"Молочник" в Сибири

36
Питание. Финансовые показатели «Вимм-Билль-Данна» за третий квартал 2006 года приятно удивили участников рынка, однако негативные прогнозы по бумагам компании остаются.
Чистая прибыль ВБД по US GAAP выросла за девять месяцев 2006 года на 264,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив $79,2 млн. Выручка компании повысилась на 22,1% до $1,25 млрд. В молочном сегменте этот показатель увеличился на 26,3% до $928,5 млн, в сегменте «Напитки» – на 6,3% до $241,5 млн, в сегменте «Детское питание» – на 29,8% до $82,6 млн. Валовая прибыль возросла на 40%, достигнув $403,4 млн, а EBITDA – на 74,3%, составив $175,2 млн. Таким образом, показатели соответствуют наиболее оптимистичным ожиданиям аналитиков, которые прогнозировали чистую прибыль компании за девять месяцев 2006 года в пределах $70–80 млн, а выручку – в $1,23–1,25 млрд.

ВБД остается верен своей экспансионистской политике. В Иркутской области компания приобрела ОАО «Молка» – одно из крупнейших молокоперерабатывающих предприятий в Восточной Сибири. Такой шаг вполне соответствует заявленной стратегии, которая направлена на расширение бизнеса за счет выборочных покупок успешных региональных производителей с портфелем сильных брэндов. Проектная мощность «Молка» составляет 150 тонн молока в сутки. Данное приобретение позволит «Вимм-Билль-Данну» укрепить позиции в стратегически важном регионе и продолжить завоевание сибирского рынка. Наличие собственного предприятия в Иркутской области обещает в будущем оптимизировать и логистические расходы.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Ольга Самарец, аналитик компании «Проспект»:
– Мы рекомендуем покупать бумаги «Вимм-Билль-Данна» при справедливой цене в $72,4 за акцию, то есть при потенциале роста в 11% относительно текущих котировок (01.02.07) в РТС. Компания занимает сильные позиции на российском рынке молочной продукции и детского питания. Она имеет значительные производственные мощности. У нее достаточно сильный портфель брэндов, при этом ВБД присутствует в различных сегментах пищевой индустрии и ценовых категориях. Перспективы, заложенные в оценку компании, связаны с возможным усилением позиций на рынке за счет покупки новых мощностей и вывода новых продуктов. Объединение молочных и соковых активов должно оказать положительное влияние на структуру управления и показатели рентабельности. И, наконец, ожидается дальнейшее улучшение положения компании в сегменте «Напитки».

Одиль Ланж-Брусси, старший аналитик компании «Атон»:
– Мы рекомендуем держать акции «Вимм-Билль-Данна» при целевой цене в $53 за АДР, что на 18,5% ниже текущих котировок (на NYSE 31.01.07). Несмотря на сильные финансовые результаты за третий квартал, мы считаем, что в нынешних ценах уже заложено практически полное восстановление позиций компании, пошатнувшихся в последнее время. Улучшение финансовых показателей было обусловлено в основном благоприятными внешними факторами: темпы роста цен на сырое молоко замедлились, валовая рентабельность выросла за счет ослабления доллара. Однако у группы возникли серьезные трудности с несколькими брэндами. На наш взгляд, главная проблема заключается в том, что «Вимм-Билль-Данн» чрезмерно сконцентрировался в средней ценовой категории и недостаточно представлен в тех сегментах рынка, которые растут опережающими темпами.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк Уралсиб Банк «Зенит» Ренессанс Капитал БД «Открытие» Альфа-банк
Аналитик Андрей Никитин Дмитрий Лукашов Наталья Загвоздина Наталья Мильчакова Брэди Мартин
Целевая цена, $ 68,0 65,0 67,0 69,38 61,8
Рекомендация Покупать Покупать Покупать Покупать Держать
Средняя цена, $ 65,57

Стоимость в РТС 01.02.07, $52,25

Стоимость на NYSE 31.01.07, $65,06

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль