<i>ХИМПРОМ</i> На пороге биржи

54
Тенденции. Компании из химической промышленности полным ходом мчатся к IPO. Благоприятная конъюнктура помогла значительно улучшить финансовые показатели и позволяет продать акции по более высокой цене.
<i>ХИМПРОМ</i> На пороге биржи <i>ХИМПРОМ</i> На пороге биржи <i>ХИМПРОМ</i> На пороге биржи <i>ХИМПРОМ</i> На пороге биржи<i>ХИМПРОМ</i> На пороге биржи<i>ХИМПРОМ</i> На пороге биржи<i>ХИМПРОМ</i> На пороге биржи
Только одна компания из отрасли - Amtel-Vredestein успешно продала свои акции на Лондонской фондовой бирже (LSE) еще в 2005 году. Но еще четыре лидера из первой десятки в скором времени собираются провести IPO. Ближе всех к фондовой бирже находится «Уралкалий». Компания Дмитрия Рыболовлева уже заключила договор об андеррайтинге с «Тройкой Диалог» и UBS, также выплатила невиданные для химической отрасли дивиденды в 5,2 млрд рублей (около 70% чистой прибыли за весь 2005 год). До конца года на LSE планируется продать 29% акций. Пойти по стопам «Уралкалия» собираются МХК «Еврохим», «Нижнекамскнефтехим» и «Акрон». Но чуть позже - в 2007-2008 годах. Их владельцы считают, что компании пока еще недостаточно выросли для «справедливой», то есть лучшей оценки инвесторами.

Еще три-четыре года назад в химической промышленности о LSE никто даже и не мечтал. В лучшем случае речь шла о привлечении в бизнес стратегического партнера. Например, тот же «Уралкалий» участники рынка неоднократно «продавали» BHP Billiton. По-видимому, переговоры все же шли, но их участникам никак не удавалось договориться о стоимости. Все поменялось с увеличением мировых цен на энергоносители. Для нефтехимической промышленности, например «Нижнекамскнефтехима» или «Амтела», это означало подорожание сырья. А для производителей удобрений - «Еврохима», «Уралкалия», «Акрона» или «Сильвинита» - возможность неплохо заработать. Большую часть своей продукции они отправляют на экспорт. И в своем производстве они используют не дорогую нефть, а газ. А внутренние цены на голубое топливо ограничены правительством и для промышленных потребителей не превышают $45 за 1000 кубометров, в то время как поставки в Европу «Газпром» осуществляет по $230-260. По сути, газовая монополия субсидирует производство удобрений.

В итоге чистая рентабельность «Сильвинита» превышает 32%, а «Уралкалия» - 38%. Таких результатов не достигают даже нефтяники, у которых сверхдоходы забирает государство в Стабилизационный фонд. Показатели производителей минеральных удобрений могли бы быть еще лучше, если бы не огромное отставание в технологиях от западных конкурентов. Результат этого - повышенные издержки. Например, предприятия МХК «Еврохим» по выпуску аммиака (сырья для азотных удобрений) построены еще в 70-х годах прошлого века. И на производство ими 1 тонны аммиака уходит 1150 кубометров газа. На Западе тратится всего 920 кубометров. В случае вступления России в ВТО и выравнивания внутренних цен на газ с общемировыми рентабельность производства удобрений на устаревших мощностях резко снизится.

Другая проблема - исчерпанность потенциала для дальнейшего увеличения производства. Мощности по выпуску ключевых химических товаров используются практически полностью. Поэтому проведение IPO нужно не только владельцам бизнеса, желающим «выйти в cash», но и самим компаниям для привлечения средств под программы модернизации. Например, «Уралкалий» собирается вложить во внедрение современных технологий и увеличение мощностей $2,5 млрд в течение 10 лет. Программа холдинга «Акрон» до 2015 года предусматривает инвестиции в размере $1,4 млрд. Перед нефтехимиками проблема модернизации производства настолько остро не стоит. Хотя и они собираются делать немалые вложения в свой бизнес. Например, «Нижнекамснефтехим» собирается инвестировать $940 млн до 2012 года.

Пожалуй, главный положительный момент для производителей минеральных удобрений - неминуемый подъем внутреннего потребления вследствие старта национального проекта по поддержке сельхозпредприятий. С начала 90-х годов внутренний рынок удобрений находился в стагнации. Объем потребления не превышал 4 млн тонн в год - производство одного «Акрона». Кстати, у него 85% выручки от реализации удобрений в 2005 году приходится на зарубежные поставки. Сильная зависимость от экспорта и отсутствие внутренней поддержки мешает производителям уверенно себя чувствовать. Но тенденция увеличения внутреннего потребления, если она и появилась, будет окончательно видна по итогам 2006 года.

КРУПНЕЙШИЕ КОМПАНИИ ХИМИЧЕСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Место Компания Выручка в 2005 г., млн руб. Рост выручки, % Чистая прибыль в 2005 г., млн руб.
1 Сибур1 106 580 25 10 858
2 Салаватнефтеоргсинтез 63 998 89 426
3 МХК Еврохим 53 534 23 9342
4 Нижнекамскнефтехим 48 069 26 925
5 Акрон 22 748 31 4998
6 Уралкалий 20 721 77 7639
7 Башкирская химия 20 153 н. д. 1131
8 Апатит 19 780 -2 -4915
9 Амтел-Фредештайн 18 996 37 -2293
10 Сильвинит 16 547 60 5318

1 В основной таблице показатели «Сибура» консолидированы в «Газпроме».

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль