161,5 136,2 18,6 8,2 7,8 52,5 37,4 0,0 14703 1221 0
53 Участие Московская обл. 151,2 74,0 104,3 0,0 0,0 31,0 31,0 20,4 21454 0 4296
54 НПФ Промышленно-строительного банка Санкт-Петербург 139,0 127,0 9,4 33,1 43,9 23,7 8,2 6,5 6,0 101,7 98,8 4,7 2 12,2 13,1 18,1 67 18720 50 491 65 349
55 Большой ПФ Москва 137,9 109,7 25,8 43,4 32,1 55,6 36,4 1050,8 20,3 16814 11851 86181
56 Трансстрой Москва 134,7 93,6 43,9 9,2 5,2 50,2 54,3 1,0 5608 111 67
57 Первый ПФ Москва 124,1 102,0 21,6 4,1 3,4 33,8 32,7 1,6 15,2 19544 1183 207
58 Парма Пермская обл. 121,8 100,4 21,3 5,8 6,2 39,4 33,2 2,9 13756 442 162
59 Сберегательный Санкт-Петербург 119,4 103,6 15,2 19,4 14,7 5,2 5,0 0,0 15989 3781 0
60 Кубанский пенсионный Краснодарский край 114,9 115,8 -0,8 32,7 27,4 31,6 6,7 0,0 10109 5559 0
61 АПК-фонд Москва 103,6 60,0 72,6 5,1 4,1 46,6 41,4 0,0 7881 329 0
62 Пенсион-инвест Челябинская обл. 91,7 75,1 22,2 20,0 17,0 2,0 0,5 6,0 4,0 37,2 36,5 14,4 1 13,7 12,1 11,9 84 17546 47 56 63 800
63 Пенфосиб Кемеровская обл. 83,8 65,3 28,4 6,3 4,7 31,0 31,1 6,8 7612 1220 626
64 Межотраслевой профессиональный НПФ Тульская обл. 83,3 73,4 13,5 2,3 2,0 34,3 34,4 0,5 19953 299 50
65 Содружество Тверская обл. 82,9 43,7 89,8 14,2 8,2 42,8 37,6 0,1 10311 773 12
66 Родник Москва 82,2 31,2 163,2 0,1 0,1 31,2 30,8 0,0 7505 3 0
67 Кооперация Москва 80,4 66,3 21,2 3,9 2,9 32,9 32,4 16,3 6068 254 2075
68 Благо Москва 78,7 126,7 -37,9 6,4 102,0 32,3 32,5 0,0 3516 474 0
69 Роствертол Ростовская обл. 78,5 65,0 20,7 3,3 1,9 31,3 30,1 34,1 22074 810 4554
70 Урал-Аил Пермская обл. 77,7 56,5 37,4 5,7 3,6 33,7 31,1 48,4 9488 3066 7542
71 Урало-Сибирский ПФ Москва 72,6 63,1 15,0 3,7 13,9 0,2 0,1 3,5 3,0 31,9 31,0 70,1 2 13,5 24,0 13,1 29 31635 111 6404
72 Профессиональный независимый ПФ Москва 69,1 53,8 28,3 2,0 1,8 56,5 47,9 0,0 5399 477 0
73 Генеральный ПФ Московская обл. 63,1 32,4 94,7 1,6 0,0 38,3 38,1 19,8 24023 2 931
74 Северная казна Свердловская обл. 61,9 45,5 36,0 12,0 11,9 0,2 0,1 3,0 2,2 32,6 30,8 3,0 2 13,7 12,1 11,5 48 5221 43 17 58 178

По данным НПФ и ФСФР

Структура пенсионных инвестиций некоторых НПФ

НПФ Структура пенсионных резервов на 31.12.06, % Пенсионные резервы по срокам размещения, млн рублей
Федеральные государственные ЦБ ЦБ субъектов РФ Банковские вклады Акции и облигации компаний Векселя компаний Недвижимость Другие Ценные бумаги, выпущенные учредителями НПФ Менее 3 месяцев От 3 до 12 месяцев Более 12 месяцев
Газфонд 1,0 7,6 90,2 0,4 0,2 0,6 12385,0 175242,0 56633,0
Ханты-Мансийский НПФ 21,0 25,8 6,7 24,7 9,5 12,4
НПФ электроэнергетики 2,9 23,7 3,6 42,1 14,5 13,2 5,0 2378,1 2757,5 3240,0
Лукойл-гарант 3,4 7,4 51,9 23,8 13,6 14,3 1824,8 923,4 4823,2
Телеком-союз 30,8 0,7 43,3 24,9 0,3 11,3 44,3 1625,5 5153,5
Стальфонд 42,0 2,3 4,1 49,3 1,4 0,9
Национальный НПФ 5,0 41,2 4,0 49,0 0,8 2,5 30,0 4030,0
Нефтегарант 44,5 0,5 48,3 6,7 98,8 1143,7 2792,2
Промрегионсвязь 0,1 16,3 2,6 43,5 36,2 1,3 7,9 1952,5
Социальная защита старости 29,8 51,8 14,8 3,6 14,4 94,7 1369,9
Социальное развитие 34,1 14,0 51,8 0,1 1,8 147,3 1280,8
НПФ Сбербанка 8,0 30,0 6,0 49,0 1,0 6,0 9,0 61,7 15,4 1321,4
НПФ ОПК 1,0 12,2 37,2 27,1 21,4 0,1 1,0 26,8 1347,0
Первый национальный ПФ 8,3 42,1 44,2 1,6 3,8 0,3 42,4 27,1 1080,8
Норильский никель* 25,5 59,9 5,0 9,7
Социум 0,3 9,7 14,3 51,7 18,0 6,0 55,0 457,2 385,6
Стратегия 15,5 49,4 12,4 2,9 19,8 283,4 536,7
Аквилон 15,0 9,0 50,0 22,0 4,0 105,6 618,0
ВНИИЭФ-Гарант 0,4 12,2 33,4 29,7 13,8 10,5 9,6 474,0 72,9
УГМК-Перспектива 36,4 3,4 44,1 16,0 0,1 0,1 7,0 381,0
Пенсионный капитал 1,0 54,6 37,2 7,2 80,0 156,4 70,2
Система 32,2 51,6 8,2 8,0 273,5
Доверие 14,3 32,3 22,2 11,6 0,4 19,2 22,7 170,5 6,6
НПФ Промышленно-строительного банка 16,7 33,1 48,6 1,6 30,0 39,1 69,9
Пенсион-инвест 18,7 38,2 42,9 0,2 11,4 37,6 42,1
Урало-Сибирский ПФ 27,5 48,7 22,5 1,3 0,9 56,5 14,2
Северная казна 11,3 33,9 48,5 6,3 17,2 6,1 38,6

НПФ ранжированы по сумме пенсионных резервов на 31.12.06
* На 30.04.07.

Лидеры и аутсайдеры по результатам управления пенсионными накоплениями в первом квартале 2007 года

УК Доходность, % годовых
Лидеры
Алемар 18,5
Металлинвесттраст 16,6
Мономах 13,4
Тринфико (долгосрочный рост) 13,1
Ростовская трастовая компания 12,4
Агана 12,0
Центральная управляющая компания 11,7
Национальная управляющая компания 11,5
Пифагор 11,4
Универ Менеджмент 10,9
Аутсайдеры
Брокеркредитсервис (доходный) 1,2
РТК-инвест 0,5
Вика 0,5
РН-траст 0,5
Альянс Росно УА (консервативный) -1,8
Открытие -2,5
Уралсиб-управление капиталом -2,8
Аккорд ЭМ -3,0
Финам Менеджмент -3,9
Альянс Росно УА (сбалансированный) -15,0

Источник: investfunds.ru

Лидеры по привлечению пенсионных накоплений среди НПФ на 01.04.07

НПФ Регион Пенсионные накопления, млн руб. Количество застрахованных по ОПС
1 Благосостояние Москва 5525,3 542153
2 Лукойл-гарант Москва 3168,7 330117
3 Норильский никель Москва 1451,9 65290
4 Большой ПФ Москва 1362,3 128850
5 НПФ электроэнергетики Москва 1167,7 97621
6 Газфонд Москва 1097,0 62162
7 Стальфонд Вологодская обл. 557,6 47439
8 Национальный НПФ Москва 459,4 38550
9 НПФ Сбербанка Москва 353,2 18846
10 УГМК-Перспектива Свердловская обл. 324,8 35634

Источник: ФСФР

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль