Мода на IPO

54
Металлургия. В 2004 году российские сталевары получили рекордные прибыли. В текущем «снять сливки» им помешало повышение цен на коксующийся уголь и железную руду, а также коррекция на рынке стали.
«Золотым» для черной металлургии стал 2004 год. Стабильный спрос со стороны Китая поддерживал высокие цены на сталь (средняя цена за 2004 год - $472,4). В свою очередь они сочетались с низкой стоимостью сырья - коксующегося угля и железной руды. В итоге год стал для металлургических компаний самым успешным за последние 20 лет. А вот 2005-й столь благоприятным не будет, несмотря на то, что в его первом полугодии средняя цена на сталь выросла до $552,4 за тонну. Увеличилась стоимость сырья: железной руды - на 71,5%, а на коксующийся уголь - более чем удвоилась. Мало того, в августе средняя цена стали снизилась до $397,5. Это произошло потому, что Китай, крупнейший мировой производитель стали, стал больше продавать, чем покупать. В этой ситуации инициативу у сталеваров перехватили горнодобывающие компании. Можно прогнозировать, что по итогам 2005 года они увеличат свои заработки за счет снижения сверхдоходов металлургов.

Благоприятная конъюнктура на рынке, потребность в деньгах для покупки зарубежных активов привели к всплеску IPO среди российских металлургических компаний. Осенью 2004 года первой на Нью-Йоркскую фондовую биржу вышла группа «Мечел», продав 10% акций за $291 млн. Затем в конце весны 2005 года в Лондоне разместился «Евразхолдинг», выручив $422 млн за 8% акций. Теперь на рынке ждут размещения Новолипецкого меткомбината. О подготовке к IPO объявила даже Магнитка, нуждающаяся в средствах для покупки изрядно подорожавших сырьевых активов.

Аукционные рекорды. Рост цен на коксующийся уголь, необходимый для производства стали, заставил отечественные меткомбинаты обратить свое внимание на еще свободные сырьевые активы. А так как угледобывающие шахты в России в основном уже поделены, остатки распродаются по рекордным ценам. Например, в начале 2005 года группа «Мечел» приобрела 25%+1 акция «Якутугля» за 11,58 млрд рублей - около $9,8 за тонну запасов. Чуть позже входящая в этот холдинг компания «Южный Кузбасс» за 1,98 млрд рублей купила на аукционах три участка с запасами угля 888 млн тонн.

А вот рост цен на железную руду в России, которые долгое время были ниже среднемировых, связан с появлением крупного игрока, контролирующего 40% добычи. В начале 2005 года состоялась продажа 97% акций Михайловского ГОКа Алишеру Усманову и Василию Анисимову (соответственно № 16 и 33 в рейтинге миллиардеров «Ф.») за $1,7 млрд. Это привело к повышению цен до уровня мировых. Преимущество в виде низкой себестоимости смогли сохранить лишь обеспеченные собственной рудой предприятия.

Например, сильно страдает вовремя не позаботившийся о приобретении сырьевых активов Магнитогорский меткомбинат. Только в конце 2004 года менеджмент во главе с Виктором Рашниковым (миллиардер № 15) сосредоточил в своих руках 97% акций меткомбината, выкупив пакеты у «Мечела» и государства за $1,66 млрд. До этого ММК предпочитал копить деньги, а не инвестировать их в сырьевые активы. В результате крупнейшее металлургическое предприятие России осталось без собственной руды и угля. Комбинат чуть не остановился в мае 2005 года, когда крупнейший поставщик железорудного сырья на ММК (70% потребностей) казахское Соколовско-Сарбайское ГПО прекратило отгрузку в связи с началом реконструкции производственных мощностей. Это стало полной неожиданностью для Магнитки, которой пришлось срочно договариваться о поставках с «Карельского окатыша» и Полтавского ГОКа.

Экспансия за рубеж. Хорошие заработки по итогам 2004 года и в начале 2005-го заставили металлургов искать пути для инвестирования. Свободных активов в России не осталось, а потому российские металлурги стали приобретать иностранные комбинаты. Первой стала «Северсталь-групп» после покупки 62% итальянской Lucchini за 450 млн евро, затем холдинг Алексея Мордашова (миллиардер № 8) присматривался к канадской Stelco, но компанию так и не продали. Потом стало известно о переговорах с мексиканской AHMSA (3 млн тонн проката в 2004 году), также пока ни к чему не приведших.

Вслед за «Северсталь-групп» в Европу последовал «Евразхолдинг». Он приобрел 75% акций небольшого итальянского меткомбината Palini (произвел 358 тыс. тонн стали в 2004 году), а также победил на конкурсе по приватизации чешской Vitcovice Steel, предложив $286,9 млн за 98,96% акций. С последним, правда, возникли проблемы. Неожиданно на пути «Евраза» встала маленькая чешская группа MP Consult. В качестве обеспечительной меры по ее иску суд наложил запрет на передачу акций Vitkovice Steel «Евразу». MP Consult требует $50 тыс. от группы Vitkovice, из которой несколько лет назад выделилась Vitkovice Steel. За «спиной» чешской группы разглядывается фигура Лакшми Миттала, владельца Mittal Steel, также претендовавшей на меткомбинат.

Основные надежды отечественные металлурги связывают с приватизацией 49,93% акций турецкого Erdemir и 93% акций украинской «Криворожстали». В число российских участников в конкурсе по первому комбинату входят Новолипецкий меткомбинат, «Северсталь-групп» и консорциум Лебединского ГОКа и Оскольского электрометаллургического комбината, совладельцем которых является Алишер Усманов. А фонд госимущества Украины зарегистрировал в качестве потенциальных покупателей «Северсталь-групп» и «Евразхолдинг». Стартовая цена на «Криворожсталь» - $1,9 млрд, а стоимость госпакета акций Erdemir оценивается в $1,5-1,7 млрд. Российские сталелитейщики вплотную приблизились к ведущим производителям: если в торгах по «Криворожстали» победит один из отечественных участников, он автоматически войдет в мировую десятку.

Металлургия в цвете. Общемировой рост цен на сырье отразился и на цветной металлургии. Свою выручку значительно увеличили все основные игроки. Деньги им пригодятся для участия в конкурсах на получение лицензий на месторождения меди (Удокан) и золота (Сухой Лог). Игра стоит свеч - оба месторождения крупнейшие в своем роде. Например, запасы меди на Удоканском месторождении, утвержденные Государственной комиссией по запасам, составляют 20 млн тонн со средним содержанием металла в руде 1,5%. При этом около 70% руды может быть добыто открытым методом. Основными претендентами на месторождение считаются УГМК и «Норильский никель». Конкурс на получение лицензии Минприроды в очередной раз перенесло на 2006 год.

«Норильский никель» собирается победить и на другом конкурсе - по крупнейшему месторождению золота Сухому Логу (содержание руды 2,7 грамма на тонну, общие запасы золота составляют около 1029 тонн с вероятностью расширения до 2 тыс. тонн). Компания Михаила Прохорова и Владимира Потанина (соответственно № 9 и 10 в рейтинге миллиардеров «Ф.») активно всерьез принялась за золотодобычу. Так, «дочка» «Норильского никеля» «Полюс» планирует к 2012 году войти в мировую пятерку крупнейших золотодобытчиков с ежегодной выдачей на-гора 140-150 тонн драгметалла. Без Сухого Лога осуществить эти планы будет проблематично. Хотя «Полюс» развивается и по другим направлениям. Так, компания практически удвоила свою ресурсную базу, купив рудные месторождения золота в Сибири с общими запасами 870 тонн за $285 млн у ИГ «Алроса». Помимо «Норникеля» в очередь за лицензией на Сухой Лог выстроились «Полиметалл», «Русский алюминий» и группа «Суал».

А вот «Русский алюминий» предпочитает расширяться за рубежом. В начале 2005 года он приобрел 20% акций крупнейшего в мире глиноземного комбината Queensland в Австралии. Кроме того, «Русал» хочет участвовать в ряде проектов по строительству глиноземных комбинатов и покупке алюминиевых заводов в Африке и Азии, а также начать разработку и добычу бокситов в Южной Америке. В России компания Олега Дерипаски (миллиардер № 2) менее активна. «Русал» пытается получить контрольный пакет Богучанской ГЭС в обмен на финансирование ее строительства, а затем возвести рядом с электростанцией алюминиевый завод.

КРУПНЕЙШИЕ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЕ КОМПАНИИ

Место Компания Выручка в 2004 г., млн руб. Рост выручки, % Выручка в 2003 г., млн руб. Чистая прибыль в 2004 г., млн руб.
1 ГМК Норильский никель 202 621 27 159 465 52 780
2 Северсталь 191 527 95 98 327 40 368
3 Евразхолдинг 170 689 161 65 451 35 962
4 Русский алюминий 155 574 13 138 105
5 Магнитогорский МК 139 123 49 93 512 35 062
6 Новолипецкий МК 130 760 73 75 744 51 066
7 Мечел 104 752 68 62 241 38 683
8 УГМК-Холдинг 73 080 67 43 764
9 Группа Суал 66 263 27 52 173
10 Трубная МК 53 537 1 105l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль