Рыночная инфляция

68
Факторы. Темпы роста потребительских цен замедляются, и правительство может рапортовать об успехах. Хотя на самом деле его заслуга в этом невелика - инфляционные процессы контролируются самим рынком.
Замедленный рост. Октябрьские показатели индекса потребительских цен на товары и услуги обнадеживают. По данным Росстата, их прирост за месяц составил всего 0,6% против 1,1% в октябре 2004 года. В результате впервые с января суммарный прирост основного показателя инфляции оказался ниже прошлогоднего уровня. За десять месяцев 2005 года потребительские цены в нашей стране выросли на 9,2%, что на 0,1 процентного пункта меньше аналогичного показателя для 2004 года. Для сравнения: еще в сентябре наблюдалась обратная ситуация - показатель инфляции за девять месяцев на 0,6 процентного пункта превышал уровень соответствующего периода прошлого года.

Инфляция продовольственного рынка. В процессе снижения нынешних темпов инфляции государство сыграло положительную роль лишь условно. Так, например, одним из важных элементов торможения индекса потребительских цен стала ситуация на продовольственном рынке. Согласно данным Росстата, в октябре потребительская инфляция здесь не превысила 0,4%, а в сентябре вообще наблюдалась дефляция в 0,7%. Для сравнения: в сентябре 2004 года продовольственные цены не изменялись, а в октябре выросли сразу на 1,4%. Однако деятельность государственных органов власти мало способствовала достижению указанного результата.

Важным генератором инфляции на продовольственном рынке остаются цены на мясо, динамика которых поддерживается мерами по квотированию импорта, введенными еще в прошлом году. В результате рост цен на мясо и мясопродукты почти вдвое превышает уровень потребительской инфляции в целом, достигая 18,1%. Для справки: за десять месяцев прошлого года этот показатель составлял 14,3%.

Аналогичная ситуация на рынке зерна. Правда, к счастью для инфляционных планов правительства, нынешний урожай оказался достаточно большим, чтобы смягчить здесь влияние государственных интервенций. Поэтому в итоге, по данным Росстата, цены на хлеб и хлебобулочные изделия в январе-октябре 2005 года увеличились всего на 2,4% против 15,7% за аналогичный период 2004 года.

Цены реального сектора. Еще более независимо от действий правительства и скорее по законам рынка развивается инфляционная ситуация в реальном секторе экономики. Согласно предварительным оценкам, прирост цен производителей промышленной продукции за октябрь 2005 года достиг 1,9%, превысив тем самым месячный уровень потребительской инфляции на 1,3 процентного пункта. И в последние месяцы года ситуация вряд ли изменится. Например, в ноябре, по нашей оценке, цены производителей в промышленности увеличатся на 2,1%.

Затраты - главный фактор. В динамике опережающего роста отпускных цен в реальном секторе экономики самый главный фактор - динамика затрат. Согласно результатам опросов руководителей предприятий, проведенных Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), к началу ноября 2005 года доля предприятий с растущей себестоимостью производства промышленной продукции достигла 36% и в ближайшие два-три месяца увеличится до 43%. Отметим, что указанная динамика наблюдается на фоне жестких спросовых ограничений развития отечественного реального сектора. Доля предприятий, у которых выпуск соответствовал спросу, снизилась с 66% в августе до 59% в октябре. При этом показатель роста платежеспособного спроса в промышленности оказался отрицательным (-1%) и, по оценкам самих руководителей, он останется негативным до конца нынешнего года.

Такое развитие конъюнктурной ситуации привело к ужесточению конкурентной борьбы за конечного потребителя. Одним из ее отражений стало отставание роста отпускных цен в промышленности относительно динамики затрат. Согласно опросам ИЭПП, показатель роста конечных цен в реальном секторе в октябре составил 17% с прогнозом на ближайшие месяцы на уровне 14%.

Запасы в норме. Пока такую динамику удается поддерживать в том числе благодаря активному сокращению запасов готовой продукции в реальном секторе экономики. С одной стороны, распродажа запасов позволяет отпускать продукцию по старым ценам, а с другой - уменьшать степень иммобилизации оборотного капитала. Как указывают конъюнктурные опросы, показатель запасов за октябрь 2005 года снизился до минус 17%. При этом у 28% предприятий сегодня величина запасов готовой продукции уже ниже нормы, а у 66% компаний находится на оптимальном относительно объема производства уровне. Отметим, что такой результат не наблюдался за весь период рыночных реформ с 1992 года.

Финансовые показатели. Распродажа запасов готовой продукции пока позволяет в значительной степени компенсировать негативный финансовый эффект отставания роста отпускных цен предприятий от динамики затрат. Более того, согласно опросам ИЭПП, показатель изменения реальной прибыли в промышленности даже улучшился относительно сентября. Если в первый месяц осени он составлял минус 10%, то теперь - минус 3%, а к концу года вообще прогнозируется компаниями на уровне минус 1%. С точки зрения инфляционной ситуации это означает благоприятные перспективы для удержания отпускных цен реального сектора в рамках приемлемого уровня.

Прогноз. Таким образом, динамика инфляции сегодня находится под доминирующим влиянием рыночных факторов, большинство из которых сдерживают рост итоговых ценовых показателей российской экономики. Поэтому наш прогноз роста цен до конца года следующий. В ноябре прирост индекса потребительских цен составит 1,0%, в декабре - 1,1%. Значения индекса цен производителей промышленной продукции в ноябре достигнут 2,1%, а в декабре - 0,4%. Прогноз агрегированного индекса инфляции для ноября 2005 года - 0,9%, декабря - 0,5%.

Авторы - сотрудники Института экономики РАН

СОСТАВЛЯЮЩИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ И ПРОМЫШЛЕННОЙ ИНФЛЯЦИИ

Показатели Доля отдельных составляющих инфляции, % Вклад в инфляцию, процентные пункты
2004 г. 2005 г.
январь-октябрь январь-декабрь (прогноз) 2004 г. 2005 г.
январь-октябрь январь-декабрь (прогноз)
Прирост потребительских цен на:
продовольственные товары 46,648,348,75,43,95,8
непродовольственные товары 32,333,633,43,81,82,0
платные услуги населению21,118,117,92,53,53,7
Всего100,0100,0100,011,79,211,5
Прирост цен производителей* на:
добычу полезных ископаемых 24,624,424,87,19,512,5
обрабатывающие производства 65,164,464,318,76,86,9
производство и распределение электроэнергии, газа и воды10,311,210,93,01,61,5
Всего100,0100,0100,028,817,920,9

* Оценка

ИНФЛЯЦИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ, %

Виды деятельности 2004 г. 2005 г.
январь-сентябрь октябрь (оценка)ноябрь (прогноз)декабрь (прогноз)январь-декабрь (прогноз)
Добыча полезных ископаемых64,745,94,62,90,958,4
в том числе:
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых69,753,18,55,34,182,1
Обрабатывающие производства21,57,20,70,90,39,1
в том числе:
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака 11,12,80,91,00,85,6
текстильное и швейное производство 8,63,50,71,21,06,5
обработка древесины и производство изделий из дерева 11,05,80,91,11,49,4
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность 6,48,70,60,40,210,0
производство нефтепродуктов 50,634,22,73,30,643,2
химическое производство 24,58,20,71,50,611,3
металлургическое производство и производство готовых
металлических изделий 37,44,52,41,80,19,0
производство машин и оборудования14,48,80,00,20,09,0
производство транспортных средств и оборудования 20,87,30,50,30,48,6
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды12,512,80,00,00,012,8
Промышленность в целом28,815,71,92,10,420,9

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль