Сезон высокой инфляции

38
Факторы. Потребительские цены в январе-феврале в России растут не так, как в остальные месяцы года. Ими в это время традиционно движут больше административные, чем экономические, факторы.
Новый старт. По предварительным оценкам, за первые два месяца инфляция в потребительской сфере нашей страны составила 3,6%. При этом стоимость платных услуг населению, значительная часть из которых регулируется государством, увеличилась более чем на 8,3%. Только за январь тарифы ЖКХ выросли на 13,8%, а в отдельных регионах превысили этот показатель более чем вдвое.

В промышленности наблюдалась в значительной мере схожая ситуация. Согласно предварительным оценкам, в секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды увеличение цен превысило за первые два месяца 2006 года 11,1% против 12,6% по итогам 2005 года в целом. Цены производителей электроэнергии выросли на 11,6% (весь 2005 год - 11,0%), газа естественного - на 14,8% (январь-декабрь 2005 года - 18,6%), угля - на 7,8% (2005 год - 19,5%).

Не отстала и бюджетная система. Объем расходов федерального бюджета в декабре 2005 года превысил 15,1% годового объема. В результате только за один этот месяц объем денежной базы вырос почти на 15%, что также не замедлило сказаться на общей динамике инфляции в первые месяцы нового года.

Административный ресурс. Впрочем, есть и положительные моменты, если, конечно, их можно назвать таковыми. Во-первых, государство стало значительно более активно использовать административный ресурс в регулировании цен. Благодаря введению потолка роста тарифов в регионах в нынешнем январе удалось снизить прирост цен на ЖКХ на 5,6 процентного пункта относительно первого месяца 2005 года (тогда увеличение стоимости услуг ЖКХ достигло 19,4%).

Во-вторых, активно задействован бюджетный механизм сдерживания роста инфляции, так неудачно "сыгравший" в декабре. Здесь и поддержанные федеральным центром бюджетные субсидии региональных властей производителям ключевых продуктов, входящих в расчет индекса потребительских цен, и задержки по выплатам финансовых средств из бюджетной системы. Для справки: к началу февраля 2006 года суммарная задолженность предприятий (без субъектов малого предпринимательства) по заработной плате составила 7,2 млрд рублей, за месяц увеличившись на 24,9%. При этом задолженность из-за недофинансирования из бюджетов всех уровней выросла за январь 2006 года со 198 до 417 млн рублей, или в 2,1 раза.

Цены в "нефтянке". Отдельного внимания заслуживают и усилия по сдерживанию роста цен в нефтяной отрасли. Благодаря сочетанию умелого давления правительства на компании и относительно стабильной динамики мировых цен, в январе 2006 года удалось добиться снижения цен производителей в добыче нефти на 8,0%, а стоимости автомобильного бензина - на 1,3%.

Однако и здесь не обошлось без нюансов. С одной стороны, в ряде регионов сложилась ситуация, когда розничные цены на собственных бензоколонках отдельных ВНК оказались ниже их же отпускных оптовых цен для независимых компаний. С другой стороны, достигнутая передышка в росте нефтяных цен будет очень недолгой. По прогнозам, уже в марте прирост цен производителей в добыче нефти составит 12,1%, а стоимость автомобильного бензина увеличится на 4,2%, обещая свести на нет все прошлые договоренности чиновников и нефтяников.

Не меньшую угрозу для правительственных планов по инфляции представляют и ценовые планы остальных производителей реального сектора экономики. Пока ситуация здесь складывается по довольно неблагоприятному сценарию. В условиях существенного роста затратной составляющей, вызванной индексацией тарифов монополий, директора российских предприятий значительно увеличили собственные планы роста отпускных цен.

Конъюнктура. Как свидетельствуют результаты конъюнктурных опросов Института экономики переходного периода (ИЭПП), в ближайшие два-три месяца рост собственных цен прогнозируют более 36% компаний. Для сравнения: в январе этот показатель составил 30%, а в декабре не превышал 16%. Такие оценки указывают, что в феврале-марте фактически произойдет дальнейшее распространение фактора роста затрат по промышленности, изначально инициированное административными индексациями тарифов. По прогнозам самих предприятий, увеличение себестоимости продукции в феврале-марте затронет 44% хозяйствующих субъектов.

Последнее обстоятельство тем более неприятно, что в прошлом году обрабатывающая промышленность в значительной степени выступала фактором сдерживания роста цен в целом по экономике. Тогда увеличение цен производителей составило здесь всего 8,1%. В нынешнем же году ситуация обещает измениться. За первые три месяца 2006 года общий прирост инфляции в обрабатывающей промышленности, по предварительной оценке, достигнет 3,1%, то есть более 1% в месяц.

Реальный эффективный курс рубля. Пожалуй, единственным фактором, который может хотя бы отчасти ослабить указанную тенденцию в нынешней ситуации, становится реальный эффективный курс рубля к иностранной валюте. Только за январь он укрепился на 2,1%. Для отечественных компаний это означает снижение конкурентоспособности относительно зарубежных товаропроизводителей. А значит, в перспективе может стать ограничением на пути ускоренного пересмотра ими отпускных цен.

Впрочем, здесь тоже не все однозначно. Достаточно вспомнить недавнее требование Германа Грефа навести порядок с "серым" импортом, которое пока выполняется с достаточно большим рвением. Учитывая величину "теневых" поставок, понятно, что если указанное событие действительно произойдет, то оно окажет существенно большее, чем курс рубля, влияние на ценовую политику на товарных рынках и соотношение конкурентоспособности отечественных и западных компаний.

Прогноз. Таким образом, принимая во внимание все названные факторы, можно дать следующую оценку инфляции на февраль-март 2006 года. В феврале прирост индекса потребительских цен и агрегированного индекса инфляции составит соответственно 1,2 и 0,8%. В марте 2006 года инфляция ожидается на уровне 1,3% по индексу потребительских цен и 0,9% по агрегированному индексу инфляции.

СОСТАВЛЯЮЩИЕ ИНФЛЯЦИИ

ПоказателиДоля отдельных составляющих,% Вклад в инфляцию, п. п.
2005 г. 2006 г. январь-март (прогноз)2005 г. 2006 г. январь-март (прогноз)
Прирост потребительских цен на:
продовольственные товары42,741,93,92,2
непродовольственные товары33,735,32,10,5
платные услуги населению23,622,84,92,3
Всего100,0100,010,95,0
Прирост цен производителей по видам экономической деятельности на:
добычу полезных ископаемых20,118,08,90,3
обрабатывающие производства66,772,45,02,3
производство и распределение электроэнергии, газа и воды13,29,61,81,1
Всего100,0100,015,73,7

ИНФЛЯЦИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ,%

Виды деятельности2004 г. 2005 г. 2006 г.
январьфевраль(оценка) март(прогноз) январь-март(прогноз)
Добыча полезных ископаемых64,731,0-3,9-1,27,11,7
в том числе: 69,735,3-5,0-1,68,21,1
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых
Обрабатывающие производства21,58,11,01,01,13,1
в том числе: производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака11,14,00,60,10,51,2
текстильное и швейное производство8,64,20,70,10,31,1
обработка древесины и производство изделий из дерева 11,07,30,50,40,31,2
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность6,49,41,31,00,22,5
производство нефтепродуктов50,626,71,03,92,47,5
химическое производство24,510,82,31,71,15,2
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий37,45,40,40,51,22,1
производство машин и оборудования14,410,41,70,91,03,6
производство транспортных средств и оборудования20,88,41,70,50,83,0
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды12,512,64,66,20,211,3
Промышленность в целом28,813,40,41,12,23,7

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль