Предсказуемый выстрел

65
Тенденция. Январь уже давно стал месяцем, определяющим годовую инфляцию. Ведь в начале года в России повышается большинство регулируемых тарифов естественных монополий.
Наступивший не стал исключением. С января в большинстве регионов в силу вступили новые тарифы на услуги жилищно-коммунального хозяйства, подорожали перевозки на пассажирском транспорте. За этим последует увеличение стоимости телефонной связи. И это далеко не полный список индексаций.

Правда, в этом году правительство будет жестко бороться за то, чтобы инфляция была ниже прошлогодней. На итоговое повышение цен установлены лимиты. Например, для услуг жилищно-коммунального хозяйства предел составляет в среднем 15%. Однако для ряда регионов возможны исключения из-за необходимости значительных инвестиций в инфраструктуру ЖКХ, дороговизны топлива и т. д.

В прошлом году январская индексация многим региональным властям (например, в Москве) показалась недостаточной. Поэтому часть россиян столкнулась с февральской, а затем мартовской волнами индексации тарифов. В итоге за 2006 год повышение стоимости услуг жилищно-коммунального хозяйства составило 17,9%. В нынешнем году такая ситуация вряд ли повторится: перед правительством стоит задача снижения инфляции до 8%. Это означает, что, с одной стороны, прирост тарифов ЖКХ за год будет ближе к динамике остальных элементов индекса потребительских цен. С другой – что к февралю темпы изменения стоимости платных услуг, значительная часть которых регулируется, упадут. Если в январе, по предварительным оценкам, платные услуги для физических лиц подорожают на 7,3%, то в феврале – лишь на 1,5%.

Монетарная инфляция. В России максимальный прирост денежной базы и соответственно денежной массы в обращении, как правило, приходится на декабрь. Но последующее изменение цен происходит с определенным запозданием. Как результат – год завершается на фоне понижения инфляции, но в январе происходит ее значительный всплеск. При этом очевидным для населения виновником повышательной волны являются регулируемые цены, а не денежная масса.

Например, в декабре 2005 года денежная масса (агрегат М2) увеличилась на 11,2%, а за весь год – на 38,6%. Схожая ситуация наблюдалась в последнем месяце 2004 года: 10,7% из 35,5% годового прироста. Декабрьских данных за 2006 год пока нет, но вполне вероятно, что сюжет повторится. Судить об этом можно по динамике денежной базы, в значительной степени определяемой изменением объема наличных денег в обращении. Согласно данным Банка России, в декабре 2006 года она выросла на 17,5% при годовом увеличении на 41,4%. Для сравнения: в 2005 году декабрьский прирост денежной базы составил 15,3% из 22,4%.

Ценовые ожидания. Предсказуемость динамики административной и монетарной составляющих инфляции дополняется оправданным повышением инфляционных ожиданий. Например, согласно опросам руководителей промышленных предприятий, проведенным Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), в декабре 2005 года доля компаний реального сектора, планирующих повышать отпускные цены в ближайшие месяцы, была практически в полтора раза больше, чем в ноябре (42% против 29%). В 2006 году ситуация повторилась. Если в ноябре рост отпускных цен в ближайшем будущем планировали 33% компаний, то в декабре – уже 43%.

Неудивительно, что прирост цен в обрабатывающей промышленности в январе 2007 года, по предварительной оценке, должен превысить 1,2%, тогда как его декабрьское значение не доходило до 0,5%. Причем разброс показателей в этом секторе колеблется от 0,8% (текстильное и швейное производство) до 1,7% (химическое производство) и 1,9% (производство машин и оборудования). Не говоря уже о предполагаемом повышении цен на 2,9% в производстве нефтепродуктов.

Нефть не выручает. Вырастут цены и на продукцию добывающих отраслей промышленности. Ценовая коррекция произошла на большинстве мировых топливно-сырьевых рынков. Особенно заметным было падение стоимости сырой нефти, которая подешевела более чем на 25% относительно пиковых значений. Однако это не сказалось на январской динамике цен на внутреннем рынке. По предварительным оценкам, внутрироссийские цены на сырую нефть в январе вырастут на 3,1%. Тогда как в целом за 2006 год было их падение на 8,7%.

Такая нестабильная ситуация сказывается и на рынке нефтепродуктов. Стоимость автомобильного бензина снизится на 3,1%. В то же время дизельное топливо подорожает на 2,6%, а топочный мазут – на 1,5%. По предварительным оценкам, существенно вырастут в январе и цены на электроэнергию – на 4,5% (для сравнения: за весь 2006 год их прирост составил 10,3%).

Особый всплеск тарифов ожидается на газ. Их прирост в январе достигнет 7,1%, что составит более половины от общего повышения цен за прошлый год (13,5%). Причина – приобретение «Газпромом» контрольных пакетов акций в проектах «Сахалин-1» и «Сахалин-2», которое требует колоссальных инвестиций. В результате, согласно предварительным оценкам, в январе индекс цен в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых повысится на 1,7%, а в целом по добывающей промышленности – на 2,2%. В производстве и распределении электроэнергии, газа и воды прирост цен может составить 4,4%.

Прогнозы. В январе потребительские цены, по предварительным данным, увеличатся на 2,5%. В феврале темпы несколько сократятся – до 1,8%. Агрегированный индекс, учитывающий динамику цен в реальном секторе, дает несколько иные цифры: в январе – 2,1%, а в феврале – 1,3%.

Авторы – сотрудники Института экономики РАН

Составляющие потребительской и промышленной инфляции

ПоказателиДоля отдельных составляющих в индексах, %Вклад в инфляцию, процентные пункты
20062007 январь– февраль (прогноз)20062007 январь– февраль (прогноз)
Прирост потребительских цен:
Продовольственные товары42,243,03,61,8
Непродовольственные товары33,433,12,00,4
Платные услуги населению24,423,93,42,1
Всего100,0100,09,04,3
Прирост цен производителей по видам экономической деятельности:
Добыча полезных ископаемых21,123,70,30,9
Обрабатывающие производства65,966,08,81,3
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды13,010,31,30,5
Всего100,0100,010,42,7

Инфляция в промышленности, %

Виды деятельности20062007
январь (оценка)февраль (прогноз)январь– февраль (прогноз)
Добыча полезных ископаемых1,62,23,65,9
в том числе:
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых–0,61,73,14,9
Обрабатывающие производства13,31,21,52,7
в том числе:
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака8,31,21,02,2
текстильное и швейное производство4,00,8–0,10,7
обработка древесины и производство изделий из дерева 7,21,50,62,1
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность7,81,40,51,9
производство нефтепродуктов3,12,99,112,3
химическое производство14,31,70,82,5
производство прочих неметаллических минеральных продуктов19,01,31,22,5
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий24,80,61,01,6
производство машин и оборудования10,51,91,63,5
производство транспортных средств и оборудования8,31,5–0,21,3
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды10,34,44,49,0
Промышленность в целом10,40,42,32,7

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль