Осенний рывок

52
Инфляция. Ценовая динамика, разочаровавшая правительство в августе, осенью едва ли улучшит настроение экономическому блоку кабинета министров.
Прирост потребительских цен в последнем летнем месяце составил 0,2%, не оправдав правительственных ожиданий нулевой инфляции. А уже за первые десять дней сентября Минэкономразвития зафиксировало показатель на уровне 0,1%. Осенью рост цен может ускориться настолько, что целевой для правительства порог в 9%, установленный на текущий год, будет преодолен уже к концу октября.

Источники роста. Можно выделить несколько причин осеннего ускорения темпов инфляции. Во-первых, это сокращение значимости сезонного фактора, который в августе был достаточно заметным по причине существенного спада цен на плодоовощную продукцию. Стоимость ее упала на 10%, что привело к удешевлению продовольственных товаров на 0,5%.

Во-вторых, постепенно возобновляется административная инфляция, вызванная повышением тарифов на услуги естественных монополий. Так, на фоне общего незначительного прироста потребительских цен жилищные услуги в августе подорожали на 1,2%, услуги пассажирского транспорта - на 1,1%. Осенью череда индексаций затронет другие тарифы, в частности на коммунальные услуги и теплоснабжение.

Промышленная инфляция. Еще одним фактором является динамика цен в промышленности, которая на протяжении последних месяцев устойчиво превышает значение индекса потребительских цен. По предварительной оценке, увеличение индекса цен производителей промышленной продукции в сентябре составит 2,6%, в октябре - 1,1%. В результате за первые десять месяцев текущего года показатель превысит 17,9%, тогда как потребительские цены вырастут на 8,1%. Для сравнения: по итогам прошлого года в целом разрыв между указанными показателями не превышал 2,5 процентных пункта.

В значительной мере такая ситуация в реальном секторе вызвана благоприятной конъюнктурой на мировых рынках топливно-энергетических ресурсов. Кроме того, свою роль играет и сезонный фактор - приближение отопительного периода. Реагируя на повышение спроса, предприятия ТЭКа в последние месяцы стали наращивать цены на свою продукцию. В частности, индекс цен в добыче нефти в сентябре вырос, по предварительной оценке, на 4,9%, в производстве дизельного топлива - на 11,8%, автомобильного бензина - на 6,6%. При этом в целом в секторе добычи полезных ископаемых сентябрьский рост цен, по оценке, составит 4,7%.

Не случайно теперь все больше производителей, особенно в обрабатывающих отраслях, указывают на проблему нарастания затрат. Например, результаты недавних конъюнктурных опросов руководителей промышленных предприятий, проведенных Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), свидетельствуют, что в ближайшие 2-3 месяца 36% компаний реального сектора ожидают увеличения себестоимости продукции.

Здоровый спрос. Не менее важным аспектом ускорения инфляции в промышленности является хозяйственная конъюнктура внутри страны. Сейчас в реальном секторе господствуют достаточно благоприятные спросовые условия и оптимистические ожидания относительно будущего производства и сбыта. Как свидетельствуют результаты опросов ИЭПП, в середине осени увеличение доли предприятий с растущим выпуском составит 39%, платежеспособного спроса - 30%. Для сравнения: годом ранее указанные показатели равнялись 32% и 11% соответственно.

На этом фоне в промышленности ускорилось сокращение запасов готовой продукции. По данным опросов, с начала года этот показатель снизился вдвое - с 16 до 8%. В результате все больше компаний стали выбирать агрессивную ценовую политику, стремясь воспользоваться нынешней благоприятной конъюнктурой. Если в прошлом году доля предприятий, планирующих индексировать отпускные цены, не превышала 17%, то теперь указанный показатель зашкаливает за 25%, имея при этом явную тенденцию к росту.

Однако нарастание ценовых процессов в реальном секторе все-таки не столь заметно. И главная причина здесь - замедление в последнее время динамики цен на продукцию и услуги естественных монополий для промышленных компаний. Например, тарифы на электроэнергию, по оценке, в сентябре повысятся всего на 0,4%, а стоимость природного газа - на 3,1%.

Монетарная политика. С приближением конца года экономические власти все более обеспокоены проблемой выполнения инфляционных обязательств. Это сказалось на монетарной политике, и в частности на величине денежной массы (агрегат М2). В последние месяцы наблюдается тенденция к сокращению темпов ее прироста. Если в мае и июне месячные темпы увеличения достигали соответственно 5,2 и 6%, то в середине лета ситуация кардинально изменилась. Уже в июле прирост денежной массы не превысил 2%.

Прогноз. Однако скорее всего влияние факторов, способствующих ускорению инфляции, в ближайшие месяцы все-таки окажется сильнее понижательной тенденции. Поэтому наш прогноз инфляции на начало - середину осени следующий. В сентябре прирост индекса потребительских цен составит 0,3%, в октябре - 0,6%. Значения агрегированного индекса инфляции для этих месяцев ожидаются на уровне 1,1% и 1,3% соответственно.

ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ЯНВАРЕ-АВГУСТЕ 2006 Г.

Доля отдельных составляющих в индексе потребительских цен, % Прирост цен, % Вклад в инфляцию, процентные пункты
Продовольственные товары 43,5 7,4 3,2
в том числе
плодоовощная продукция 4,1 21,6 0,9
сахар-песок 1,1 41,5 0,5
Непродовольственные товары 32,2 3,5 1,1
в том числе бензин 1,9 9,3 0,2
Платные услуги населению 24,3 11,5 2,8
в том числе услуги ЖКХ 8,9 16,7 1,5
Всего 100,0 - 7,1

ИНФЛЯЦИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ, %

Виды деятельности 2005 2006
Январь-август январь-сентябрь (оценка) октябрь (прогноз) январь-октябрь (прогноз)
Добыча полезных ископаемых 31,0 22,2 27,9 2,8 31,5
в том числе
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых 35,3 22,3 28,4 2,9 32,1
Обрабатывающие производства 8,1 11,6 14,5 1,2 15,9
в том числе
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака 4,0 5,1 5,8 0,8 6,7
текстильное и швейное производство 4,2 2,4 3,3 0,9 4,3
обработка древесины и производство изделий из дерева 7,3 5,3 5,7 0,2 5,9
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность 9,4 5,3 7,5 0,4 7,9
производство нефтепродуктов 26,7 26,1 37,7 3,1 42,0
химическое производство 10,8 12,3 14,2 1,9 16,4
производство прочих неметаллических минеральных продуктов 16,7 11,1 13,0 1,6 14,8
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 5,4 21,6 27,1 3,8 31,9
производство машин и оборудования 10,4 6,7 7,3 1,0 8,4
производство транспортных средств и оборудования 8,4 6,8 6,9 0,2 7,1
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 12,6 10,1 10,3 0,0 10,3
Промышленность в целом 13,4 13,7 16,7 1,1 17,9

СОСТАВЛЯЮЩИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ И ПРОМЫШЛЕННОЙ ИНФЛЯЦИИ

Показатели Доля отдельных составляющих в индексах, % Вклад в инфляцию, процентные пункты
2005 2006 2005 2006
январь-август январь-октябрь (прогноз) январь-август январь-октябрь (прогноз)
Прирост потребительских цен
Продовольственные товары 42,7 43,5 43,7 3,9 3,2 3,3
Непродовольственные товары 33,7 32,2 31,9 2,1 1,1 1,7
Платные услуги населению 23,6 24,3 24,4 4,9 2,8 3,1
Всего 100,0 100,0 100,0 10,9 7,1 8,1
Прирост цен производителей по видам экономической деятельности
Добыча полезных ископаемых 20,1 19,0 19,6 8,9 4,4 6,2
Обрабатывающие производства 66,7 66,3 66,1 5,0 7,8 10,1
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 13,2 14,7 14,3 1,8 1,5 1,6
Всего 100,0 100,0 100,0 15,7 13,7 17,9

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Авторы - сотрудники Института экономики РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль