Овощная передышка

65
Ожидания. Сезон отпусков заканчивается. В том числе и для инфляции, темпы которой в последнее время заметно снизились. С наступлением осени рост потребительских цен вновь ускорится.
Официальная инфляция. Согласно данным Росстата, в июле прирост индекса потребительских цен упал до 0,5%, что на 0,4 процентного пункта меньше аналогичного показателя прошлого года. В августе, по предварительной оценке, инфляция вообще оказалась минимальной - 0,1% (в 2004 году - 0,4%). Но годовой прогноз по инфляции все-таки провален, поскольку за январь-август, по предварительной оценке, ее уровень составил 8,6%.

Факторы стабилизации. Очевидно, что основной причиной летней инфляционной тенденции является падение цен на плодоовощную продукцию (снижение стоимости только за первую половину августа - 8,1%). Но, кроме того, есть еще один формальный фактор. Дело в том, что каждый год падение плодоовощных цен практически совпадает по времени с завершением индексации регулируемых тарифов на услуги для населения. В августе, по предварительной оценке, прирост индекса цен на платные услуги не превысит 0,5%, в сентябре - 0,6%. Для сравнения: за первые семь месяцев 2005 года, по данным Росстата, этот показатель вырос на 16,5% против 8,5% для индекса потребительских цен в целом. Таким образом, снижению инфляции в конце лета - начале осени способствуют и сезонный (в виде плодоовощных цен), и административный (в виде цен на платные услуги) факторы.

Очередной виток. Проблема лишь в том, что рыночный фактор в этот период, как правило, все меньше заменяет усилия правительства по обузданию инфляции. И не случайно уже к октябрю динамика цен начинает возрастать. На протяжении последних четырех лет показатель инфляции в этот месяц стабильно находится на уровне 1,0-1,1%, увеличиваясь в 2,5-3 раза относительно благоприятных августовских цифр. По всей видимости, не станет исключением и нынешний год.

Интересно, что «двигатель» рыночной инфляции начинает разгоняться именно в конце лета. Насколько выраженной является данная тенденция, позволяет понять базовый индекс потребительских цен, который определяет инфляцию после исключения сезонных, административных и социальных факторов. Согласно данным Росстата, за первые семь месяцев 2005 года базовая инфляция составила в России 5,0%. В 2003 и 2004 годах ее показатели были примерно такими же: 5,4 и 5,2% соответственно. И, как свидетельствует статистика, за оставшиеся пять месяцев года, то есть с августа по декабрь, базовая инфляция практически полностью повторяет эти значения. Например, в 2003 году ее прирост составил 5,4%, в 2004 году - 5,1%.

Инфляционные ожидания. Существует несколько объяснений усиления рыночного фактора инфляции в последней трети года. Прежде всего с наступлением осени большинство хозяйствующих субъектов связывают свои планы с надеждой на оживление экономики. Так, согласно опросам руководителей предприятий, регулярно проводимых Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), показатель ожиданий увеличения платежеспособного спроса в промышленности достиг 14%, против -2%, характерных для текущих оценок спросовой ситуации. Существенно отличаются и оценки по ожидаемому и текущему производству: 27% против 16%.

Следствием таких конъюнктурных прогнозов и становится изменение инфляционных ожиданий. Если в летние месяцы предприятия не идут на повышение цен, опасаясь потерять сбыт, и даже соглашаются на компенсацию избыточного роста затрат из прибыли, то осенью ситуация меняется. Согласно опросам ИЭПП, показатель ожидаемого повышения отпускных цен в промышленности к концу лета достиг 18%. При этом оценки по реальной величине прибыли, до этого находившиеся на отрицательном уровне (-11%), к сентябрю-октябрю ожидаются руководителями компаний на уровне 4%. Инфляционные ожидания всегда играли значительную роль в развитии ценовых процессов. Так, по расчетам, проведенным в ИЭПП в 2004 году, на ожидания приходится 4,4 процентного пункта прироста индекса потребительских цен, на монетарные факторы - 4 пункта и 2,5 пункта - на инфляцию издержек.

Бюджетный расклад. Не менее важным обстоятельством, способствующим укреплению инфляционных ожиданий и соответственно питающих динамику цен в конце года, является бюджетная политика, которая все больше «левеет» под влиянием приближающегося политического сезона 2008 года. Согласно правительственному проекту федерального бюджета, в 2006 году увеличение расходов государства относительно 2005 года составит 24,7%, причем социальные расходы вырастут на 28%. В результате если по итогам текущего года расходная часть бюджета составит около16,3% ВВП, то в 2006 году - 17,5% ВВП. Для справки: в 2004 году этот показатель не превышал 16,2%.

Нефтяной фактор. Нельзя забывать и о внешнеэкономическом факторе. Конец лета в этом году сопровождался существенным увеличением цен на мировом рынке нефти, которые перешагнули рубеж в $70 за баррель. В этих условиях внутренние цены на нефть и нефтепродукты также демонстрируют значительную повышательную динамику. По данным Росстата, только за июль 2005 года, например, цены производителей продукции в секторе добычи топливно-энергетических полезных ископаемых выросли на 2,1%, с начала года - на 27,2%. При этом розничные цены на автомобильный бензин увеличились на 1,8%, дополнительно добавив за первые 15 дней августа еще 1,5%. Учитывая приближение отопительного сезона, можно абсолютно уверенно ожидать сохранение нынешней тенденции на рынке нефти и нефтепродуктов. А значит, как и в конце прошлого года, «нефтяной» фактор опять станет значимым в инфляционном уравнении.

Некоторое снижение. Пожалуй, единственным действенным способом борьбы с инфляцией остается курсовая динамика рубля, которая не всегда оптимальна. И еще как частный фактор можно отметить насыщение рынка импортной продукцией, что влияет на снижение цен. Так, потребительские цены телерадиопродукции с начала года снизились в России на 1,1%, электротоваров и других бытовых приборов увеличились всего на 1,5%, а стоимость обуви выросла на 2,3%. Но, судя по динамике инфляции в течение года, влияние этого фактора слишком мало.

Прогноз. Общее состояние ценовых процессов таково, что уже в сентябре-октябре увеличение темпов роста цен вернется в Россию. По предварительной оценке, в сентябре индекс потребительской инфляции вырастет на 0,4%, в октябре - на 1,1%. Агрегированный индекс инфляции - соответственно на 0,6 и 0,7%.

Авторы - сотрудники

Института экономики РАН

СОСТАВЛЯЮЩИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ И ПРОМЫШЛЕННОЙ ИНФЛЯЦИИ

ПоказателиДоля отдельных составляющих инфляции, Вклад в инфляцию, процентные пункты
% 2004 г.2005 г.2004 г.2005 г.
январь-июльянварь-октябрь (прогноз) январь-июльянварь-октябрь (прогноз)
Прирост потребительских цен на:
продовольственные товары46,644,846,15,43,84,7
непродовольственные товары32,333,432,93,82,83,4
платные услуги населению21,121,821,02,51,92,1
Всего100,0100,0100,011,78,510,2
Прирост цен производителей на:
добычу полезных ископаемых24,623,823,27,12,52,9
обрабатывающие производства65,165,766,118,76,88,2
производство и распределение электроэнергии, газа и воды10,310,510,73,01,11,3
Всего100,0100,0100,028,810,412,4

ИНФЛЯЦИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ, %

Виды деятельности2004 г. 2005 г.
январь-июльавгуст (оценка) сентябрь (прогноз) октябрь (прогноз) январь-октябрь
Добыча полезных ископаемых64,723,92,11,81,430,6
В том числе:
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых69,727,22,92,62,337,4
Обрабатывающие производства21,55,80,40,70,57,5
В том числе:
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака11,12,50,70,91,05,2
текстильное и швейное производство8,62,00,10,00,02,1
обработка древесины и производство изделий из дерева 11,05,00,1-0,1-0,24,8
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность6,44,80,60,60,66,7
производство нефтепродуктов50,615,35,35,93,432,9
химическое производство24,57,10,80,91,310,3
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий37,44,9-0,6-0,80,33,7
производство машин и оборудования14,48,00,90,80,610,5
производство транспортных средств и оборудования20,86,80,70,40,88,8
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды12,512,40,20,0-0,112,5
Промышленность в целом28,810,40,60,70,512,4

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль