Стремительный старт

60
Итоги. Начало года оказалось удачным для российской экономики. Теплый январь ускорил динамику инвестиций, что позволило в феврале сохранить высокие темпы роста ВВП.
Согласно предварительным оценкам, выпуск продукции и услуг в базовых видах экономической деятельности по итогам первых двух месяцев 2007 года увеличился на 8,3%. При этом промышленное производство, которое традиционно отставало в своей динамике от остальной экономики, выросло за январь–февраль на 8,4%. В прошлом году показатели были намного хуже – соответственно 4,1% и 2,7%. Об общем хозяйственном оживлении говорит и увеличение грузооборота транспорта. За первые два месяца 2007 года его объем увеличился, по предварительным оценкам, на 3,4%, тогда как в январе–феврале 2006 года рост не превышал 1%.

Конъюнктурные опросы, регулярно проводимые Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), свидетельствуют, что к февралю доля компаний, оценивающих спрос на свою продукцию как недостаточный, упала до 30%. Это почти вдвое меньше, чем годом ранее (51%). При этом два из трех российских преприятий были удовлетворены достигнутыми объемами продаж. Загрузка мощностей в реальном секторе устанавливает один рекорд за другим. В феврале, как указывают данные конъюнктурных опросов, она достигла 72%. Это максимальный уровень за последние 14 лет.

Погода и инвестиции. Основная причина нынешнего ускорения общей хозяйственной динамики носит фундаментальный характер и заключается в интенсификации внутреннего, в первую очередь инвестиционного, спроса. Не последнюю роль в разогреве сыграла теплая погода января. Согласно статистике, в структуре вложений в основной капитал сейчас преобладают инвестиции в строительство. За прошлый год их доля достигла 47%, а темпы роста превысили 15%. Для сравнения: инвестиции в машины и оборудование увеличились только на 12,7%. Вложения в капитальное строительство являются наиболее погодозависимыми. А значит, в первую очередь они выиграли от крайне благоприятной погоды января этого года, в какой-то степени компенсировав потери от холодного января 2006-го.

Под знаком модернизации. Роль инвестиций оказывается ключевой и при анализе общей картины роста. По предварительным оценкам, за первые два месяца нынешнего года объем вложений в основной капитал вырос на 20,1% против 3,3% в январе–феврале 2006 года. Причин несколько. С одной стороны, это ускорение инвестиций в топливно-энергетическом комплексе. Существующая транспортная инфраструктура устаревает, а для выполнения уже взятых обязательств перед иностранными покупателями нужно срочно вводить в эксплуатацию новые месторождения. Отметим и значительное увеличение внутреннего спроса на топливно-энергетические ресурсы. Доля добывающих отраслей ТЭК и электроэнергетики в структуре вложений в основной капитал в прошлом году приблизилась к 60%. Причем, по оценкам Центра развития, в 2007 году только на РАО «ЕЭС России», «Газпром» и РЖД придется 41,4% всех инвестиций в России. В прошлом году этот показатель не превышал 26,5%.

Второй фактор – нехватка производственных мощностей и потребность в модернизации обрабатывающей промышленности. Темпы роста в этом секторе, по предварительной оценке, превысили 16,6% за первые два месяца 2007 года. Согласно опросам топ-менеджеров, проведенным ИЭПП в феврале, у 16% компаний реального сектора объем производственной базы недостаточен. При этом для 20% предприятий нехватка оборудования – ключевой фактор, ограничивающий рост производства. В отдельных отраслях, например в металлургии, доля таких компаний достигает 40%.

По результатам последнего опроса свыше 52% предприятий активно инвестируют в повышение эффективности производства. В структуре инвестиций растет доля импортных машин и оборудования. За прошлый год их поставки в страну увеличились более чем на 46,7%.

Впрочем, российское машиностроение также не остается без заказов. По предварительной оценке, за первые два месяца года выпуск машин и оборудования увеличился на 19,8%, а транспортных средств – на 21,5%. Для сравнения: годом ранее в первой отрасли наблюдался спад на 25,6%, а рост во второй не превышал 9%.

При этом в последнее время стали появляться признаки приближения рынка инвестиционных товаров к состоянию перегрева. Инфляция в этом сегменте превышает среднюю по экономике. 43% компаний отмечают высокие цены на оборудование как одно из основных препятствий для расширения инвестирования, тогда как годом ранее таких предприятий было лишь 38%. Впрочем, эта дороговизна в какой-то степени компенсируется снижением жесткости условий привлечения капитала. Банки активно и на все более льготных условиях предоставляют заемные средства предприятиям. Согласно опросам ИЭПП, на высокие проценты по кредитам жалуются сейчас лишь 25% предприятий, а проблемы с привлечением долгосрочного финансирования испытывают лишь 13% компаний.

Прогнозы и оценки. Таким образом, российская экономика имеет достаточно надежную и устойчивую базу для роста. Инвестиции растут высокими темпами, а позитивные ожидания поддерживаются постоянным увеличением потребительских доходов и расширением экспорта. Политический фактор приближающихся выборов, который мог бы негативно повлиять на настроения частных инвесторов, в значительной степени компенсируется активной инвестиционной политикой госмонополий.

В этой ситуации прогноз на ближайшую перспективу самый благоприятный. За первые три месяца 2007 года выпуск продукции и услуг в базовых видах экономической деятельности увеличится на 8,4%, а промышленного производства – на 8,2%.

*Авторы – сотрудники Института экономики РАН

Макроэкономические индикаторы, % к соответствующему периоду предыдущего года

20062007
январьянварь–февраль (оценка)январь–март (прогноз)
Выпуск продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности106,1109,3108,3108,4
Индекс промышленного производства103,9108,4108,4108,2
Продукция сельского хозяйства102,8101,1100,9101,0
Грузооборот транспорта102,2103,6103,4103,3
Инвестиции в основной капитал113,5123,2120,1119,4
Оборот розничной торговли113,0113,5113,3113,5
Индекс потребительских цен109,0101,7102,8*103,7
Реальные располагаемые денежные доходы населения110,2113,1113,5112,9
Экспорт товаров125,0128,7131,0127,7
Импорт товаров130,8164,7160,3154,0

* Фактические данные.

Динамика производства, % к соответствующему периоду предыдущего года

Виды деятельности20062007
январьянварь–февраль (оценка)январь–март (прогноз)
Добыча полезных ископаемых102,3104,2104,4104,2
в том числе: добыча топливно-энергетических полезных ископаемых102,5104,0104,2104,0
Обрабатывающие производства104,4117,3116,6115,7
в том числе: производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака105,4124,6122,9120,4
текстильное и швейное производство107,3116,8115,7112,6
производство кожи, изделий из кожи и производство обуви116,7133,8130,2128,7
обработка древесины и производство изделий из дерева 100,5112,4110,9109,8
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность106,4114,2112,6111,9
производство кокса и нефтепродуктов 106,1106,2106,4106,3
химическое производство101,9113,3112,9111,8
производство резиновых и пластмассовых изделий111,7127,6125,7124,6
производство прочих неметаллических минеральных продуктов110,8136,3134,2132,4
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий108,8109,9110,1109,7
производство машин и оборудования103,3119,0119,8120,6
Производство транспортных средств и оборудования103,3123,4121,5118,2
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды104,289,591,293,3
Промышленность в целом103,9108,4108,4108,2

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль