В поисках «русских Google»

48
Инновации. Венчурный фонд для инвестиций в IT-бизнес будет создан в виде акционерного общества. Чиновники рассчитывают, что крупный пакет его акций скупят частные инвесторы. Но те и без государственной поддержки готовы вкладывать в сектор.
Министр информационных технологий и связи Леонид Рейман не жалеет сил для того, чтобы российские программисты стали привилегированным сословием. Сначала Мининформсвязи добилось, чтобы технопарки, которые планировалось создавать в рамках особых экономических зон, стали самостоятельным проектом с собственным налоговым и административным режимом. Сейчас депутаты Госдумы рассматривают вопрос о снижении для программистов единого социального налога - самого весомого для предприятий отрасли (для них зарплата - основная статья издержек). И вот очередной «подарок»: в правительстве принято решение о создании отдельного венчурного фонда для инвестиций в сектор IT.

Напомним, что создать ОАО «Российский инвестиционный фонд информационно-коммуникационных технологий» (РИФИКТ) в Мининформсвязи решили еще год назад по инициативе президента Владимира Путина. Все это время ведомство Леонида Реймана не могло договориться с Минэкономразвития и Минфином о параметрах проекта. Герман Греф настаивал на том, что отдельный фонд для программистов можно создать при помощи ОАО «Российская венчурная компания» (РВК) (эта структура с капиталом в 15 млрд рублей станет своеобразным «фондом венчурных фондов»). Но Леонида Реймана это не устраивало: он хотел, чтобы IT-фонд получил отдельный статус и финансирование. Министр финансов Алексей Кудрин, как всегда, стоял насмерть на страже бюджета, предлагая использовать на поддержку программистов средства Инвестиционного фонда. Герман Греф долго не соглашался с коллегой, ссылаясь на то, что Инвестфонд создан для поддержки крупных инфраструктурных проектов, под определение которых детище Мининформсвязи явно не подпадает.

Споры трех министров продолжались бы еще очень долго, если бы в ситуацию не вмешался Владимир Путин. Весной он потребовал ускорить работу над созданием венчурного фонда. В результате уже в мае проект поступил на подпись к премьер-министру Михаилу Фрадкову. Там дело снова застопорилось. И только на встрече с президентом в начале июля Герман Греф доложил, что все готово. «Мы договорились, что буквально сегодня-завтра окончательно поставим точку в этом вопросе. И документы будут внесены в правительство», - заявил глава Минэкономразвития.

На первый взгляд Герман Греф уступил коллегам. Во-первых, IT-фонд появится отдельно от РВК, с чем раньше министр не соглашался. Но одновременно глава МЭРТ доложил, что фонд создается «в качестве эксперимента на три года», а его объем составит всего около $100 млн. Во-вторых, источником финансирования РИФИКТ скорее всего будет Инвестфонд. «Мы допускаем такую возможность», - подтвердил президенту Герман Греф. Тем не менее вложения государства составят всего 1,4 млрд рублей, а оставшуюся сумму в 1,5 млрд рублей чиновники рассчитывают привлечь за счет продажи 51% акций компании на открытом рынке. Бюджетные деньги, по замыслу чиновников, должны подстегнуть интерес частных инвесторов, поскольку участие государства позволяет существенно снизить многочисленные риски, присущие венчурному финансированию. А дальше фонд станет поддерживать проекты стоимостью не более $3 млн.

Как объяснили «Ф.» в пресс-службе Мининформсвязи, фонд начнет работать примерно через полгода после выхода постановления правительства. Вероятно, вопрос может быть вынесен на заседание кабинета министров в ближайшие недели. «Для начала будет идти формирование органов управления. Но инвестиционные решения будут приниматься только после снижения доли государства в фонде до 49%, что произойдет за счет продажи акций допэмиссии частным инвесторам. Акции будут продавать по открытой подписке», - рассказал корреспонденту «Ф.» руководитель пресс-службы министерства Александр Паршуков.

Опрошенные «Ф.» аналитики отмечают, что желание государства приватизировать фонд - правильный шаг. Это повысит эффективность вложений и поможет снизить коррупционные риски, всегда возникающие там, где единоличным инвестором выступает государство.

Но не все так просто. Например, объем фонда - $100 млн достаточно мал. Чиновники пытаются обойтись «малой кровью», сделав ставку на «частников». «Сейчас венчурные инвесторы в России вкладывают в IT намного большие суммы, чем составляет заявленный объем госфонда, - говорит руководитель направления «IT-проекты» инвестиционного холдинга «Финам» Сергей Михеев. - Чтобы он воспринимался серьезно как фонд, решающий национальные задачи, а не как некая формальность, призванная подчеркнуть прогрессивность правительства, его объем необходимо увеличить как минимум в десять раз».

Впрочем, эксперты отмечают, что небольшой объем фонда определяется возможными проблемами, которые могут возникнуть в его работе. Так, будет очень сложно привлечь инвесторов на 1,5 млрд рублей. «Найти более 30 компаний с удачными проектами и правильным менеджментом (это как раз покроет инвестиции всего фонда) будет неимоверно трудно. Думаю, что РИФИКТ сможет проинвестировать не более чем пять сделок в первый год», - уверен президент ассоциации «Руссофт» Валентин Макаров.

Другая проблема, вытекающая из первой, - грамотный менеджмент фонда. «Главный вопрос - какая команда менеджеров будет управлять фондом, сможет ли она эффективно работать, находя действительно перспективные проекты. Пока госфонд этого не докажет, говорить о том, что туда автоматически потекут деньги инвесторов, не приходится», - считает ведущий аналитик ИК «Тройка Диалог» Андрей Богданов. С ним согласен и аналитик аудиторско-консалтинговой группы «Развитие бизнес-систем» Алексей Калинин. «Я скептически отношусь к перспективе успешной приватизации фонда в такие сжатые сроки, - говорит он. - Если фонд не докажет за пару лет свою эффективность, высокий уровень прибыльности, желающих вложить в него свои средства просто не найдется».

А вот ограничения по размеру инвестиций в конкретные проекты кажутся вполне оправданными. В Мининформсвязи «Ф.» сообщили, что главная задача фонда - поддержка малого и среднего бизнеса. «Фонд будет ориентироваться либо на небольшие компании (преимущественно «старт-апы»), либо покупать пакеты, не превышающие 15% от уставного капитала. В данном случае контроль над приобретенным активом вряд ли будет высоким, что повышает риски. Однако фонд может сформировать диверсифицированный портфель - несколько «выстреливших» проектов помогут компенсировать возможные неудачи», - уверен Сергей Михеев.

Впрочем, что бы ни произошло, не стоит думать, что РИФИКТ приведет к глобальным сдвигам в развитии IT-сектора. «Благоприятный климат для отрасли включает несколько составляющих: низкие налоги, простое администрирование, госинвестиции и стимулирование частных инвестиций, вложения в образование, доступные средства фондов и банков, наличие бизнес-инкубаторов с набором консалтинговых услуг, наличие технопарков и т. д., - перечисляет все необходимое Валентин Макаров. - Венчурный IT-фонд, преимущественно в стартовые компании - один из его элементов, без которого можно развивать российский бизнес за границей (так многие и поступают), но без которого невозможно развивать отечественные инновационные компании в России».

Тем не менее работа для фонда все таки найдется. IT-сектор сегодня чрезвычайно привлекателен для инвесторов. «Рост здесь уже сейчас составляет 25-30% в год и имеет резервы для ускорения. А деньги, готовые прийти в быстрорастущие сегменты рынка, всегда есть», - подчеркивает Андрей Богданов. «Акции IT-компаний до сих пор практически не представлены на российских биржах, а интерес к этому сегменту достаточно велик - каждый инвестор желает найти новый Google», - считает Сергей Михеев.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



Вас заинтересует

© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль