Интрига недели: электроспешка

40
20 июля 2006 года на ММВБ и в РТС начнутся внесписочные торги акциями ТГК-5. Свою деятельность компания ведет на основе аренды генерирующих активов в Вятской области, а также в республиках Марий-Эл, Удмуртии и Чувашии. По плану РАО «ЕЭС России» ее акции должны были первыми из ТГК (территориальных генерирующих компаний) оказаться на бирже. На опережение сыграла ТГК-6, созданная двумя месяцами позже. Бумаги «шестой» генкомпании стали торговаться на ММВБ с 12 июля.

В оправдание менеджмента ТГК-5 можно сказать, что в процессе реструктуризации ТГК-6 не была переведена на единую акцию, а осталась холдингом, владеющим контрольными пакетами в своих дочерних подразделениях. По оценке Deutsche UFG, консультанта РАО «ЕЭС» по реструктуризации активов, справедливая капитализация ТГК-5 составляет $355 млн. Миноритарным акционерам генкомпании принадлежат 35% акций, крупнейший из них - «Комплексные энергетические системы» (КЭС) Виктора Вексельберга с 19%. Помимо ТГК-6 на рынке бумаги ТГК-5 будут соседствовать с бумагами ОГК-3, ОГК-4, ОГК-5 и ТГК-3 («Мосэнерго»).

Спешка, с которой акции энергокомпаний выводятся на биржу, объясняется несколькими причинами. Первая - изношенность отечественной энергетической инфраструктуры. Из-за этого рентабельность российских генкомпаний ниже, чем у аналогов из развитых стран. Для исправления ситуации необходимы инвестиции. РАО «ЕЭС» собирается привлекать их путем размещения допэмиссий ОГК и ТГК на бирже. Постепенно доля государства в генкомпаниях должна снизиться до блокирующей (25% +1 акция). Проведение IPO - вторая причина спешки. Размещения акций генерирующих компаний на бирже запланировано на 2007-2008 годы. И благодаря долгому внесписочному обращению бумаг у инвесторов должны появиться ориентиры для справедливой рыночной оценки.

Правда, процесс объединения поддерживают далеко не все. Например, против реструктуризации выступают миноритарии, недовольные ее условиями. Так, «Юкос», владелец 25,6% акций «Томскэнерго», на годовом собрании в конце июня 2006 года не поддержал решение о присоединении к ТГК-11. Последняя продолжит процесс реформирования, но пока в качестве холдинга, а не единой компании. В рамках реформы электроэнергетики в РАО «ЕЭС России» созданы 7 ОГК и 13 из 14 ТГК.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль