Перейти на «цифру»

62
Связь. Низкая цифровизация заставляет снижать оценку «Северо-Западного телекома». Но некоторые аналитики придерживаются оптимистичного взгляда.
Чистая прибыль «Северо-Западного телекома» (СЗТ) по РСБУ в 2006 году выросла на 42% по сравнению с 2005 годом.По неаудированным данным, она составила 2,62 млрд рублей. Выручка за тот же период повысилась на 1% до 20,53 млрд рублей, показатель EBITDA вырос на 27,2% до 6,94 млрд рублей. А маржа EBITDA достигла 33,8%. Это выше показателя 2005 года на 7 процентных пунктов. Себестоимость проданных услуг снизилась в прошлом году на 7,7% до 15,31 млрд рублей. Прибыль от продаж услуг связи выросла на 37% до 5,22 млрд рублей. Рост выручки обусловлен увеличением доходов от новых направлений, а также присоединения и пропуска трафика. Доходы от недавно введенных услуг в прошлом году выросли на 83,8% до 1,83 млрд рублей, а доходы от присоединения и пропуска трафика – почти в три раза до 3,62 млрд рублей.

Инвестиции СЗТ в 2006 году составили 5 млрд рублей. В течение года введено 117,2 тыс. портов широкополосного доступа (DSL), 83,65 тыс. телефонных номеров, 1571 км волоконно-оптических линий передач (ВОЛП). Уровень цифровизации телефонной сети СЗТ достиг 56,6%. За 2006 год очередь на установку телефона сократилась со 109,3 тыс. до 58,7 тыс. неудовлетворенных заявлений (с учетом вновь поступающих заявок). При этом доля невыполненных заявок в монтированной емкости сократилась до 1,2%. Число абонентов СЗТ, пользующихся услугой DSL, в 2006 году выросло в девять раз и превысило 91 тыс. клиентов.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Надежда Голубева, аналитик «Атона»:
– Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции СЗТ с целевой ценой $2,03, что подразумевает 20-процентный потенциал роста к текущим котировкам. Согласно результатам за 2006 год по РСБУ, дополнительные услуги обеспечили 9% совокупной выручки компании по сравнению с 5% в 2005 году. Операционные затраты (без учета амортизации) снизились на 9% в результате внедрения новой биллинговой системы. Это позитивно сказалось на динамике показателя EBITDA. Согласно предварительным результатам перевода коммунальных абонентов на новые тарифы местной связи, средняя выручка на одну линию (ARPL) должна вырасти на 25% по сравнению с прошлым годом. Таким образом, СЗТ должен добиться самых высоких темпов роста ARPL среди региональных операторов.

Илья Федотов, аналитик по телекоммуникациям ИК «Велес Капитал»:
– Мы рекомендуем продавать обыкновенные акции СЗТ с целевой ценой $1,0366, что подразумевает потенциал снижения к текущим котировкам в 39%. Мы не видим каких-либо значимых факторов для роста их стоимости. СЗТ не обладает существенными преимуществами по сравнению с другими «дочками» «Связьинвеста», занимающимися фиксированной связью. Большую часть доходов компания получает от традиционных регулируемых услуг, в то время как доходы от нерегулируемых услуг, например доступа в интернет, невысоки. У СЗТ нет сотового сегмента, добавляющего заметную величину к справедливой оценке ряда других МРК. Кроме того, у него самая низкая цифровизация сети, что предполагает более высокие капитальные затраты на обслуживание и модернизацию.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банкАльфа-банкСолидУралсибРенессанс КапиталБанк Москвы
АналитикВиталий КупеевВиталий Карбовский Константин ЧернышевАлександр КазбегиРостислав Мусиенко
Целевая цена, $1,601,412,201,811,34
РекомендацияДержатьПокупатьПокупать Продавать

Средняя цена, $ 1,632
Стоимость в РТС: 05.04.07, $ 31,695

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль