Стремительный старт

65
Итоги. Начало года оказалось удачным для российской экономики. Теплый январь ускорил динамику инвестиций, что позволило в феврале сохранить высокие темпы роста ВВП.
Согласно предварительным оценкам, выпуск продукции и услуг в базовых видах экономической деятельности по итогам первых двух месяцев 2007 года увеличился на 8,3%. При этом промышленное производство, которое традиционно отставало в своей динамике от остальной экономики, выросло за январь–февраль на 8,4%. В прошлом году показатели были намного хуже – соответственно 4,1% и 2,7%. Об общем хозяйственном оживлении говорит и увеличение грузооборота транспорта. За первые два месяца 2007 года его объем увеличился, по предварительным оценкам, на 3,4%, тогда как в январе–феврале 2006 года рост не превышал 1%.

Конъюнктурные опросы, регулярно проводимые Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), свидетельствуют, что к февралю доля компаний, оценивающих спрос на свою продукцию как недостаточный, упала до 30%. Это почти вдвое меньше, чем годом ранее (51%). При этом два из трех российских преприятий были удовлетворены достигнутыми объемами продаж. Загрузка мощностей в реальном секторе устанавливает один рекорд за другим. В феврале, как указывают данные конъюнктурных опросов, она достигла 72%. Это максимальный уровень за последние 14 лет.

Погода и инвестиции. Основная причина нынешнего ускорения общей хозяйственной динамики носит фундаментальный характер и заключается в интенсификации внутреннего, в первую очередь инвестиционного, спроса. Не последнюю роль в разогреве сыграла теплая погода января. Согласно статистике, в структуре вложений в основной капитал сейчас преобладают инвестиции в строительство. За прошлый год их доля достигла 47%, а темпы роста превысили 15%. Для сравнения: инвестиции в машины и оборудование увеличились только на 12,7%. Вложения в капитальное строительство являются наиболее погодозависимыми. А значит, в первую очередь они выиграли от крайне благоприятной погоды января этого года, в какой-то степени компенсировав потери от холодного января 2006-го.

Под знаком модернизации. Роль инвестиций оказывается ключевой и при анализе общей картины роста. По предварительным оценкам, за первые два месяца нынешнего года объем вложений в основной капитал вырос на 20,1% против 3,3% в январе–феврале 2006 года. Причин несколько. С одной стороны, это ускорение инвестиций в топливно-энергетическом комплексе. Существующая транспортная инфраструктура устаревает, а для выполнения уже взятых обязательств перед иностранными покупателями нужно срочно вводить в эксплуатацию новые месторождения. Отметим и значительное увеличение внутреннего спроса на топливно-энергетические ресурсы. Доля добывающих отраслей ТЭК и электроэнергетики в структуре вложений в основной капитал в прошлом году приблизилась к 60%. Причем, по оценкам Центра развития, в 2007 году только на РАО «ЕЭС России», «Газпром» и РЖД придется 41,4% всех инвестиций в России. В прошлом году этот показатель не превышал 26,5%.

Второй фактор – нехватка производственных мощностей и потребность в модернизации обрабатывающей промышленности. Темпы роста в этом секторе, по предварительной оценке, превысили 16,6% за первые два месяца 2007 года. Согласно опросам топ-менеджеров, проведенным ИЭПП в феврале, у 16% компаний реального сектора объем производственной базы недостаточен. При этом для 20% предприятий нехватка оборудования – ключевой фактор, ограничивающий рост производства. В отдельных отраслях, например в металлургии, доля таких компаний достигает 40%.

По результатам последнего опроса свыше 52% предприятий активно инвестируют в повышение эффективности производства. В структуре инвестиций растет доля импортных машин и оборудования. За прошлый год их поставки в страну увеличились более чем на 46,7%.

Впрочем, российское машиностроение также не остается без заказов. По предварительной оценке, за первые два месяца года выпуск машин и оборудования увеличился на 19,8%, а транспортных средств – на 21,5%. Для сравнения: годом ранее в первой отрасли наблюдался спад на 25,6%, а рост во второй не превышал 9%.

При этом в последнее время стали появляться признаки приближения рынка инвестиционных товаров к состоянию перегрева. Инфляция в этом сегменте превышает среднюю по экономике. 43% компаний отмечают высокие цены на оборудование как одно из основных препятствий для расширения инвестирования, тогда как годом ранее таких предприятий было лишь 38%. Впрочем, эта дороговизна в какой-то степени компенсируется снижением жесткости условий привлечения капитала. Банки активно и на все более льготных условиях предоставляют заемные средства предприятиям. Согласно опросам ИЭПП, на высокие проценты по кредитам жалуются сейчас лишь 25% предприятий, а проблемы с привлечением долгосрочного финансирования испытывают лишь 13% компаний.

Прогнозы и оценки. Таким образом, российская экономика имеет достаточно надежную и устойчивую базу для роста. Инвестиции растут высокими темпами, а позитивные ожидания поддерживаются постоянным увеличением потребительских доходов и расширением экспорта. Политический фактор приближающихся выборов, который мог бы негативно повлиять на настроения частных инвесторов, в значительной степени компенсируется активной инвестиционной политикой госмонополий.

В этой ситуации прогноз на ближайшую перспективу самый благоприятный. За первые три месяца 2007 года выпуск продукции и услуг в базовых видах экономической деятельности увеличится на 8,4%, а промышленного производства – на 8,2%.

*Авторы – сотрудники Института экономики РАН

Макроэкономические индикаторы, % к соответствующему периоду предыдущего года

20062007
январьянварь–февраль (оценка)январь–март (прогноз)
Выпуск продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности106,1109,3108,3108,4
Индекс промышленного производства103,9108,4108,4108,2
Продукция сельского хозяйства102,8101,1100,9101,0
Грузооборот транспорта102,2103,6103,4103,3
Инвестиции в основной капитал113,5123,2120,1119,4
Оборот розничной торговли113,0113,5113,3113,5
Индекс потребительских цен109,0101,7102,8*103,7
Реальные располагаемые денежные доходы населения110,2113,1113,5112,9
Экспорт товаров125,0128,7131,0127,7
Импорт товаров130,8164,7160,3154,0

* Фактические данные.

Динамика производства, % к соответствующему периоду предыдущего года

Виды деятельности20062007
январьянварь–февраль (оценка)январь–март (прогноз)
Добыча полезных ископаемых102,3104,2104,4104,2
в том числе: добыча топливно-энергетических полезных ископаемых102,5104,0104,2104,0
Обрабатывающие производства104,4117,3116,6115,7
в том числе: производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака105,4124,6122,9120,4
текстильное и швейное производство107,3116,8115,7112,6
производство кожи, изделий из кожи и производство обуви116,7133,8130,2128,7
обработка древесины и производство изделий из дерева 100,5112,4110,9109,8
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность106,4114,2112,6111,9
производство кокса и нефтепродуктов 106,1106,2106,4106,3
химическое производство101,9113,3112,9111,8
производство резиновых и пластмассовых изделий111,7127,6125,7124,6
производство прочих неметаллических минеральных продуктов110,8136,3134,2132,4
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий108,8109,9110,1109,7
производство машин и оборудования103,3119,0119,8120,6
Производство транспортных средств и оборудования103,3123,4121,5118,2
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды104,289,591,293,3
Промышленность в целом103,9108,4108,4108,2

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль