Магазины запаздывают

56
Торговля. «Седьмой континент» не выполнил план по открытию новых магазинов, однако некоторые аналитики с оптимизмом смотрят на перспективы торговой сети.
Выручка «Седьмого континента» выросла в 2006 году на 34,4% до $957,7 млн. Чистая прибыль увеличилась на 43,5% до $67,6 млн. Показатель EBITDA по итогам года составил $103,9 млн (рост – 39,1%). Валовая прибыль достигла $297,9 млн, маржа по ней составила 31,1%. Некоторое снижение последнего показателя (32,2% в 2005 году) обусловлено интенсивным развитием гипермаркетов, доля продаж которых в общей торговой выручке превысила 13%.

«Седьмой континент» за год открыл 12 магазинов, включая гипермаркеты в Москве, Санкт-Петербурге, Рязани и Минске. Однако аналитики полагали, что сеть будет развиваться интенсивнее и у нее появится до 25 новых магазинов. Дальнейшие планы весьма амбициозны. «Седьмой континент» за $10 млн приобрел контрольный пакет торгового оператора «Ситимаркет», которому принадлежат две розничные сети – «Мировой» и «Светофор». Первая состоит из супермаркетов площадью 600–1000 кв. метров, вторая – из магазинов в формате «у дома» с залами в 180–300 кв. метров. 18 торговых точек этих сетей действуют в Москве и области, Иваново, Ярославле. В стадии открытия еще 27 точек сети «Светофор».

Также «Седьмой континент» приобрел компанию «Объединенная торговая недвижимость» за 3,95 млрд рублей. Это владелец 29 объектов недвижимости в Москве общей площадью около 68 тыс. кв. метров. Сделка позволит ввести в строй новые супермаркеты под брэндами «Универсам» и «5 звезд».

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Виктория Гранкина, аналитик «Тройки Диалог»:
– Мы повышаем оценку справедливой стоимости акций до $33,95, что соответствует рекомендации «покупать». Перенос сроков открытия гипермаркетов не приведет к снижению операционной рентабельности в среднесрочной перспективе. Ожидается, что до 2009 года EBITDA будет расти в среднем на 41% ежегодно. Большая часть гипермаркетов откроется за пределами Москвы. В столице конкуренция усиливается, а регионы обладают огромным потенциалом. Гипермаркеты обладают логистическими преимуществами по сравнению с магазинами других форматов. Арендные расходы, выраженные как процент от выручки, сократятся вследствие увеличения доли торговых площадей в собственности, что поможет поддержать рентабельность по EBITDA. Как следствие «Седьмой континент» останется самым рентабельным среди продовольственных сетей, представленных на фондовом рынке.

Брэди Мартин, аналитик Альфа-банка:
– Мы рекомендуем держать обыкновенные акции «Седьмого континента» при расчетной цене в $24,1, что на 10% ниже текущей (на 15.03). По итогам публикации финансовых результатов за 2006 год (из управленческой отчетности) нас разочаровала величина роста выручки, несмотря на высокие показатели чистой прибыли. Низкие темпы роста выручки вызваны невыполнением плана по открытию новых магазинов. Впрочем, снижение показателей не стало неожиданным, поскольку опубликованные ранее данные и отчетность за девять месяцев 2006 года были значительно хуже прогнозов. Этот год компания начала уверенно, объявив о двух приобретениях, однако мы намерены сохранять нашу рекомендацию до публикации отчетности по МСФО и получения более детальной информации о недавних сделках.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банкФайненшл БриджВелес КапиталЮ Би Эс Секьюритиз УралсибРенессанс Капитал
АналитикОльга ШкредМихаил ЗакАндрей НикитинНаталья Загвоздина
Целевая цена, $32,5 27,562433,9030,5
РекомендацияПокупатьДержатьНейтральноПокупатьПокупать

Средняя цена, $ 29,50
Стоимость в РТС 15.03.07, $ 26,85

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль