Предсказуемый выстрел

64
Тенденция. Январь уже давно стал месяцем, определяющим годовую инфляцию. Ведь в начале года в России повышается большинство регулируемых тарифов естественных монополий.
Наступивший не стал исключением. С января в большинстве регионов в силу вступили новые тарифы на услуги жилищно-коммунального хозяйства, подорожали перевозки на пассажирском транспорте. За этим последует увеличение стоимости телефонной связи. И это далеко не полный список индексаций.

Правда, в этом году правительство будет жестко бороться за то, чтобы инфляция была ниже прошлогодней. На итоговое повышение цен установлены лимиты. Например, для услуг жилищно-коммунального хозяйства предел составляет в среднем 15%. Однако для ряда регионов возможны исключения из-за необходимости значительных инвестиций в инфраструктуру ЖКХ, дороговизны топлива и т. д.

В прошлом году январская индексация многим региональным властям (например, в Москве) показалась недостаточной. Поэтому часть россиян столкнулась с февральской, а затем мартовской волнами индексации тарифов. В итоге за 2006 год повышение стоимости услуг жилищно-коммунального хозяйства составило 17,9%. В нынешнем году такая ситуация вряд ли повторится: перед правительством стоит задача снижения инфляции до 8%. Это означает, что, с одной стороны, прирост тарифов ЖКХ за год будет ближе к динамике остальных элементов индекса потребительских цен. С другой – что к февралю темпы изменения стоимости платных услуг, значительная часть которых регулируется, упадут. Если в январе, по предварительным оценкам, платные услуги для физических лиц подорожают на 7,3%, то в феврале – лишь на 1,5%.

Монетарная инфляция. В России максимальный прирост денежной базы и соответственно денежной массы в обращении, как правило, приходится на декабрь. Но последующее изменение цен происходит с определенным запозданием. Как результат – год завершается на фоне понижения инфляции, но в январе происходит ее значительный всплеск. При этом очевидным для населения виновником повышательной волны являются регулируемые цены, а не денежная масса.

Например, в декабре 2005 года денежная масса (агрегат М2) увеличилась на 11,2%, а за весь год – на 38,6%. Схожая ситуация наблюдалась в последнем месяце 2004 года: 10,7% из 35,5% годового прироста. Декабрьских данных за 2006 год пока нет, но вполне вероятно, что сюжет повторится. Судить об этом можно по динамике денежной базы, в значительной степени определяемой изменением объема наличных денег в обращении. Согласно данным Банка России, в декабре 2006 года она выросла на 17,5% при годовом увеличении на 41,4%. Для сравнения: в 2005 году декабрьский прирост денежной базы составил 15,3% из 22,4%.

Ценовые ожидания. Предсказуемость динамики административной и монетарной составляющих инфляции дополняется оправданным повышением инфляционных ожиданий. Например, согласно опросам руководителей промышленных предприятий, проведенным Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), в декабре 2005 года доля компаний реального сектора, планирующих повышать отпускные цены в ближайшие месяцы, была практически в полтора раза больше, чем в ноябре (42% против 29%). В 2006 году ситуация повторилась. Если в ноябре рост отпускных цен в ближайшем будущем планировали 33% компаний, то в декабре – уже 43%.

Неудивительно, что прирост цен в обрабатывающей промышленности в январе 2007 года, по предварительной оценке, должен превысить 1,2%, тогда как его декабрьское значение не доходило до 0,5%. Причем разброс показателей в этом секторе колеблется от 0,8% (текстильное и швейное производство) до 1,7% (химическое производство) и 1,9% (производство машин и оборудования). Не говоря уже о предполагаемом повышении цен на 2,9% в производстве нефтепродуктов.

Нефть не выручает. Вырастут цены и на продукцию добывающих отраслей промышленности. Ценовая коррекция произошла на большинстве мировых топливно-сырьевых рынков. Особенно заметным было падение стоимости сырой нефти, которая подешевела более чем на 25% относительно пиковых значений. Однако это не сказалось на январской динамике цен на внутреннем рынке. По предварительным оценкам, внутрироссийские цены на сырую нефть в январе вырастут на 3,1%. Тогда как в целом за 2006 год было их падение на 8,7%.

Такая нестабильная ситуация сказывается и на рынке нефтепродуктов. Стоимость автомобильного бензина снизится на 3,1%. В то же время дизельное топливо подорожает на 2,6%, а топочный мазут – на 1,5%. По предварительным оценкам, существенно вырастут в январе и цены на электроэнергию – на 4,5% (для сравнения: за весь 2006 год их прирост составил 10,3%).

Особый всплеск тарифов ожидается на газ. Их прирост в январе достигнет 7,1%, что составит более половины от общего повышения цен за прошлый год (13,5%). Причина – приобретение «Газпромом» контрольных пакетов акций в проектах «Сахалин-1» и «Сахалин-2», которое требует колоссальных инвестиций. В результате, согласно предварительным оценкам, в январе индекс цен в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых повысится на 1,7%, а в целом по добывающей промышленности – на 2,2%. В производстве и распределении электроэнергии, газа и воды прирост цен может составить 4,4%.

Прогнозы. В январе потребительские цены, по предварительным данным, увеличатся на 2,5%. В феврале темпы несколько сократятся – до 1,8%. Агрегированный индекс, учитывающий динамику цен в реальном секторе, дает несколько иные цифры: в январе – 2,1%, а в феврале – 1,3%.

Авторы – сотрудники Института экономики РАН

Составляющие потребительской и промышленной инфляции

ПоказателиДоля отдельных составляющих в индексах, %Вклад в инфляцию, процентные пункты
20062007 январь– февраль (прогноз)20062007 январь– февраль (прогноз)
Прирост потребительских цен:
Продовольственные товары42,243,03,61,8
Непродовольственные товары33,433,12,00,4
Платные услуги населению24,423,93,42,1
Всего100,0100,09,04,3
Прирост цен производителей по видам экономической деятельности:
Добыча полезных ископаемых21,123,70,30,9
Обрабатывающие производства65,966,08,81,3
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды13,010,31,30,5
Всего100,0100,010,42,7

Инфляция в промышленности, %

Виды деятельности20062007
январь (оценка)февраль (прогноз)январь– февраль (прогноз)
Добыча полезных ископаемых1,62,23,65,9
в том числе:
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых–0,61,73,14,9
Обрабатывающие производства13,31,21,52,7
в том числе:
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака8,31,21,02,2
текстильное и швейное производство4,00,8–0,10,7
обработка древесины и производство изделий из дерева 7,21,50,62,1
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность7,81,40,51,9
производство нефтепродуктов3,12,99,112,3
химическое производство14,31,70,82,5
производство прочих неметаллических минеральных продуктов19,01,31,22,5
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий24,80,61,01,6
производство машин и оборудования10,51,91,63,5
производство транспортных средств и оборудования8,31,5–0,21,3
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды10,34,44,49,0
Промышленность в целом10,40,42,32,7

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль