Главный по долларам

73
Ким Анна
Автор: Ким Анна
Регулирование. С 1 февраля 2006 года отвечать за состояние экономики США станет Бен Бернанке. По объективным причинам на посту председателя ФРС ему будет труднее, чем его предшественнику Алану Гринспену.
По стопам мастодонта. Практически ни у кого нет сомнений в том, что предложенная Джорджем Бушем кандидатура будет одобрена Сенатом. Бен Бернанке и раньше считался претендентом № 1 на пост председателя ФРС. Уверенность в его шансах возросла после того, как в июне нынешнего года он покинул пост в Совете управляющих американского Центробанка, чтобы стать главным экономическим советником при президентской администрации. Эта должность считается в США своего рода мостиком к креслу главы ФРС: тот же отрезок карьерного пути в свое время прошел и Алан Гринспен.

Эксперты не ждут от Бена Бернанке крутых поворотов с экономического курса, выбранного его предшественником. Он и сам это подтвердил, заявив после официального представления его кандидатуры Джорджем Бушем: «Моей главной задачей будет поддержание преемственности политики и стратегии, которая существовала во времена Алана Гринспена». Комментируя выдвижение Бена Бернанке на высокий пост, влиятельные политики и финансисты не скупились на похвалы. Даже те, кому выбор Белого дома кажется не самым лучшим, не сомневаются, что новый глава ФРС будет таким же независимым от президентской администрации в принятии решений, как Алан Гринспен, и с этой точки зрения доверие мировых финансовых институтов к американскому Центробанку останется непоколебимым.

Главной проблемой, находящейся в центре внимания руководства ФРС, остается инфляция. Для борьбы с ней Комитет по открытым рынкам с июня прошлого года начал плавно повышать ставку по федеральным фондам: с 1% годовых она постепенно достигла нынешних 3,75%. Очередное заседание комитета состоится 1 ноября, и ключевая ставка наверняка будет вновь повышена на 25 базисных пунктов, а к моменту вступления Бена Бернанке в новую должность она скорее всего достигнет 4,5%.

Что изменится. Многие полагают, что новый председатель ФРС будет бороться с инфляцией менее рьяно, чем это делал его предшественник. Трудно сказать, обоснованны ли эти ожидания. В прошлом году Бен Бернанке дольше других членов управляющего совета настаивал на том, что Центробанку следует продолжать политику стимулирования экономики низкими ставками. Однако сейчас никто не может сказать с уверенностью, какой уровень процентных ставок представляется Бену Бернанке приемлемым и когда он сочтет нужным завершить цикл их повышения. Зато можно ожидать, что политика ФРС станет более прозрачной. В отличие от Алана Гринспена его преемник является сторонником установления целевого уровня инфляции. Подобная практика существует, в частности, в еврозоне: Европейский центральный банк считает, что приемлем рост цен на 2% в год.

Все в один голос признают исключительный интеллект Бена Бернанке и его непререкаемый авторитет как ученого-экономиста, специализирующегося на проблемах макроэкономики и кредитно-денежной политики. Но верно и то, что едва ли не все его прошлые заслуги находятся в академической области, если не считать довольно скромного опыта работы в ФРС (2002-2005 гг.). В этом смысле Бен Бернанке очень непохож на Алана Гринспена. Нынешний глава ФРС не большой поклонник теоретических моделей. Хорошо известно, что он обладает прямо-таки уникальной способностью к анализу большого объема информации, причем при принятии решений ориентируется не только на голые цифры из государственных статистических сводок, но и на сведения из финансовых отчетов компаний, мнения участников рынка и другие новости, поступающие каждый день. Трудно ожидать подобного стиля от «академика» Бена Бернанке.

Кто на новенького. Смена первого лица ФРС происходит в непростые для регулятора времена. На первый взгляд Алан Гринспен передает экономику своему преемнику в неплохом состоянии. ВВП и занятость растут, доллар чувствует себя уверенно на мировых валютных рынках. Очевидно, что инфляция вызывает беспокойство: потребительские цены в сентябре подскочили на 1,2%, показав максимальный прирост за 25 лет. Индекс цен производителей вырос на 1,9% - это самый значительный рывок за последние 15 лет. Правда, в обоих случаях базовая инфляция, то есть без учета изменчивых цен на продовольствие и энергоресурсы, остается умеренной (известно, что ФРС уделяет большое внимание именно этому показателю). Нестабильность цен на рынке энергоресурсов, а значит, и темпов инфляции ставит перед американским Центробанком сложную задачу: ФРС должна довести ставки до такого уровня, чтобы обуздать рост цен, с одной стороны, и не допустить «переохлаждения» экономики - с другой. Однако это лишь одна проблема, которую Бену Бернанке и его коллегам предстоит решать в следующем году.

Другая опасность американскому благополучию исходит с рынка недвижимости. По данным Национальной ассоциации риэлторов, в августе средняя стоимость дома в США выросла до абсолютного исторического рекорда - $220 тыс. Бум на рынке жилья - это следствие «эры дешевых денег»: низкие ипотечные ставки способствовали росту спроса и цен на жилье. Сам Алан Гринспен недавно выступил с предупреждением, что американские потребители стали слишком зависимы от кредитов, которые они берут под залог своей недвижимости, чтобы финансировать текущие расходы. В прошлом году американцы получили $600 млрд под залог жилья, а это 7% суммарного дохода граждан (в 2000 году было всего 3%, в 1994-м - 1%). Сейчас ужесточение денежно-кредитной политики ФРС уже начало подталкивать вверх стоимость ипотеки: согласно последнему обзору Национальной ассоциации риэлторов, средняя ставка по кредиту сроком на 30 лет достигла 6,1% (в январе она составляла 5,77%). Рынок недвижимости начал остывать: в сентябре средняя стоимость дома упала до $212 тыс. Это в свою очередь должно вызвать снижение потребительской активности, а значит, и экономического роста в США. ФРС и всем американцам остается уповать на то, что этот процесс будет постепенным и обойдется без шоков.

Еще одна болезнь, пожалуй, самая застарелая и трудноизлечимая, - состояние платежного баланса и государственных финансов. Дефицит бюджета в 2005 финансовом году, завершившемся в сентябре, составил около $319 млрд. Это на $93 млрд меньше, чем в 2004-м, но все равно очень много. Дефицит текущего платежного баланса во втором квартале равнялся $195,7 млрд, и серьезных улучшений ждать не приходится, пока Америка импортирует дорогую нефть. Сейчас проблему решают иностранные центральные банки, покупающие в огромных количествах облигации Казначейства США. Если однажды это перестанет соответствовать их интересам, произойдет взлет процентных ставок и обвальное падение доллара. В последнее время о проблеме двойного дефицита на Forex подзабыли, направив все внимание на ФРС, но ведь цикл ужесточения кредитно-денежной политики в Америке не может длиться вечно.

Самым неприятным фактом, с которым столкнется Бен Бернанке, будет то, что финансовые рынки становятся все более глобальными. А значит, контроль за ними со стороны национальных регуляторов неизбежно ослабнет. Научится ли ФРС и ее новый председатель управлять экономикой в усложняющихся условиях, покажет время.

БЕН БЕРНАНКЕ

родился 13 декабря 1953 года в городе Аугуста, штат Джорджия, в семье фармацевта и школьной учительницы. Детство его прошло в Диллоне (штат Северная Каролина). Учился в Гарварде, где получил степень бакалавра, а затем в Массачусетском технологическом институте, где стал доктором по экономике. Преподавал в различных американских вузах, с 1985 по 2002 год - в Принстонском университете. Затем по представлению Джорджа Буша был назначен членом Совета управляющих ФРС. В июне 2005 года возглавил экономический совет при президенте США. Женат, имеет двух детей.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль