Административный IPO-ресурс

86
Право. Федеральная служба по финансовым рынкам категорически против схемы, использованной розничной сетью «Пятерочка» для размещения собственных акций на Лондонской фондовой бирже (ЛФБ).
В начале мая IPO в Лондоне провела голландская компания Pyaterochka Holding Ltd, которой подконтрольны российский бизнес под брэндом «Пятерочки». В рамках IPO совладельцы группы Андрей Рогачев и Александр Гирда продали 30% акций компании за $598 млн. Руководитель ФСФР Олег Вьюгин заявил, что закон «О рынке ценных бумаг» «в принципе позволяет» реализовать такую схему, но назвал ее «неприемлемой с этической точки зрения». ФСФР планирует внести поправки в закон, чтобы сделать такой механизм еще и незаконным.

Закон уже сейчас требует получения разрешения ФСФР и листинга на российской бирже для отечественных компаний. Но голландские юридические лица, хотя их бизнес и находится в России, под действие закона не попадают. ФСФР предупредила организаторов IPO (CS First Boston и Morgan Stanley) о своем негативном отношении к «практике, приводящей к уводу из листинга российских торговых систем потенциально торгуемых активов».

«У ФСФР сейчас просто нет юридических рычагов, чтобы запретить иностранным компаниям предлагать свои ценные бумаги за рубежом, - говорит вице-президент ИГ «Ренессанс Капитал» Евгений Зеленский. - Тем не менее возникшая ситуация очень неприятна как для «Пятерочки», так и для банков, которые участвовали в размещении. Ведь натянутые отношения с ФСФР никому не нужны. На рынке прислушиваются к мнению службы». Это действительно так. Сторону Олега Вьюгина сразу заняли, например, такие авторитетные финансисты, как глава группы «Тройка Диалог» Рубен Варданян и гендиректор «Атона» Александр Кандель.

«Акции "Пятерочки" не могут обращаться в России. Это большой минус экономике в целом. Именно поэтому регулятор "бьется", чтобы размещение проходило и здесь, и там. Например, в АФК «Система» так и поступили. Они прошли листинг в России, но основное IPO компания проводила на Западе», - говорит начальник аналитического отдела ФК «Интерфин трейд» Халиль Шехмаметьев.

Однако есть случаи, когда без использования иностранного холдинга для размещения акций на Западе обойтись нельзя. Соответственно нет возможности выполнить пожелание ФСФР о листинге эмитента на одной из российских бирж. Как правило, для размещения акций на рынке Alternative Investment Market (AIM), работающим при ЛФБ, используется британский холдинг. AIM привлекателен для небольших компаний, поскольку требования к эмитенту (раскрытие информации, отчетность, масштабы бизнеса) там кардинально упрощены. И российские компании активно ведут переговоры о выходе на эту площадку.

«Операция носит абсолютно легитимный характер. И запретительными нерыночными методами этот процесс остановить нельзя. В противном случае придется отменять право собственности иностранцев владеть российскими активами», - говорит начальник аналитического отдела компании «Нэттрэйдер» Александр Потавин.

По мнению «Ф.», ФСФР должна найти компромиссное решение для размещений, проводимых на AIM. Небольшие фирмы проводят IPO именно с целью привлечь инвестиции, тогда как крупные компании зачастую используют этот инструмент с целью «снятия сливок» с бизнеса и вывоза капитала. И для экономики гораздо более принципиально, куда будут направлены средства от размещения, чем место проведения листинга.

ФСФР между тем уже меняет гнев на милость. Так, «Евразхолдинг» готовит размещение на ЛФБ глобальных депозитарных расписок люксембургского холдинга Evraz Group S.A. При этом организатор IPO Morgan Stanley уведомил службу о том, что предприятия, входящие в группу, подали заявки на прохождение листинга на фондовой бирже РТС. Олег Вьюгин назвал эту схему «компромиссной», хотя ясно, что акции целого «Евразхолдинга» имеют лучшие перспективы, чем бумаги его «дочек».

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль