Павел Толмачев: «В портфель открытого ПИФа можно положить далеко не все, что хочется»

137
Интервью. Как меняются характер, привычки и ориентиры пайщиков? Чем они отличаются от учредителей доверительного управления? Ответы - у директора по развитию и продажам УК «Церих» Павла Толмачева.
- Павел Александрович, как вы считаете, изменился ли портрет клиента управляющей компании за три года?

- Да, конечно. Если раньше инвесторы были похожи на людей, участвующих в непонятной для них игре, то сейчас клиент более образованный, понимающий, что такое фондовый рынок. Такие понятия, как диверсификация, волатильность, теперь не вызывают у инвесторов недоумения.

- В чем вы видите причину перемен?

- Увеличилось количество инструментов на рынке. Улучшилась информационная насыщенность. В СМИ постоянно публикуются материалы об особенностях инвестирования на фондовом рынке, обзоры результатов работы ПИФов и управляющих компаний. Немалую роль в просвещении играют и сами УК, разъясняя риски вложений в фондовый рынок. Для компаний важно, чтобы инвесторы, как пайщики, так и клиенты по договорам индивидуального доверительного управления, оставались с ними как можно дольше.

- Чем отличается клиент ИДУ от пайщика?

- Учредитель доверительного управления - это человек обеспеченный. У него много денег, он знает, как их зарабатывать. Более того, он знает, что он хочет. А это подразумевает высокую степень инвестиционной свободы. Учредитель ИДУ практически неограничен в выборе рыночных стратегий.

- Но на стороне пайщиков жесткое регулирование…

- Да, паевые фонды сильно регулируются со стороны государства. Но это палка о двух концах. В портфель открытого ПИФа можно положить далеко не все, что хочется. На одном «Газпроме» и «Лукойле» делать деньги невозможно, если мы говорим о нормальном инвестировании. Бумагам же без признаваемых котировок, иногда весьма привлекательным, управляющий ПИФом вправе отвести не более 10% в портфеле. В большинстве управляющих компаний ИДУ приносит инвесторам больший доход, чем покупка пая.

- На какие параметры при выборе УК и ПИФа ориентируется инвестор?

- Раньше клиенты, выбирая ПИФ, ориентировались исключительно на его доходность в моменте. Сейчас же их все больше интересует история результатов, волатильность пая. Если его прирост за один месяц составил 80%, а в следующем - минус 20%, то мы говорим о сверхрискованных вложениях и об этом стоит задуматься. Кроме того, сегодня инвесторы смотрят не только на фонд, но и на управляющую компанию. Им интересно, каково положение компании на рынке, кто в ней работает, насколько много у нее клиентов, какова репутация и пр.

- Каков сегодня средний срок инвестирования в ПИФы? Насколько «пуглив» пайщик?

- Если раньше инвестор бежал из фонда через один-два месяца при малейшем изменении конъюнктуры, то сейчас инвестиционный горизонт значительно изменился - пайщики вкладываются на срок от полугода. Однако в сравнении с учредителями индивидуального доверительного управления они более подвержены страху. В ИДУ средний инвестиционный горизонт - полтора года.

- А как инвесторы отреагировали на майскую коррекцию?

- Большинство фондов в конце мая - начале июня получили приток средств. Обратная ситуация была в 2004 году. Сейчас многие увеличили свои позиции, докупив паи. К тому же те, кто давно работает на рынке, имеют прикрытые тылы в виде уже заработанной доходности. Люди, которые впервые инвестировали в конце апреля, воочию смогут убедиться в том, что на фондовом рынке эффективны только долгосрочные инвестиции.

- Спрашивают ли клиенты, почему во время коррекции управляющие не вставали в короткие позиции, не переходили полностью в кэш?

- Мы сразу объясняем, что фондовые рынки на коротком промежутке спрогнозировать невозможно. Ловить движения цен неправильно. Сегодня ты попал, а завтра нет - это сродни игре в казино. Единственный способ снизить риски фонда - пересмотреть структуру активов, немного увеличив долю кэша, тем самым снижая риск портфеля.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль