«Вершки» и «корешки»

65
Психология. Соблазн высоких процентов-до сих пор один из главных врагов начинающих пайщиков. В погоне за сверхприбылью многие получают обратный результат. «Ф.» рекомендует вкладываться в ПИФ не менее чем на три года.
Агентство investfunds.ru регулярно публикует данные о движении средств пайщиков в фонды и обратно. Судя по этим данным, рационально инвесторы ПИФов ведут себя далеко не всегда. Особенно тяжело им было адекватно оценить ситуацию, сложившуюся на фондовом рынке в последние месяцы.

Все правильно сделал. До мая действия пайщиков были вполне логичными. Вывод средств из открытых фондов акций начался в феврале. В этом месяце индекс ММВБ увеличился на 10,4%, при этом чистый отток средств составил 54,06 млн рублей - инвесторы фиксировали прибыль (см. диаграмму 1). Этим же они продолжили заниматься и в марте, когда индекс начал падать, - тоже логично. В апреле рынок начал нащупывать локальное «дно», и пайщики вновь приступили к покупкам паев ПИФов акций: чистый приток средств составил 66,39 млн рублей. В мае, когда уже начал зарождаться растущий тренд, спрос на рискованные ПИФы увеличился - в них поступило «чистыми» уже 106,82 млн рублей.

Издевательский рост. А вот дальше пошел тест на устойчивость нервной системы. На фоне резкого скачка индекса в июне (+6,0%) многие пайщики решили, что рост закончен, и «пионеры» начали фиксировать прибыль - чистый отток средств из открытых фондов акций за этот месяц составил 147,71 млн рублей. Это были самые осторожные пайщики. Те, у кого нервы покрепче, дождались еще большего повышения индекса и только после этого продали паи: в июле индекс вырос на 9,5%, а чистый отток составил рекордные 653,52 млн рублей. Самые же стойкие спекулянты продержались еще месяц и вывели деньги в августе: за этот месяц индекс вырос еще на 11,9%, чистый отток составил 362,05 млн рублей. Казалось, куда уж больше? Но рынок, будто издеваясь, продолжал расти, к тому же ускоряясь. В сентябре рывок индекса ММВБ оказался максимальным с начала роста и составил 13,8%. Этот факт просто подкосил спекулянтов и внес полнейшую сумятицу в их воспаленное сознание. И уже, видимо, в бессознательном состоянии на самом пике роста рынка деньги вновь повалили в фонды акций - чистый приток за сентябрь составил 110,36 млн рублей.

Поезда и депозиты. Объяснить такое поведение пайщиков можно по-разному. Часть из них, вероятно, пережили ощущение уходящего поезда. Соскочив с подножки слишком рано, неудачливые спекулянты какое-то время с удивлением и печалью наблюдали, как без них уходит поезд, да к тому же ускоряет ход. И когда в сентябре появилось ощущение, что состав идет уже без тормозов, они попытались запрыгнуть в последний вагон. Тут-то и началось торможение - с 5 октября фондовые индексы начали корректироваться вниз.

Еще один возможный мотив-магия больших процентов. С середины мая по начало октября рынок вырос более чем на 60%. И чем большие проценты прироста стоимости пая демонстрировали ПИФы, тем более соблазнительными они выглядели: «Или в банке мне предлагают 10% в год, или ПИФы выросли на 60% за 4 месяца - зачем мне банк?» Начинающие инвесторы таким соблазнам поддаются легко, путая доходы ПИФов со ставками по депозитам и не желая верить, что первые - это дело прошлое, а вторые - будущее.

Погоня за «вершками» и «корешками». Именно так можно охарактеризовать действия наиболее активной части российских пайщиков, часто пользующихся услугами конвертации паев из консервативных в агрессивные ПИФы и обратно. Довольно наглядно их перемещения видны из данных по фондам «Добрыня Никитич» (акции) и «Илья Муромец» (облигации), находящихся под управлением УК «Тройка Диалог». Эти ПИФы, как показывает статистика, регулярно переживают самые серьезные «набеги» и «исходы» пайщиков. Причем чем больше средств уходит из «Добрыни», тем больше приходит в «Илью» (см. диаграмму 2). Очевидно, что многие пайщики этих ПИФов активно эксплуатируют услугу конвертации паев и пытаются ловить «вершки» и «корешки» рынка. Однако в августе и сентябре, когда рынок акций рос особенно быстро и уже выглядел всерьез перегретым, деньги заносили и в тот, и в другой ПИФ.

Стремление взять от рынка максимум, причем каждый, совершенно понятно. Алчность и страх всегда были основными двигателями рынка. Но вот стоит ли эта игра свеч?

Побеждает ленивый. Если проанализировать историю доходностей инвестиций в тот же ПИФ «Добрыня Никитич», станет очевидно, что игра с паями на коротких интервалах времени - занятие не только крайне рискованное, но и не всегда максимально доходное. Так, например, за всю историю существования этого фонда (с июня 1997 года, то есть еще с «додефолтных» времен) максимальная доходность инвестиций на 5 лет составила 740% годовых, в то время как на 3 месяца - только 710%. При этом максимальный убыток на 3-месячном интервале составил 66% (в годовых - это 265%!). За всю же историю 5-летних инвестиций минимальный результат - плюс 27% годовых, то есть убытков не было ни разу. История «Добрыни» показывает, что минимальный безубыточный срок инвестиций составляет 3 года. А максимально возможная доходность вложений начинает увеличиваться с 4-летнего срока инвестиций (см. диаграмму 3). Чем длиннее инвестиции, тем меньше вероятность получить убыток и выше средняя доходность. Поэтому, если ваши деньги свободны надолго и вы стремитесь получить максимум, лучше быть ленивым, чем активным, и посвятить свое личное время более продуктивным занятиям, чем погоне за «вершками» и «корешками» - этим за вас займутся профессиональные управляющие. Единственное, что достойно регулярного пристального внимания, - это новости о самой управляющей компании и вашем фонде, позволяющие оценивать надежность вашего финансового партнера.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль