Куда они ИДУт?

52
Инвестиции. Что отличает индивидуальное доверительное управление (ИДУ) от вложения денег в паи? Возможности, которые открываются перед инвесторами. «Ф.» выяснил, как меняются их предпочтения в зависимости от ситуации на рынке.
Обычно все многочисленные стратегии можно свести к трем базовым: агрессивной, консервативной и смешанной. Агрессивная предполагает вложения в акции, консервативная - в облигации. Смешанная представляет собой золотую середину: часть средств инвестируется в бумаги с фиксированной доходностью, другая идет на операции с более рисковыми активами.

По словам директора по клиентским инвестициям УК «Уралсиб» Владимира Мальханова, чаще всего менее рисковым стратегиям отдают предпочтение пожилые люди, для которых главное - защита сбережений от инфляции. А молодежь стремится к как можно большему доходу и охотнее выбирает «агрессивные» инструменты. Вообще же управляющие отмечают, что большинство российских инвесторов не боятся рисковать.

Что же предлагают управляющие компании таким клиентам? Варианты различны: от активных внутридневных спекуляций с акциями до операций с производными инструментами. Но чаще УК действуют по старинке - покупают акцию, ждут, пока цена вырастет, затем перепродают. «На коротком временном промежутке рынок невозможно спрогнозировать. Краткосрочные спекуляции - это игра с нулевым математическим ожиданием. А за вычетом брокерских комиссий выигрыш нередко становится отрицательным», - говорит главный инвестиционный управляющий УК «Церих» Андрей Дернов. Приобретая ценные бумаги на долгий срок, управляющие убивают двух зайцев. Во-первых, менее значимым становится фактор удачи, столь важный при торговле «интрадэй». Во-вторых, инвесторам легче сопоставлять доходность вложений с эталонными показателями. Например, изменение стоимости портфеля, сформированного из акций второго эшелона, можно соотнести с динамикой индекса РТС-2. «Если клиент выбирает стратегию ИДУ со спекулятивной составляющей, он должен быть ориентирован на получение абсолютного дохода, который не сравнивают с индексами», - комментирует директор департамента управления активами ИБ «КИТ Финанс» Владимир Цупров.

Будем страховаться. Большинство УК в инвестиционных декларациях оговаривают действия в «неблагоприятные моменты» на фондовом рынке. Некоторые стратегии предполагают использование производных инструментов для снижения рисков. Правда, такой подход применим далеко не всегда. «Хеджирование возможно только для нерезидентов, потому что рынок деривативов в России пока не развит», - считает президент УК «Тройка Диалог» Павел Теплухин.

При обвале котировок на первый план выходит умение УК смягчить негативные последствия для инвестора. Не случайно, по словам начальника отдела долговых ценных бумаг УК «Солид Менеджмент» Никиты Коренцвита, некоторые портфельные менеджеры фиксировали прибыль уже в апреле, жертвуя потенциальным доходом клиентов, поскольку ожидали падения на рынке акций. Быстрый «переход в наличность» - самый эффективный способ снизить риски. По словам Владимира Цупрова, многие управляющие в середине июня также переводили часть портфеля ИДУ в «кэш», считая вероятным дальнейшее снижение цен.

Горячие деньки. В УК утверждают, что «майские горки» никак не отразились на предлагаемых «индивидуалу» вариантах. Ведь рынок не претерпел системных изменений. «Мы меняли не стратегии, а тактику - перешли к активному управлению портфелем, справедливо посчитав ее более адекватной в краткосрочной перспективе», - говорит Владимир Мальханов. Управляющие приучены к переменам погоды на фондовом рынке, для них взлеты и падения - закономерность. А как быть инвестору, который за последний год видел только рост? «Остается ждать, надеяться и верить. Недаром этот бизнес называется доверительным управлением», - признались в одной из УК.

Если инвестор недоволен результатами инвестирования, он вправе досрочно разорвать договор ИДУ. По словам управляющих, в мае эта «опция» популярностью не пользовалась, а в июне поток клиентов даже увеличился. «Майская коррекция показала, что для получения стабильного дохода на фондовом рынке нужны знания и кропотливый труд», - объясняет Павел Теплухин. Управляющие прогнозируют увеличение числа договоров ИДУ в ближайшем будущем. Ведь те, кто помнит недавние высокие ценовые уровни, рассматривают ситуацию как хорошую возможность для покупки. В России много азартных людей.

Правда, надо помнить, что многие УК не оправдали надежд пайщиков даже на сохранение в неприкосновенности их рублевых вложений в ПИФы. Несмотря на то что рынок акций по сравнению с началом года находится в плюсе, часть УК принесла убытки инвесторам, другая часть проиграла фондовым индексам. ИДУ по сравнению с ПИФами несет те же риски. Однако благодаря более свободным правилам инвестирования в ИДУ при удачном раскладе можно заработать больше, а при неудачном - больше потерять. l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль