2006: место на рынке есть

46
Бизнес. Управляющие компании бьют рекорд за рекордом. До заветной цифры в триллион рублей активов под управлением осталось совсем немного. Но до финиша смогут дойти не все.
Количество управляющих компаний (УК) за восемь месяцев этого года увеличилось более чем на треть. Теперь их больше 250. Но, как признаются в самих УК, до насыщения рынка еще далеко. Денег хватает на всех. К тому же индустрия управления активами пока в самом начале своего пути. Так, по расчетам УК «Альфа-капитал», к концу 2010 года компании будут управлять активами на сумму в $150 млрд.

УК зарабатывает себе на жизнь только двумя способами: вознаграждение за управление (management fee) и плата за достигнутые результаты (success fee). Даже если отбросим вознаграждение за успех, взяв 2-3% за управление, получается $3-5 млрд в год. Есть за что побороться. Правда, для того чтобы сказка стала былью, совокупные активы под управлением должны вырасти за четыре года в пять раз или примерно на 50% в год. Пока за две трети этого года УК увеличили активы под управлением почти на 30%. В доказательство потенциала бизнеса управления активами можно вспомнить недавние сделки по приобретению УК: «КИТ Финанс» купил «Пиоглобал ЭМ», а Внешторгбанк приобрел «Проспект-Монтес Аури».

Но вернемся к реальности. Одну пятую часть от всей суммы активов контролирует УК «Лидер», основной клиент которой - НПФ «Газфонд». Компании «Менеджмент-центр» и «Менеджмент-консалтинг», контролирующие тоже 20% рынка, управляют закрытыми фондами, в которых лежат деньги, близкие к «Лукойлу».

Если к этому добавить большое количество мелких кэптивных УК, то получится, что управляющие компании, не аффилированные с крупными сырьевыми холдингами, занимают только половину рынка. Именно они двигают рынок управления активами вперед. Причем многим это удается.

В этом году все больше становится заметной специализация УК. Например, «Тройка Диалог» осваивает нишу управления активами частных инвесторов. Основа бизнеса УК «Капиталъ» - работа с институциональными инвесторами. Другие, как группа компаний «Уралсиб», выделяют каждый вид бизнеса в отдельные УК.

Борьба за частность. Стоимость чистых активов открытых и интервальных ПИФов с начала 2006 года выросла на 72%. И это притом, что конъюнктура фондового рынка была далеко не идеальной. Тем не менее управляющим компаниям удалось привлечь внимание общественности к паевым фондам. За восемь месяцев было открыто 95 тысяч новых счетов. Уже шесть компаний могут гордиться пятизначным числом розничных инвесторов. Причем «Тройка Диалог», «Альфа-капитал» и «Брокеркредитсервис» увеличили за неполный 2006 год количество пайщиков в два раза. А в УК Банка Москвы пайщиков стало вчетверо больше.

Правда, такие успехи и стоят немало. Затраты на рекламу, содержание большого количества консультантов - все это уменьшает прибыль управляющей компании.

В борьбе за богача управляющая компания должна использовать другие козыри: качественный сервис, персональные инвестиционные продукты, доступность менеджера в любую минуту. К тому же в отличие от пайщика УК может предложить клиенту индивидуального доверительного управления (ИДУ) большие возможности для маневра на инвестиционных просторах. Например, средства обычного пайщика в отличие от «индивидуала» пока нельзя инвестировать в зарубежные активы.

Судя по результатам этого года, управляющим удается объяснять все плюсы индивидуального управления. Так «Тройка Диалог» увеличила активы ИДУ до 36 млрд рублей, обогнав ближайших конкурентов - «Капиталъ» и «Уралсиб» - на 13 млрд рублей. Правда, если судить по среднему размеру счета, то на первое и второе место выходят компании, связанные с «Норильским никелем» - «Ямал» и УК Росбанка. У этих компаний на двоих всего десять клиентов ИДУ, зато принесли они 20 млрд рублей.

Институты под страховку. Управление активами для покрытия резервов страховых компаний - сложный бизнес. Так по нормативам резервы, например, должны размещаться в бумаги котировального списка «А» первого уровня. К тому же страховщик может передать активы в доверительное управление только компании с рейтингом не менее двух уровней от суверенного рейтинга или «помеченных» Министерством финансов для управления накопительной частью пенсии. Да и в договоре ДУ не все так просто. Например, там должна быть учтена возможность безусловного изъятия части средств из доверительного управления для осуществления страховых выплат. Плюс ко всему этому управляющей компании стоит приготовиться к двойному надзору - со стороны ФСФР и самого страховщика, за которым пристально следит Росстрахнадзор.

Тем не менее и в этой сфере бизнеса управляющих есть успехи. Так, четырем компаниям удалось взять под свой контроль более 1 млрд рублей. С большим отрывом от конкурентов лидерство захватила УК «Капиталъ» - 34 страховщика доверили компании более 22 млрд рублей.

Деньги для старости. «На этом, кроме головной боли, ничего не заработаешь», - сказал во время интернет-конференции, проводимой «Ф.», руководитель ФСФР Олег Вьюгин. Причем это относилось не к чему-нибудь, а к святая святых - пенсионным накоплениям. На самом деле этот сегмент рынка сильно зарегулирован. Как признаются сами управляющие, приходится переводить кипы бумаги, составляя отчетность. Но и в таких условиях «Капиталъ» и УК Росбанка смогли собрать более 1 млрд рублей.

Бизнес управления активами негосударственных пенсионных фондов (НПФ) более привлекателен. Но и здесь есть свои минусы. Так, специфика НПФ не позволяет вкладываться в рискованные активы, которые потенциально более доходны.

Поскольку УК берет с НПФ не только вознаграждение за управление, но и за успех (если доходность превышает какую-то минимальную границу), то ограничения по структуре активов сильно осложняют возможность заработать прибыль. Поэтому приходится брать не качеством, а количеством. Некоторым удается. Так, «Лидер» скопил под своим крылом 167 млрд рублей, уйдя в отрыв от ближайших преследователей - УК «Капиталъ» и УК «Ренессанс Управление Инвестициями».

ЛИДЕРЫ ПО ПРИРОСТУ АКТИВОВ В УПРАВЛЕНИИ

УК Чистые активы в управлении (по всем направлениям ДУ), млн руб. Прирост активов, млн руб. Прирост активов, %
Всего на 31.12.05 Всего на 31.08.06
Тройка Диалог 38159,0 65 739,0 27 580,0 72,3
Менеджмент-центр 74145,7 95 887,2 21 741,5 29,3
Капиталъ 56165,6 76 287,5 20 121,9 35,8
Менеджмент-консалтинг 29930,3 47 196,8 17 266,5 57,7
Лидер 158795,7 170 571,1 11 775,4 7,4
УК Росбанка 9876,8 20 315,7 10 438,9 105,7
Ренессанс Управление Инвестициями 51754,3 60 925,0 9170,7 17,7
Уралсиб 29902,3 38 811,6 8909,3 29,8
Уралсиб Управление Капиталом 33100,8 40 816,2 7715,5 23,3
Атон-менеджмент 9325,1 13 562,3 4237,3 45,4

САМЫЕ «ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ» УК

УК Кол-во клиентов ИДУ Активы ИДУ, млн руб. Средний размер счета ИДУ, млн руб. Прирост активов ИДУ, %
на 31.12.05 на 31.08.06 на 31.08.06 на 31.12.05
Тройка Диалог 619 897 36 439,0 24 070,0 40,6 51,4
Капиталъ 39 50 23 835,0 14 926,0 476,7 59,7
Уралсиб (группа) 403 481 23 507,0 15 999,6 48,9 46,9
УК Росбанка 9 7 13 256,2 5683,1 1893,7 133,3
Ренессанс Управление Инвестициями 164 277 12 673,9 7117,8 45,8 78,1
Ямал 3 3 6969,5 4900,8 2323,2 42,2
Портфельные инвестиции 39 95 4139,1 816,9 43,6 406,7
Атон-менеджмент 23 25 3836,6 2887,2 153,5 32,9
Орион - - 2596,7 1592,7 - 63,0
УК Банка Москвы 68 114 2551,6 1930,6 22,4 32,2

По данным компаний

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль