Российский гамбит на Украине

58
Капитал. Агрессивное поведение группы «Альфа», стратегии ТНК - BP и «Лукойла», успех Константина Григоришина, перспективы, открывающиеся для «Северстали» и «Евразхолдинга», - все это наглядно демонстрирует, что россияне на Украине не пропадут.
Украинская экономика по - прежнему остается достаточно привлекательной для российских инвесторов, и не только для них. Секрет ее «очарования» следует искать скорее не в действиях отправленного в отставку правительства, а в выгодном экономико - географическом положении страны, ее текущих макроэкономических параметрах, а также в сравнительно дешевой рабочей силе.

Украина фундаментальная. По официальным данным за 2004 год, ВВП Украины составил $65 млрд, но, по данным Центрального разведывательного управления США, фактический ВВП, произведенный в этой стране в прошлом году, оценивался на уровне $299,1 млрд. Таким образом, по оценкам американских экспертов, до 80% украинского ВВП находилось в тени. Интересно, что, по данным Госкомстата Украины за первое полугодие 2005 года, ВВП Украины в сопоставимых ценах составил $42,78 млрд. Если темпы его роста во втором полугодии не сократятся, то страна способна окончить 2005 год с темпом роста официального ВВП в долларовом эквиваленте в размере 31 - 32%, достигнув исторического максимума $80 - 85 млрд. Уже сейчас первые лица украинского государства отмечают, что обозначенных темпов роста удалось достичь не только благодаря ревальвации гривны к доллару на 6 - 8% в первом полугодии, но в большей степени благодаря выводу экономики из тени. Между тем физический рост ВВП Украины в последние 2 - 3 года достигался в основном за счет повышения цен на рынке черных металлов - главного экспортного товара страны, занимающего в структуре экспорта более половины объема. Украинское «черное золото» на внешних рынках с января 2000 года в среднем подорожало в 2,8 раза, в результате в 2004 году удельный вес экспорта в ВВП составил 60%.

Единственной проблемой украинского платежного баланса остается Россия. Уже в первом полугодии этого года украинский экспорт в РФ составил $3,4 млрд, а российский экспорт на Украину - $5,9 млрд. Отрицательное сальдо торгового баланса с РФ растет как на дрожжах и в случае повышения цен на газ во второй половине 2005 года запросто может достичь $3 - 4 млрд. Но даже тогда общее сальдо украинского платежного баланса останется положительным.

Одной из главных причин конкурентоспособности украинской продукции на мировых рынках остается достаточно низкая оплата труда. Так, по состоянию на июль 2005 года средняя зарплата на Украине составляла всего 837 гривен ($168). С начала года средняя зарплата на Украине выросла в долларовом эквиваленте на 40%, но при этом остается еще очень большой разброс по регионам. Например, в Киеве и области средний уровень оплаты труда составлял почти $275, а в Тернопольской области (Западная Украина) этот показатель составлял всего $110.

Главные доноры. Основным показателем иностранных инвестиций ввиду неразвитости фондового рынка по - прежнему остаются прямые иностранные инвестиции (ПИИ). При этом главными странами - донорами в последние три года являются Кипр, США и Великобритания (см. таблицу). По официальному размеру ПИИ на Украину Россия занимает лишь седьмое место, помимо тройки лидеров пропуская вперед не только Германию и Нидерланды, но даже Виргинские острова. Правда, тут следует отметить, что официальные данные ПИИ от Госкомстата Украины несут в себе некоторые элементы дезинформации. Например, инвесторы с Кипра по состоянию на 1 июля 2005 года вложили в экономику Украины $1,272 млрд. Однако о том, какова доля так называемых EIB (enterprises for international business - компаний, регистрируемых в офшорных зонах, которые получают право ведения деятельности где угодно, но только не по месту регистрации) образца 90 - х годов, неизвестно. Также улыбку вызывает и факт наличия на $689 млн инвестиций от компаний с Виргинских островов. Де - факто в официальной статистике заложена некоторая степень самодурства, когда в качестве ПИИ выступают ресурсы, фактическими источниками которых являются украинские резиденты.

Вторая особенность ПИИ на Украину - их огромная концентрация в Киеве и Киевской области:на этот регион по состоянию на июль 2005 года приходилось 40% всех инвестиций. С большим отрывом от столичного региона шли Днепропетровская, Донецкая и Харьковская области (9,1, 5,7 и 5,7% соответственно).

Не менее интересной является и отраслевая особенность ПИИ, которая также способна вызвать снисходительную улыбку аналитика. Примерно пятая их часть вложена в предприятия оптовой торговли. Анализ данных Госкомстата явно указывает, что основными источниками средств для создания торговых посредников на Украине на базе ПИИ являются классические офшорные зоны: Кипр, Виргинские, Антильские и Каймановы острова.

Офшоризация всей страны. С другой стороны, российские деньги на Украине учтены далеко не полностью. Россияне показывают, что они иностранцы только там, где им это выгодно и сулит какие - то льготы. Как правило, русские компании прикрываются либо кипрскими, британскими и даже американскими офшорами, либо идут на создание совместных предприятий, за которыми потом выстраивается целая вереница «украинских» обществ с ограниченной ответственностью.

Реально уровень участия российского капитала в развитии украинской экономики можно представить в диапазоне $1,2 - 1,8 млрд на основе оценки широко известных проектов российских инвесторов на Украине в области телекоммуникаций и нефтепереработки. По данным президента Российского союза промышленников и предпринимателей Аркадия Вольского, россияне сейчас ведут на Украине более 130 совместных проектов.

Поведение россиян вполне логически обосновано: используя офшоры, они в большинстве случаев стараются обойти различные регуляторные ухищрения. К примеру, у всех иностранцев много вопросов вызывает необходимость получения разрешения в Антимонопольном комитете Украины (АМКУ) при покупке контрольного пакета акций того или иного предприятия. Куда проще купить акции (паи) офшора, на котором уже «висит» контрольный пакет акций промышленного предприятия, чем бегать вокруг АМКУ, да, возможно, еще и с налоговыми последствиями.

Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку Украины еще в 1998 году сигнализировала о появлении практики «офшорных сделок» с акциями крупных компаний. Но Национальный банк Украины (НБУ) принял меры только в июле этого года, фактически утяжелив перепродажу украинских финансовых активов за рубежом, однако физически устранить возможность перепродажи офшоров вместе с контрольными пакетами акций украинских компаний он не в состоянии. Эксперты до сих пор гадают, кому же из российских инвесторов принадлежат 50% акций Запорожского автозавода (ЗАЗ) (ранее СП «Автозаз - Daewoo»). В январе 2003 года 50% акций СП выкупила у Daewoo, который уже в то время принадлежал General Motors, швейцарская инвестиционная компания Hirsch & Cie. Однако, как выяснилось позже, малоизвестная швейцарская компания купила пакет акций в интересах неизвестного российского инвестора. Напомним, что ЗАЗ является крупнейшим украинским производителем иномарок линейки Daewoo.

Справедливости ради отметим, что аналогичные офшорные стратегии на украинском рынке используют и американцы. К примеру, основным владельцем компании «А.Е.S. Киевоблэнерго» (до февраля 2004 года - «Киевоблэнерго») остается AES Washington Holdings B.V., которой принадлежит 83,12% акций компании. В свою очередь AES Washington Holdings B.V. фактически является офшорным подразделением всемирно известной энергетической корпорации AES Corporation (США).

Взаимный интерес. И все же через офшорную пелену проглядывается истинный интерес россиян к украинской экономике. По официальным данным, около пятой части российских инвестиций на Украину вложено в предприятия нефтехимии и производства кокса. Но настоящим сюрпризом стал тот факт, что на втором месте среди отраслей, куда инвестировали россияне на Украине, оказалось здравоохранение (18,8%), третье место занимают транспорт и связь, а также риэлторские компании (по 12,8%). Украинские вложения в Россию выглядели гораздо скромнее и в июле 2005 года составляли всего $99,68 млн, хотя Россия оставалась безусловным лидером по вывозу инвестиций с Украины. Ближайшим конкурентом ей была Панама, в которую украинские компании вложили всего $18 млн.

Украинские ПИИ в Россию на 65% состоят из вложений в недвижимость, 8,4% занимают инвестиции в финансовую отрасль.

Как ни парадоксально, но политические разногласия официального Киева с Кремлем только оживили сферу обмена инвестициями. Сразу после «оранжевой революции» в начале 2005 года был отмечен значительный отток денежных средств, в том числе и в форме портфельных инвестиций, в Россию. Проще говоря, Украину покидали ликвидные ресурсы украинских опальных олигархов. Взамен на Украину открыто и с поднятой головой пришли российские опальные олигархи, среди которых явным пионером был Борис Березовский, штурмующий сегодня киевский рынок деловой прессы и пообещавший принять участие в украинской реприватизации.

Важно отметить, что официальный Киев очень осторожен с оценкой деятельности российских инвесторов независимо от их отношений с Кремлем. В большинстве случаев первые лица украинского государства делают вид, что для них проблемы отношения русских инвесторов с российскими властями не существует, по крайней мере такова их официальная позиция.

Бензиновые короли. Безусловными лидерами по значимости своих проектов на Украине являются четыре российские компании: «Лукойл», ТНК - BP, группа «Альянс Ойл» и совместное с правительством Республики Татарстан предприятие «Укртатнафта». «Лукойл» контролирует стратегически важный для юга и юго - запада Украины Одесский НПЗ. В июне Фонд государственного имущества Украины (ФГИУ) провел проверку того, как «Лукойл» исполняет свои инвестиционные обязательства на подконтрольном НПЗ. ФГИУ дал позитивную оценку работы российского инвестора, подтвердив тем самым, что речи о реприватизации Одесского НПЗ не может быть. Однако после проверки завод было решено закрыть на реконструкцию сроком на три года, в общей сложности капремонт «Лукойлу» обойдется в $320 млн. Впрочем, по оценкам Совета по национальной безопасности и обороне Украины, закрытие предприятия на реконструкцию не повлияет на топливный баланс страны. Действительно, Одесский НПЗ только четвертый на Украине. Третье место по объему производства горюче - смазочных материалов (ГСМ) занимает «ТНК - Украина», ей принадлежит Лисичанский НПЗ и пока одна из самых больших розничных сетей АЗС. Второе место по производству ГСМ принадлежит российской группе «Альянс Ойл», которая контролирует Херсонский НПЗ. Напомним, что в акционерном капитале группы «Альянс» через региональные фонды государственного имущества и комитеты по управлению государственным имуществом принимают участие 15 субъектов Российской Федерации. Первое место и почти треть всего украинского рынка ГСМ занимает «Укртатнафта», созданная на базе Кременчугского НПЗ. Треть ее акций принадлежит Республике Татарстан. Отметим, что ни по одному из НПЗ речь о реприватизации не идет, по крайней мере она не затрагивает интересы российских инвесторов. Хотя в начале сентября Высший хозяйственный суд Украины признал незаконной продажу 18% принадлежащих некогда государству акций «Укртатнафты» американской Seagrоup International и швейцарской Amruz Trading AG. По мнению некоторых экспертов, это нарушает баланс сил среди компаний, фактически владеющих Кременчугским НПЗ, причем не в пользу правительства Татарстана, которое владеет более 28% акций. Однако с учетом того, что «Татнефти» принадлежит 8,61% акций, правительство Татарстана вполне может принять участие в новом конкурсе, сделав привлекательное ценовое предложение и получив таким образом официально под свой контроль 55% акций.

Всего же российский бизнес на Украине сейчас прочно контролирует более 80% рынка ГСМ. В мае - июне 2005 года АМКУ заподозрил «бензиновых королей» российского происхождения в олигополистическом сговоре, но ввиду отсутствия улик компании отделались штрафами за мелкие нарушения. Правда, параллельно президент Украины Виктор Ющенко поставил задачу фактически уменьшить долю российских компаний на потребительском рынке ГСМ. Для этого в стране предполагается создание вертикально интегрированной национальной компании (ВИНК) на базе «Укрнафты», которая будет подконтрольна государству. ВИНК будет производить бензин не из российского сырья, а из нефти, добываемой на Украине, а также, вероятно, из сырья, получаемого из арабских стран в качестве платы за участие в различных проектах по нефтедобыче и транспортировке. Сейчас «Укрнафта» ведет скупку АЗС. Скорее всего даже в случае удачи с проектом ВИНК украинцам не удастся слишком ощутимо потеснить российских «бензиновых королей», заняв только треть рынка, и то, вероятно, в западных и центральных областях. На Востоке и в Крыму, где плотность заправок «ТНК - Украина» очень велика, экспансия пока еще виртуальной ВИНК сомнительна, хотя и возможна. Также следует отметить, что ВИНК не в состоянии влиять на топливный баланс, ее задача - выйти в розничный сегмент, чтобы у государства оставалась возможность регулировать цены рыночными методами, не привлекая налоговую службу и АМКУ.

Телекоммуникационная война. Основным телекоммуникационным гигантом Украины остается «Укртелеком», его приватизация еще только предстоит. Среди наиболее вероятных покупателей называют Deutsche Telekom. При этом настоящая битва сегодня развернулась за операторов мобильной связи. Самый крупный из них по числу абонентов - «Украинская мобильная связь» (УМС) - принадлежит российской МТС, которая контролируется АФК «Система».

За второго по числу абонентов оператора мобильной связи «Киев - стар Джи. Эс. Эм» сейчас идет война между норвежским Telenor и российской группой «Альфа». Скандинавам принадлежит 56,51% акций украинского оператора, 43,49% акций - компании «Сторм», которая контролируется «Альфой». В конце августа стало известно, что «Альфа» имеет претензии к отдельным положениям устава «Киев - стар Джи. Эс. Эм», которые не дают возможности группе принимать реальное участие в управлении компанией. Спешим выразить скептический настрой в отношении этого судебного разбирательства. Дело в том, что похожие дела уже были на Украине и для недовольных положениями устава компании они оканчивались безрезультатно. Кроме того, после открытия осенней сессии парламента очень вероятным является принятие новых законов «О ценных бумагах и фондовом рынке» и «Об акционерных обществах», что полностью поменяет правовое поле, в котором сейчас развивается конфликт. Поэтому первые сообщения в российской прессе о якобы победе «Альфы» преждевременны. Сейчас суды просто приняли к рассмотрению дело, и по этому факту были вынуждены запретить топ - менеджерам компании исполнять свои обязанности. Думается, что в перспективе Telenor ждет длительный изматывающий судебный процесс, который, уж конечно, не пойдет на руку «Киев - стар Джи.Эс.Эм». В этом свете можно предположить, что «Альфа» желает добиться от Telenor уступок в конфликте вокруг их другого совместного актива - российского «Вымпелкома». Однако ситуация, вырисовывающаяся на рынке мобильной связи Украины, гораздо серьезнее, чем простое третирование основного акционера.

Дело в том, что «Альфа», выступая совладельцем «Вымпелкома», хочет приобрести другого оператора мобильной связи на Украине - «Украинские радиосистемы» (УРС). Но Telenor против такого решения, и в августе собрание акционеров «Вымпелкома» фактически было сорвано самой «Альфой», признавшей, что ей не удалось собрать достаточного количества голосов для покупки еще одного украинского оператора. В этой ситуации ясно, чего боится Telenor. Ведь при покупке УРС, с одной стороны, на украинском рынке вырисовывается схема, параллельная связке МТС - УМС, но, с другой стороны, при очень вероятном слиянии «Киев - стар Джи.Эс.Эм» и УРС норвежцы почти наверняка потеряют полный контроль над новым оператором. При таком раскладе Telenor не хочет иметь маркетинговые преимущества в борьбе с основным конкурентом на Украине, поскольку рискует вообще утратить контроль над «Киев - стар Джи.Эс.Эм». Однако конец всей этой истории может быть положен, если акционеры УРС примут предложение шведского холдинга Tele2 о покупке компании за $230 - 250 млн. Кому отдадут предпочтение нынешние владельцы УРС, сказать сложно - шведы готовы заплатить на $30 - 50 млн больше, чем ранее потенциально предлагал «Вымпелком», но за офшорами УРС абсолютно точно стоит Игорь Коломойский - один из основных акционеров Приватбанка. Предсказать его действия в отношении УРС после того, как 8 сентября президент Украины назвал в прямом эфире группу «Приват» шайкой, сегодня невозможно. Однако абсолютно справедливо и то, что группа «Приват» имеет не один общий бизнес с группой «Альфа». В принципе предложение о покупке УРС Игорю Коломойскому может сделать и сам Telenor. В противном случае у «Альфы» есть все шансы уговорить миноритариев «Вымпелкома» на одобрение сделки (когда верстался номер, стало известно, что акционеры одобряли покупку УРС), далее сценарий известен.

В данной ситуации есть и некоторая доля аферизма. Дело в том, что «Сторм» ранее фактически принадлежал семье экс - президента Леонида Кучмы, его дочь Елена Франчук одно время занималась маркетингом в «Киев - стар Джи.Эс.Эм», а брат жены Юрий Туманов собственно и возглавлял «Сторм». В марте 2005 года компанию продали «Альфе», которая еще в июне 2004 года за $120 млн приобрела 23,8% «Сторма». Но с окончательным переходом «Сторма» под контроль «Альфы» последняя тут же испытала дискомфорт в отношениях с Telenor. Если конфликт разрешится не в пользу «Альфы», то на повестку дня встанет вопрос: а стоит ли российским инвесторам скупать имущество опальных олигархов на Украине? Похоже на то, что «Альфа» уже почувствовала себя обманутой. Как стало известно в конце августа, правоохранители Австрии и Германии по подозрению в криминальном предназначении арестовали на счетах компании E.C.¤Venture Capital S.A. $160 млн, $120 млн из которых были получены от продажи части компании «Сторм». Руководитель Национального центрального бюро Интерпола на Украине Кирилл Куликов сообщил, что арестованные счета принадлежат офшорной компании, которой владеет гражданин России Владимир Кишенин. Деньги были арестованы в связи с появлением информации, что с их участием готовится сделка криминального характера. Однако, откуда пришла такая информация, Интерпол не раскрывает. Напомним, что E.C. Venture Capital S.A. принадлежало всего 23,8% «Сторма».

Пока «Альфа» третирует норвежцев, на украинском рынке появился новый оператор «Астелит», который фактически принадлежит донецкой опальной группировке, однако проводит весьма агрессивную маркетинговую политику. Не могут не беспокоить участников и планы властей по предприватизационному укреплению «Укртелекома», который уже в ближайшем будущем займется мобильной связью. Также на рынке расширяют присутствие многочисленные операторы связи сетей стандарта CDMA.

Яблочный передел. Достаточно интересна судьба инвестиций на Украине российского олигарха Константина Григоришина. В 2001 - 2002 годах этот бизнесмен, видимо, не смог найти общий язык с расширяющими свое влияние киевской и донецкой группировками. Будучи миноритарием в пяти крупных энергораспределительных компаниях, владея частью акций ФК «Динамо - Киев», «Запорожтрансформатора», подконтрольные Григоришину офшоры были выдавлены отовсюду. Сам бизнесмен был арестован в Киеве в октябре 2002 года якобы за хранение оружия, однако со временем отпущен, хотя и получил недвусмысленный намек на нежелательность пребывания на Украине.

После победы «оранжевых» Константин Григоришин фактически отвоевал обратно все пять энергораспределительных компаний: «Прикарпатьеоблэнерго», «Полтаваоблэнерго», «Черниговоблэнерго», «Тернопольоблэнерго» и «Львовоблэнерго». В некоторых ситуациях перехват контроля российским бизнесменом сопровождался силовыми акциями. Одновременно он предъявил претензии на акции ФК «Динамо - Киев». Как ни парадоксально, но знаменитый украинский футбольный клуб может перейти под контроль к российскому бизнесмену.

Секрет успешного «восстановления справедливости», очевидно, кроется в участии Константина Григоришина в создании украинской политической партии «Яблоко». Известный в России брэнд был более или менее удачно раскручен на Украине и попал в парламент, далее в 2002 - 2003 годах партия стала оппозиционной, а действия ее депутатов не раз заставляли суетиться зятя Леонида Кучмы Виктора Пинчука. Как следствие партия оказалась в гуще событий в момент революции. Арест Григоришина в 2002 году эксперты связывают как раз с появлением на политической арене «Яблока». В любом случае судьба капиталов этого бизнесмена показывает, что на инвестиционный успех на Украине гражданство особого влияния не оказывает.

Несмотря на явные политические разногласия, уже в ближайшее время можно рассчитывать на расширение сферы влияния российских инвесторов на Украине в результате их участия в реприватизации. К примеру, на конкурс по повторной приватизации «Криворожстали», который состоится 24 октября, подали заявки сразу две российские компании - «Северсталь - групп» и «Евразхолдинг».

ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ НАРАСТАЮЩИМ ИТОГОМ ЗА 2001 - 2005 ГГ.

Показатель 01.07.05 01.04.05 01.01.05 01.01.04 01.01.03 01.01.02
Всего, $ млн 9061,4 8797,4 8353,9 6657,6 5339,0 4406,2
ПИИ к ВВП, % 10,6 14,0 12,8 13,2 12,5 11,4
Доли стран, %
Кипр 14,0 12,7 12,4 11,7 11,3 10,9
США 13,5 13,7 13,8 16,1 16,8 16,6
Великобритания 10,5 10,7 10,7 10,3 9,6 9,5
Виргинские острова 7,6 7,8 7,6 7,0 7,5 8,4
Нидерланды 6,6 6,4 6,5 5,7 6,0 5,7
Германия 6,3 6,9 6,6 6,6 6,3 6,7
Россия 6,0 5,8 5,5 5,7 5,9 5,6
Швейцария 4,8 4,9 4,9 4,8 5,1 4,4
Австрия 3,8 4,0 4,1 3,8 4,0 3,9
Польша 2,3 2,3 2,3 1,8 1,8 1,5
Другие страны 24,60 24,9 25,6 26,5 25,8 26,9

Источник: Госкомстат Украины

Постолигархическое общество

8 сентября президент Украины Виктор Ющенко отправил в отставку правительство Юлии Тимошенко. Формальным поводом для этого послужила неслаженность в работе команды президента. В тот же день исполняющим обязанности премьер - министра был назначен губернатор Днепропетровской области Юрий Ехануров. С 1994 по 1997 год он занимал пост главы Фонда государственного имущества Украины, в 1997 году был министром экономики. В период с 1998 по 2004 год - народный депутат Украины, возглавлял многочисленные парламентские комитеты. В команде Виктора Ющенко - с 2000 года. В назначении Юрия Еханурова просматривается как российский вектор (сам родился в Якутии, а его сын несколько лет назад окончил Московский физико - технический институт), так и желание Виктора Ющенко избавиться от влияния олигархов. Юрий Ехануров, хотя и был вице - премьером во времена премьерства нынешнего президента, тем не менее не попал в рейтинг самых богатых людей Восточной Европы.

С назначением Юрия Еханурова можно прогнозировать:

1. Возвращение Украины к политике многовекторной интеграции, улучшение российско - украинских отношений на почве экспорта российских энергоносителей в страну и их транзита, улучшение инвестиционного климата, ускорение процессов реприватизации привлекательных объектов.

2. Снижение значимости группы «Приват» и группы компаний экс - главы совета национальной безопасности и обороны Петра Порошенко. Рост влияния социалистической партии, которая курирует МВД, Министерство сельского хозяйства и Фонд госимущества, создание на рынке благоприятных условий для иностранных инвесторов, ограждение их от негативного влияния олигархическо - клановых группировок.

3. Ускорение создания в энергетике вертикально интегрированной компании под контролем государства в противовес российским «бензиновым королям» за счет энергетических активов группы «Приват» и более мелких группировок.

4. Вход процессов реприватизации в более цивилизованное и правовое русло, по крайней мере до утверждения кандидатуры Юрия Еханурова в парламенте.

Однако напомним, что по законам Украины Юрий Ехануров может занимать свой пост без утверждения Верховным советом всего 60 дней (до 7 ноября). По иронии судьбы уже сейчас ясно, что его утверждение в парламенте во многом будет зависеть от договоренностей Виктора Ющенко с депутатами фракции экс - премьера Юлии Тимошенко «Батькивщина».

КОММЕНТАРИИ

КАМЕН ЗАХАРИЕВ, директор ЕБРР на Украине:

- По состоянию на 31 августа 2005 года обязательства ЕБРР на Украине составляют 1,93 млрд евро. 590 млн евро было вложено в проекты государственного сектора, а все остальное - в проекты частного сектора. В текущем году банком подписаны новые проекты на сумму более 300 млн евро, что уже является историческим рекордом для ЕБРР на Украине.

В целом мы оцениваем происходящие в стране перемены позитивно. Ожидания от работы нового правительства очень высоки, но трудно рассчитывать на кардинальные изменения в экономике всего в течение нескольких месяцев работы новой власти. Среди факторов, которые породили сомнения и неуверенность среди инвесторов, можно назвать противоречивые заявления новой власти о реприватизации и масштабах этого процесса.

Несмотря на некоторое охлаждение интереса зарубежных инвесторов к экономике страны, он все еще остается значительным. Наиболее активно инвесторы ведут себя в сферах недвижимости, розничной и оптовой торговли, металлургии и банковском секторе. Наверное, следует отметить недавнее приобретение одного из крупнейших банков страны - «Аваля» группой Raiffeisen.

По нашему мнению, одна из задач нового правительства - это осуществление приватизации на открытой международной основе, а не среди ограниченного круга игроков внутреннего рынка, как это было ранее. Результаты работы нового правительства будут оцениваться прежде всего по результатам приватизации объектов государственной собственности, а не по результатам реприватизации. Среди возможных объектов, к которым будет проявлен особый интерес, можно назвать Одесский припортовый завод, «Укртелеком» и Ощадбанк (Сбербанк Украины).

Что касается собственно процесса реприватизации, мы понимаем, чем вызвано желание вернуть ряд объектов в государственную собственность. Однако ни в коем случае этот процесс не должен носить массового характера, должен быть ограничен во временных рамках и обязан происходить как можно более прозрачно и в соответствии с законодательством.

ЕЛЕНА ВОЛОШИНА, руководитель деятельности Международной финансовой корпорации (IFC) на Украине:

- По состоянию на 1 августа 2005 года за все время инвестирования на Украину IFC вложила около $450 млн в 21 проект. Из них $255 млн - за последний финансовый год (с 1 июля 2004 года по 30 июня 2005 года). Наиболее значимыми проектами IFC в первой половине 2005 года в отношении промышленных предприятий стали: кредит на реструктуризацию и расширение сети заправочных станций концерна «Галнафтогаз», кредит на реабилитацию и усовершенствование системы дистрибуции электроэнергии на «AES Ровноэнерго» и «AES Киевоблэнерго», кредит и инвестиции в акционерный капитал для расширения производства мяса птицы для популярной торговой марки «Наша ряба» («Мироновский хлебопродукт»).

С 1992 года IFC осуществляет на Украине проекты технического содействия. Сейчас реализуются пять проектов: программа развития агробизнеса, корпоративное развитие, корпоративное управление в банках, развитие лизинга, проект усовершенствования законодательства для развития малого и среднего бизнеса. С 2000 года до окончания срока финансирования действующих проектов общий бюджет программ технического содействия на Украине за счет собственных средств IFC и за счет финансирования от стран - доноров (Канады, Дании, Японии, Норвегии, Швеции, Великобритании и США) составляет $15,7 млн.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль