Конец эпохи укрепления?

64
Ситуация. Представители ЦБ утверждают, что эпоха укрепления рубля подходит к концу, однако аналитики не склонны переоценивать значение «словесных интервенций».
На минувшей неделе курс евро так и не смог укрепиться выше уровня $1,31. Данные по динамике индекса потребительских цен (CPI) в США в январе зафиксировали больший, чем ожидалось, прирост. При этом, согласно протоколу заседания Комитета по открытому рынку ФРС, риск замедления экономического роста в США снижается.

На российском валютном рынке прошлая неделя оказалась спокойной. В понедельник в связи с выходным в США (там отмечался День президента) объемы торгов долларами упали. Да и в самой России рабочая неделя была укороченной, и мало кто из игроков решился существенно изменять свои позиции накануне длинных выходных. Однако кое-какие события все же заслуживают внимания. Выступая в Совете Федерации, первый зампред Банка России Алексей Улюкаев заявил, что «10-летняя эпоха укрепления национальной валюты подходит к концу и текущий год будет последним годом значительного укрепления рубля». По его словам, Россия вступает в период сокращения экстремально высокого сальдо торгового баланса. Это означает, что Банк России станет менее активным игроком на валютном рынке и темпы роста золотовалютных резервов начнут уменьшаться.

Однако аналитики полагают, что «словесные интервенции» представителей ЦБ еще не повод для радикального пересмотра прогнозов. Ведь главными факторами, определяющими валютные котировки в России, остаются динамика цен на нефть и темпы притока капитала. И все же вероятность укрепления национальной валюты снижается.

Не осталось незамеченным на денежном рынке и размещение Сбербанка. Можно ожидать довольно непривычной ситуации, когда при значительных остатках на корсчетах и в отсутствие крупных налоговых выплат ставки МБК будут весьма высокими. Но достаточно вспомнить, что Сбербанк привлекает около 250 млрд рублей, и все встает на свои места. Вне зависимости от того, как распорядится привлеченными средствами Сбербанк (если, конечно, они не будут переведены за рубеж), это приведет к увеличению денежной массы. Кроме того, спрос со стороны иностранных инвесторов также обеспечит поступление средств по счету движения капитала и соответственно повлечет за собой дополнительный рост денежной массы. Ранее в связи с этим Алексей Улюкаев заявлял, что Банк России оценивает инфляционный эффект только от своего участия в допэмиссии Сбербанка на уровне 0,5–0,6 процентного пункта. Впрочем, зампред ЦБ отметил, что регулятор может принять меры, которые помогут это влияние снизить. Скорее всего речь идет о манипуляции с номинальным валютным курсом, полагают аналитики, и делают однозначный вывод: рубль будет укрепляться и далее.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль