Промышленность снижает темпы

50
Торможение. С российской экономикой все в порядке. Но только на первый взгляд. Итоги десяти месяцев говорят о снижении темпов роста в основных секторах промышленного производства.
За десять месяцев 2005 года объем выпуска продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности (сельское хозяйство, добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства, производство и распределение электроэнергии, газа и воды, строительство, транспорт, розничная и оптовая торговля), по предварительной оценке, вырос на 5,6%. Тогда как в прошлом году за аналогичный период прирост составил 7%. Также снижаются и темпы роста промышленности в целом. За январь-октябрь они выросли, по оценке, всего на 4,1%. Это значительно ниже, чем в прошлом году (7,1%). Снижение прироста наблюдается как в добывающих, так и в обрабатывающих производствах.

Экспорт впереди. За десять месяцев 2005 года рост добывающей промышленности, по предварительной оценке, составил 0,9%. При этом объем добычи газа снизился на 0,1%, а нефти увеличился всего на 1,9%. И это на фоне беспрецедентно высокой динамики экспорта. По предварительным оценкам, за январь-октябрь его стоимостной объем вплотную приблизился к $200 млрд, что на 36,7% больше уровня аналогичного периода прошлого года.

Налоги съедают рост. Объяснение столь существенного отличия производственной и экспортной динамики довольно простое - налоги. Согласно оценкам Экономической экспертной группы (ЭЭГ), только рост ставок налога на добычу полезных ископаемых и пересмотр порядка определения экспортной пошлины на нефть увеличили доходы федерального бюджета в этом году на 1,5% ВВП. Такая политика стала одним из ключевых ресурсов управления динамикой доходов отечественных топливно-сырьевых компаний. Сегодня основная масса их прибыли оседает в торгово-посреднических и транспортных компаниях, а не в базовых производственных подразделениях. И это не создает заинтересованности в увеличении добычи. В итоге такая позиция оказывает существенное влияние на показатели развития промышленности в целом, которая в последнее время растет значительно медленнее, чем в прошлом году. Торгово-посредническая же деятельность и транспортировка сырья относятся к сфере услуг. И здесь с показателями экономической динамики никаких проблем пока не наблюдается.

Обрабатывающие производства и валютный курс. Однако не только замедление динамики добывающих производств определяет нынешние скромные темпы промышленного роста. Важным фактором этого процесса является снижение показателей обрабатывающей промышленности. Если в прошлом году за десять месяцев производство здесь выросло на 8,5%, то за январь-октябрь нынешнего - лишь на 6,3%. За весь 2005 год темпы прироста обрабатывающих производств составят 7% (для сравнения: в 2004 году - 9,2%).

Одним из факторов такой динамики производства стало укрепление реального курса рубля. По данным Банка России, за первые девять месяцев 2005 года реальный эффективный курс рубля по отношению к иностранным валютам увеличился на 8,6%. В оставшиеся месяцы года он может добавить еще 3-3,5%.

Импорт давит. Неудивительно, что в этих условиях динамика стоимостного объема импорта значительно опережает динамику производства отраслей внутреннего спроса. По предварительным оценкам, за январь-октябрь 2005 года в нашу страну было ввезено товаров на сумму более $96,8 млрд, что на 27,6% больше уровня аналогичного периода 2004 года. В этих условиях показатели большинства отраслей, конкурирующих с импортом, оказались более чем скромными. Наиболее яркий пример - текстильная и швейная промышленность, которая никак не может преодолеть спад производства. По предварительной оценке, за первые десять месяцев 2005 года падение выпуска составит здесь 1,8%.

Расходы бюджета. Ситуация могла быть еще хуже, если бы не усилия правительства по оживлению конечного спроса. Особенно ярко это выражается в динамике расходования федерального бюджета. По оценке ЭЭГ, за первые девять месяцев 2005 года величина непроцентных расходов увеличилась до 17,9% ВВП (для сравнения: аналогичный показатель прошлого года - 14,8%). При этом если в январе-августе динамика расходования бюджетных средств в процентном отношении к ВВП примерно соответствовала прошлогодней, то в сентябре произошло резкое увеличение кассовых расходов федерального бюджета, и за январь-сентябрь был профинансирован 71% годового плана.

Рост денежной массы. Вторым инструментом, активно задействованным экономическими властями, является наращивание денежной массы, призванное сдерживать укрепление реального курса рубля. По данным Банка России, величина денежной массы М2 только за август увеличилась на 3,0% (в первые восемь месяцев 2005 года - 17,7%).

Статистика свидетельствует, что влияние бюджетно-кредитной экспансии в первую очередь отражается на показателях потребительских расходов. За январь-октябрь 2005 года, по предварительной оценке, объем реальных располагаемых денежных доходов населения и объем розничного товарооборота увеличились соответственно на 9,7 и 11,8%. Впрочем, по итогам всего года цифры ожидаются еще более впечатляющими - соответственно 10,6 и 12,0%.

В итоге. Таким образом, в России наблюдается довольно парадоксальная ситуация. С одной стороны, фискальная жесткость правительства напрямую ведет к снижению темпов роста в ключевых для российской экономики сырьевых секторах экономики. С другой стороны, появляющиеся дополнительные доходы федеральный бюджет щедро направляет на финансирование дополнительных расходов, которые находят свою дорогу на потребительский рынок. Проблема лишь в том, что при нынешней динамике экспорта и притока валютной выручки экономические власти заведомо проигрывают борьбу против укрепления реального эффективного курса рубля. Для этого требуется еще более резкое увеличение денежной массы. Однако очевидно, что оно спровоцирует скачок инфляции и обесценит все усилия по бюджетной накачке доходов населения. Так и живем: сырьевики придавлены налогами, обрабатывающая промышленность - валютным курсом, а темпы экономического роста падают.

Авторы - сотрудники Института экономики РАН

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ, % К СООТВЕТСТВУЮЩЕМУ ПЕРИОДУ ПРЕДЫДУЩЕГО ГОДА

20042005
Январь-сентябрьянварь-октябрь (оценка) январь-декабрь (прогноз)
Выпуск продукции и услуг в базовых отраслях экономики106,6105,6*105,6105,8
Индекс промышленного производства107,3104,0104,1104,4
Продукция сельского хозяйства101,6102,6102,7102,7
Грузооборот транспорта106,3102,4102,3102,2
Инвестиции в основной капитал110,9109,9110,0110,1
Оборот розничной торговли112,1111,7111,8112,0
Индекс потребительских цен111,7108,6109,7112,2
Реальные располагаемые денежные доходы населения108,2109,3109,7110,6
Экспорт товаров135,0137,3*136,7135,1
Импорт товаров126,6127,9*127,6125,9

* Оценка. Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль