Перезагрузка холдинга

47
Энергетика. Основной инвестиционной идеей игры с акциями РАО «ЕЭС России» в 2006 году стало реформирование отрасли, однако аналитики по-разному оценивают перспективы преобразований.
Бумаги энергетической монополии завершили 2006 год с отличным результатом, подорожав более чем в два раза на благоприятных отраслевых новостях. Почти завершился первый этап реформы, связанный со структурными преобразованиями в электроэнергетике. Так, региональные АО-энерго разделены по видам деятельности (на генерацию, сети, сбыт и ремонт). В результате на основе экстерриториального принципа созданы 7 ОГК, а на основе территориального – 13 ТГК (всего их будет 14). Также созданы Гидро-ОГК (на базе гидроэлектростанций), Федеральная сетевая компания (на базе магистральных сетей) и межрегиональные распределительные сетевые компании (на базе распределительных сетей). Важным моментом в ходе реформы стало принципиальное решение властей относительно привлечения в отрасль капитала частных инвесторов. При этом в качестве основного инструмента утвержден механизм IPO. Состоявшееся в конце 2006 года первичное размещение акций ОГК-5 привело к увеличению рыночной стоимости бумаг генерирующих компаний в 1,75 раза. Еще одним позитивным моментом для котировок энергетических компаний послужило решение властей по поводу либерализации рынка электроэнергии. И наконец, есть шанс, что весной 2007 года РАО «ЕЭС России» и «Газпром» договорятся о долгосрочных поставках газа для нужд энергетиков.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Дмитрий Скворцов, аналитик Банка Москвы:
– Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции РАО «ЕЭС России» при целевой цене в $1,31, что предполагает 32-процентный рост к цене закрытия в РТС 22.12.06. В 2007 году мы ждем переоценки в сторону повышения стоимости бумаг холдинга – самого универсального инструмента для участия в реформе российской энергетики. Напомним, что в качестве основного варианта преобразования РАО «ЕЭС России» рассматривается пропорциональное разделение акций энергетических предприятий (генерирующих компаний, распределительных сетей), принадлежащих сейчас монополии, между акционерами холдинга. Вход в российские генерирующие компании через покупку бумаг РАО «ЕЭС России» намного выгоднее, чем приобретение акций ОГК и ТГК из-за существенного роста их котировок в конце 2006 года.

Андрей Толстоусов, аналитик компании «Битца-инвест»:
– Наша рекомендация – продавать обыкновенные акции РАО «ЕЭС России» при целевой цене в $0,774, что предполагает 22-процентное снижение к цене закрытия в РТС 22.12.06. Мы оцениваем стоимость холдинга исходя из среднесрочных прогнозов финансовых показателей, а не по сумме текущих рыночных оценок его «дочек». Инвесторы свято верят в светлое будущее российской энергетики, высчитывая стоимость акций РАО «ЕЭС России» исходя из показателей вроде «цена/установленная мощность», однако для благополучного будущего требуются колоссальные инвестиции в строительство энергетических мощностей. Мы советуем избегать акций холдинга даже в среднесрочной перспективе, поскольку отдача от вложений в строительство новых электростанций наступит очень не скоро.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк ИФК «Солид» Уралсиб Альфа-банк Проспект Атон
Аналитик Виталий Карбовский Каюс Рапану Александр Корнилов Роман Габбасов Сергей Аринин
Целевая цена, $ 0,891 1,20 1,08 1,2 1,24
Рекомендация Переоценена Покупать Покупать Покупать Покупать
Средняя цена, $ 1,099
Стоимость в РТС 25.12.06, $ 0,99

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль