Инфляционная гонка

46
Цены. После всплеска инфляции в последние месяцы зимы ее уровень постепенно приходит в норму. Апрельская инфляция не должна превысить 0,7%.
Монетарная политика. Несмотря на снижение темпов роста цен в марте (0,8%) и апреле (не более 0,7%), говорить о кардинальном переломе тенденции в ценовой сфере все-таки рано. Для этого есть веские причины.

Главная из них - ситуация в монетарной сфере. ЦБ заявляет, что готов отказаться от поддержки курса американского доллара в пользу более жесткой монетарной антиинфляционной политики, но темпы наращивания золотовалютных резервов и соответственно денежной базы остаются крайне высокими. Согласно данным Банка России, в марте золотовалютные резервы увеличились почти на $10 млрд и достигли $205,9 млрд, а денежная база увеличилась на 2,3%.

И в ближайшие месяцы такая политика вряд ли изменится. Во-первых, в условиях разгорающегося противостояния между Ираном и США, а также изменяющихся прогнозов относительно роста мировой экономики в нынешнем году все более благоприятной выглядит конъюнктура на мировых топливно-энергетических и сырьевых рынках. Рекордные уровни цен достигнуты почти по всем основным статьям российского экспорта.

Во-вторых, нельзя забывать и психологический фактор. На фоне отказа денежных властей от поддержки валютного курса большинство финансовых учреждений стало стремительно сокращать свои долларовые авуары, переводя их в рубли или другие валюты. А это опять-таки рост ЗВР и денежной базы.

Импорт не подешевел. Банк России был вправе рассчитывать на то, что инфляционный эффект роста денежных агрегатов отчасти будет компенсирован сокращением рублевых цен импорта, доля которого в розничном товарообороте довольно значительная. Однако этого не произошло. Не в последнюю очередь благодаря усилиям фискальных органов власти.

С начала года они развернули активную кампанию по борьбе с «серым» и «низкокачественным» импортом. Следствием такой активности стали значительные сбои в работе целых сегментов потребительского рынка (алкогольного, бытовой техники и пр.), что привело к уменьшению конкуренции, снижению обеспеченности рынков товарами на фоне увеличения доходов населения и как следствие к «неучтенному» правительством росту потребительских цен по целому ряду товарных групп.

Ценовые процессы в реальном секторе. Еще один неблагоприятный инфляционный фактор - ситуация в реальном секторе. Сокращение валютного курса доллара, в котором номинирована основная часть российского экспорта, привело к незапланированным потерям экспортеров. Ведь только за счет изменений на валютном рынке в рублевом выражении объем их выручки сократился за первые три с половиной месяца года на 3,8%. Сочетание данного фактора со стремительным ростом мировых цен привело к тому, что многие экспортеры стали увеличивать внутренние цены. По предварительной оценке, только за апрель-май 2006 года цена добычи нефти вырастет на 9,5%. При этом в нефтепереработке скачок цен достигнет 2,1%, а в металлургическом и химическом производстве соответственно 1,6 и 1,3%.

Поскольку основная масса экспортеров сосредоточена в топливно-энергетическом и сырьевом комплексе, нарастание здесь инфляции автоматически означает существенный рост затрат в промышленности, еще не до конца оправившейся от январской индексации цен естественных монополий. Как свидетельствуют результаты конъюнктурных опросов Института экономики переходного периода (ИЭПП), в марте доля предприятий, планирующих повышать отпускные цены в ближайшие месяцы, составила 29%. Для сравнения: удельный вес предприятий, реально увеличивших цены в том же месяце, не превышал 23%.

Инфляция издержек. Практика прошлых месяцев показывает, что инфляция издержек могла быть несколько меньше, поскольку обычно предприятия не рискуют полностью перекладывать рост затрат в отпускные цены. Однако в нынешнем 2006 году российские товаропроизводители, несмотря на пониженные темпы экономического роста, сохраняют крайне высокие ожидания относительно возможных положительных изменений динамики рыночной конъюнктуры и поэтому не боятся возможных негативных эффектов повышения цен. Согласно результатам опросов ИЭПП, к началу апреля оценка руководителями отечественных компаний уровня платежеспособного спроса на продукцию промышленности достигла 20%, а их прогноз изменения величины денежного спроса со стороны конечных потребителей превысил 36%.

В результате инфляционный эффект «гонки» внутренних цен за убегающими мировыми в апреле-мае 2006 года будет заметен практически во всех секторах промышленности, сделав ценовую ситуацию здесь достаточно напряженной. По предварительной оценке, прирост цен производителей промышленной продукции до конца весны достигнет 11,1%, инфляция в обрабатывающих производствах составит 4,6%, в добыче полезных ископаемых - 24,5%.

Прогноз. Таким образом, можно однозначно утверждать, что развитие ценовых процессов в апреле-мае находится под влиянием достаточно большого количества внутренних и внешних негативных тенденций. Причем как в потребительской сфере, так и в реальном секторе. В апреле прирост индекса потребительских цен составит, по предварительной оценке, 0,7%, агрегированного индекса инфляции - 1,1%. Прогноз увеличения указанных показателей на май равен соответственно 0,6 и 0,8%.

Авторы - сотрудники Институтов РАН

ИНФЛЯЦИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ,%

Виды деятельности 2005 г. 2006 г.
январь-март апрель (оценка) май (прогноз) январь-май (прогноз)
Добыча полезных ископаемых 31,0 10,8 5,6 6,4 24,5
в том числе:
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых 35,3 12,0 6,5 7,4 28,1
Обрабатывающие производства 8,1 3,5 0,6 0,5 4,6
в том числе:
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака 4,0 2,9 1,3 1,2 5,5
текстильное и швейное производство 4,2 0,6 0,1 0,1 0,8
обработка древесины и производство изделий из дерева 7,3 1,9 0,7 0,7 3,3
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность 9,4 2,0 0,9 0,0 2,9
производство нефтепродуктов 26,7 15,5 5,2 2,1 24,1
химическое производство 10,8 5,1 1,3 1,3 7,9
производство прочих неметаллических минеральных продуктов 16,7 3,6 0,5 2,1 6,3
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 5,4 2,2 0,7 1,5 4,5
производство машин и оборудования 10,4 3,6 0,3 0,9 4,8
производство транспортных средств и оборудования 8,4 1,4 1,1 0,4 2,9
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 12,6 9,8 0,0 0,0 9,8
Промышленность в целом 13,4 6,0 2,3 2,5 11,1

Источники: Росстат, ИЭ РАН

СОСТАВЛЯЮЩИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ И ПРОМЫШЛЕННОЙ ИНФЛЯЦИИ

Показатели Доля отдельных составляющих в индексе потребительских цен и цен производителей по видам экономической деятельности,% Вклад в инфляцию, процентные пункты
2005 г. 2006 г. 2005 г. 2006 г.
январь-март январь-май (прогноз) январь-март январь-май (прогноз)
Прирост потребительских цен на:
продовольственные товары 42,7 43,4 43,9 3,9 2,7 3,6
непродовольственные товары 33,7 33,7 33,5 2,1 0,5 0,7
платные услуги населению 23,6 22,9 22,6 4,9 1,8 2,1
Всего 100,0 100,0 100,0 10,9 5,0 6,4
Прирост цен производителей по видам экономической деятельности на:
добычу полезных ископаемых 20,1 18,7 18,5 8,9 2,1 5,3
обрабатывающие производства 66,7 66,5 71,6 5,0 2,4 4,2
производство и распределение электроэнергии, газа и воды 13,2 14,8 9,9 1,8 1,5 1,6
Всего 100,0 100,0 100,0 15,7 6,0 11,1

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль