Январская пружина

50
Традиции. Основным фактором инфляции в начале каждого года становится административное повышение цен, и высокий уровень январской инфляции традиционен для российской экономики. Наступивший 2006 год не стал исключением из правил.
Административный фактор. В январе практически во всех регионах естественные монополии изменили тарифы на свою продукцию и услуги. Пока не помогло даже правительственное ограничение, введенное в конце декабря на предельный рост таких цен. Большинство территорий выполнили годовой лимит уже в первые числа нового года. Только за первые десять дней января увеличение тарифов, например, в жилищно-коммунальной сфере достигло 8,1%. В результате же общий прирост индекса потребительских цен за первую декаду составил, по данным Минэкономразвития, 1,1%, повторив прошлогодний показатель.

Из-за административного фактора январская инфляция составляет основную долю в годовом индексе потребительских цен. Так, в прошлом году она достигла 2,6% при годовой инфляции в 10,9%. Аналогичная ситуация наблюдалась и в 2004 году с показателями соответственно 1,8 и 11,7%.

Инфляционные ожидания. Однако в высоких цифрах роста цен в начале каждого года следует винить не только активность региональных естественных монополий. Важным источником инфляции в этот период становятся также инфляционные ожидания. Хозяйствующие субъекты, приученные государством к стремительному увеличению цен в январе, соответственно определяют свои собственные планы относительно цен производства. Ярким примером этого является состояние ценовых ожиданий в реальном секторе экономики.

Согласно предварительным оценкам, в декабре 2005 года индекс цен производителей промышленной продукции снизился на 0,1%. Этому обстоятельству, как свидетельствуют результаты конъюнктурных опросов руководителей предприятий, проведенных Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), предшествовало снижение инфляционных ожиданий в реальном секторе. Доля компаний, повышающих цены, сократилась к началу декабря до 14%, а удельный вес предприятий, прогнозирующих рост отпускных цен в ближайшие 2-3 месяца, упал до 29%. К началу 2006 года ситуация изменилась. Согласно результатам опросов ИЭПП, уже в конце декабря доля промышленных компаний, планирующих повышать собственные цены, достигла 42%. И это на фоне прогнозов снижения показателя платежеспособного спроса в реальном секторе до (- 4)%.

Цены реального сектора. В результате, по предварительным оценкам, в январе 2006 года на смену дефляции в промышленности пришла инфляция. Увеличение цен производителей за этот период, по предварительной оценке, составит 0,3%. В феврале этот процесс ускорится, и цены вырастут на 1,1%.

Наиболее тревожная ситуация складывается в обрабатывающей промышленности, которая из-за минимального уровня рентабельности хозяйственной деятельности является максимально уязвимой с точки зрения роста затрат. По предварительной оценке, в январе-феврале 2006 года увеличение цен производителей промышленной продукции в обрабатывающих производствах составит 1,6% (для справки: за весь прошлый год этот показатель вырос всего на 7,8%).

Надо отметить, что ускорение динамики роста цен в этом секторе тем более неприятно, что именно инфляция в обрабатывающих производствах зачастую выступала сдерживающим фактором как промышленной, так и общей ценовой динамики в российской экономике. Несмотря на то что прирост индекса цен производителей промышленной продукции за 2005 год составил 15,7%, то есть почти в полтора раза превысил потребительскую инфляцию (10,9%), это не идет ни в какое сравнение с 2004 годом. Тогда на фоне схожих показателей роста потребительских цен (11,7%) увеличение цен в промышленности достигло 28,8%. При этом рост цен в добыче полезных ископаемых в 2005 году составил 43,2%, а в 2004-м - 64,7%, в обрабатывающих производствах - 7,8 и 21,5% соответственно.

Конъюнктура. Надо думать, что и в нынешнем году итоговые показатели общего роста уровня цен будут в значительной степени зависеть от соотношения индекса потребительских цен и инфляции в реальном секторе. Это тем более важно, учитывая значительное расширение бюджетного финансирования социальных и инвестиционных расходов в этом году, а значит, сохранение динамики опережающего роста совокупного спроса относительно темпов экономического роста.

Пока ситуация не внушает оптимизма. Согласно результатам конъюнктурных опросов ИЭПП, в конце 2005 года излишек производственных мощностей российских предприятий, способных отреагировать на увеличение объемов спроса, достиг минимума. А это означает, что в краткосрочной перспективе главным итогом повышения спроса станет инфляция. Ведь инвестиции, которые предприятия могут и скорее всего будут производить в ответ на расширение покупательной способности потребителей, дадут результат лишь спустя некоторое время.

Двоякая роль импорта. В этих условиях основным фактором снижения инфляционной динамики в ближайшие месяцы, на который можно рассчитывать, оказывается импорт. Более развитые страны мира давно уже опробовали эффективность этого элемента антиинфляционной политики. Недавнее исследование аналитиков инвестиционного банка Dresdner Kleinwort Wasserstein показало, например, что увеличение поставок более дешевых товаров только китайского производства в последние годы обеспечило снижение инфляции в США на 1 процентный пункт.

В России в какой-то степени уже наблюдается схожая ситуация. По данным Росстата, за 2005 год увеличение цен по многим товарным категориям с большой долей импортной составляющей оказалось меньше показателя 2004 года и среднего уровня инфляции на потребительском рынке. Например, на одежду и белье цены увеличились в прошлом году на 7,5% против 8,0% в 2004 году, на трикотаж - на 8,6% против 9,2%, на обувь - на 6,3% против 6,9%.

Проблема лишь в том, что борьба с инфляцией с помощью импорта оказывает негативное влияние на состояние внутреннего производства, а значит, сокращает потенциально возможные темпы экономического роста. Уже сейчас, как свидетельствуют результаты конъюнктурных опросов ИЭПП, конкуренция с зарубежными производителями является ключевым ограничением на пути расширения производства для каждого четвертого отечественного предприятия. Для сравнения: в 2004 году доля таких компаний была на 25% меньше, а в 2002 году - меньше почти вдвое.

Прогноз. Все эти факторы окажут влияние на динамику инфляции в начале года. В январе величина прироста потребительских цен, по предварительным оценкам, составит 2,4%. В феврале темпы несколько снизятся - до 1,2%. Агрегированный индекс, учитывающий динамику инфляции в реальном секторе, дает несколько иные оценки: в январе - 1,8%, а в феврале - 1%.

Авторы - сотрудники Института экономики РАН

СОСТАВЛЯЮЩИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ И ПРОМЫШЛЕННОЙ ИНФЛЯЦИИ

Показатели Доля отдельных составляющих в индексе потребительских цен и цен производителей по видам экономической деятельности, % Вклад в инфляцию, процентные пункты
2004 2005 2006 январь-февраль (прогноз) 2004 2005 2006 январь-февраль (прогноз)
Прирост потребительских цен на:
Продовольственные товары 41,5 44,6 42,8 4,9 4,1 1,5
Непродовольственные товары 34,7 34,2 35,5 2,6 2,2 0,3
Платные услуги населению 23,8 21,2 21,7 4,2 4,5 1,8
Всего 100,0 100,0 100,0 11,7 10,9 3,6
Прирост цен производителей по видам экономической деятельности* на:
Добычу полезных ископаемых 21,5 20,1 0,8 13,9 8,9 -3,7
Обрабатывающие производства 64,7 66,7 81,7 13,0 5,0 1,6
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 13,8 13,2 16,5 1,9 1,8 11,1
Всего 100,0 100,0 100,0 28,8 15,7 1,4

* Оценка

ИНФЛЯЦИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ, %

Виды деятельности 2004 2005 (оценка) 2006
Январь (прогноз) февраль (прогноз) январь-февраль (прогноз)
Добыча полезных ископаемых 64,7 43,2 -1,6 -2,1 -3,7
в том числе:
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых 69,7 49,6 -1,9 -1,1 -3,0
Обрабатывающие производства 21,5 7,8 0,8 0,8 1,6
в том числе:
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака 11,1 3,7 0,5 0,6 1,1
текстильное и швейное производство 8,6 5,4 0,4 0,2 0,6
обработка древесины и производство изделий из дерева 11,0 6,8 0,5 0,4 0,9
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность 6,4 9,0 1,3 1,1 2,4
производство нефтепродуктов 50,6 29,0 -9,2 3,7 -5,8
химическое производство 24,5 11,0 0,8 0,6 1,4
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 37,4 3,7 1,4 1,2 2,6
производство машин и оборудования 14,4 10,6 2,3 1,1 3,4
производство транспортных средств и оборудования 20,8 8,4 1,4 0,3 1,7
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 12,5 12,3 4,7 6,1 11,1
Промышленность в целом 28,8 15,7 0,3 1,1 1,4

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль